31 октября в Америке отмечают Хэллоуин, предшествующий Дню всех святых. В этот день принято дарить сладости, одеваться в устрашающие наряды и смотреть фильмы ужасов.

Тыква может стать каретой, а призрак рецессии не таким страшным.
Речь идёт о сезонном эффекте, на котором строится стратегия «Купи и держи». Это, по сути, индикатор Хэллоуина.

«Индикатор Хэллоуина» — в чем закономерность

В зимнее время американский рынок акций демонстрирует, как правило, лучшие результаты по сравнению с летним периодом.

В США проходят промежуточные выборы, которые являются федеральными выборами, организуемыми посреди четырехлетнего срока полномочий президента. В ходе промежуточных выборов заполняются все 435 кресел Палаты представителей и 33 (или 34) из 100 мест в Сенате.

С 1896 года по 2022 год DJIA в среднем рос на 10,4% с ноября по апрель, а с мая по октябрь — на 0,8%. В прочие годы прирост составил соответственно 3,6% и 2,6%, что статистически не существенно.

Прошедшие промежуточные выборы состоялись в 2022 году. В этот раз эффект смены полугодия может оказаться слабым, однако следует учитывать возможность влияния «черной пятницы», периода новогодних скидок.

Как работает стратегия

Наиболее простой вариант – приобретение широкого рынка (набора ценных бумаг) после Хэллоуина на период около шести месяцев. В этот раз статистика не подтверждает целесообразность этого подхода. Более продвинутый способ – выбор акций розничных торговцев и аналогов сроком на два месяца.

Позитивный результат, получаемый благодаря использованию «Индикатора», ставит под сомнение идею о рабочих рынках, где нет возможности получить прибыль в долгосрочной перспективе.

Некоторые аспекты «Стратегии Хэллоуина» связаны с сезоном.

— ралли Санта-КлаусаРост индекса S&P 500 в январе произошел после падения в декабре. Причиной называют налог год, оформление инвестиционных фондов и выплату бонусов.

Решение политических вопросов, таких как потолок долга, бюджетные программы и реформы, вызывает повышенную волатильность на финансовых рынках в связи с переговорами Белого дома и Конгресса. После утверждения законопроекта рынок акций может вырасти.

Возможен рост государственных расходов перед промежуточными выборами.

В США праздничные скидки действуют с Дня Благодарения до Рождества, то есть с ноября по декабрь. В IV кварталеПочти все магазины переходят с убытков на прибыль. Продажи за последнее десятилетие стали больше происходить в интернете.

Американские бумаги на Хэллоуин

Amazon (AMZN)
Динамика в 2023 г.: -6,5%
Мультипликатор P/S: 2,5 (средняя по сектору 0,5)
Таргет БКС: $160 (+33%)

В третьем квартале прибыль Amazon выросла в 3,4 раза по сравнению с тем же периодом прошлого года. Объем онлайн-продаж увеличился на 7%, а выручка сервиса подписок — на 14%. По данным компании, доля Amazon в онлайн-продажах США составляет 48% против 7% у Walmart. Преимущества платформы: операционная эффективность за счет логистики, низкие цены и широкий ассортимент. К негативным моментам относится конкуренция со стороны традиционных и китайских компаний.

Dollar Tree (DLTR)
Динамика в 2023 г.: -22%
Мультипликатор P/S: 1,1 (средняя по сектору 0,5)
Консенсус-таргет: $148 (+34%)

Традиционный ритейлер-дискаунтер работает под тремя брендами. Сегмент Dollar Tree предлагает товары по фиксированной цене. В сети Family Dollar покупателям предлагается определенный выбор товаров в магазинах рядом с местом жительства. Dollar Tree отличается самым низким ценовым сегментом. По прогнозу ФРБ Нью-Йорка, летом 2024 года в Штатах может наступить рецессия с вероятностью в 60%. Это может поддержать спрос на товары стоимостью $1–$1,25.

Five Below (FIVE)
Динамика в 2023 г.: -2,5%
Мультипликатор P/S: 3,6 (средняя по сектору 0,5)
Консенсус-таргет: $211 (+19%)

Компания, специализирующаяся на продаже товаров для подростков и детей младшего возраста, предлагает большой ассортимент продукции. В категории «Праздники и снеки» представлены праздничные и сезонные товары, открытки, конфеты, другие сладости и напитки. С 2018 по 2023 год количество магазинов выросло с 650 до 1400, а выручка и EPS увеличились более чем вдвое.

SPDR S&P Retail ETF (XRT)Это специализированный ETF, торгующийся на розничном рынке и состоящий из 78 бумаг. Тройка лидеров по инвестициям — Murphu USA, Foot Locker, Gap (вес в индексе от 1,5% до 2%). Ожидаемый рост EPS за 3–5 лет составляет в среднем 10% годовых (данные SPDR). С начала года XRT потерял 3,1%, а за три года прирост составил 4,9%.

Бонус: что купить в России

Fix Price – это сеть магазинов товаров для дома и продуктов питания, основанная в 2007 году. Отличительной чертой являются низкие цены, которые фиксируются для некоторых категорий. В сети Fix Price насчитывается 6179 магазинов. Она представлена в Латвии, Грузии, Казахстане, Киргизии, Узбекистане, Монголии, Беларуси и России. Таргет БКС: 510 (+40%).