31 октября в Америке отмечают предпразднование Дня всех святых, или Хэллоуин. В этот день обычным делом является раздача сладостей, ношение устрашающих нарядов и просмотр фильмов ужасов.

Тыква может превратиться в карету, а призрак рецессии окажется не таким страшным. Это сезонный эффект, на котором основана стратегия «Купить и держать», иначе говоря – «Индикатор Хэллоуина».

«Индикатор Хэллоуина» — в чем закономерность

Существует другая интерпретация правила «Sell in May». Зимой американский фондовый рынок как правило демонстрирует лучшую динамику, чем летом. Особенно заметно это во время выборов на промежуточные сроки.

В США проходят промежуточные выборы, которые являются федеральными выборами, организуемыми посреди четырёхлетнего срока полномочий президента. Во время промежуточных выборов все 435 мест Палаты представителей и 33 (или 34) из 100 мест Сената заполняются новыми депутатами.

С 1896 по 2022 год DJIA в среднем рос на 10,4% с ноября по апрель и на 0,8% с мая по октябрь. В другие годы прирост составил соответственно 3,6% и 2,6% — разница статистически незначительна.

Последние промежуточные выборы состоялись в 2022 году. В этот раз влияние смены полугодия может оказаться не таким значительным, но о «черной пятнице», то есть периоде праздничных скидок, следует помнить.

Как работает стратегия

Самый простой способ — купить широкий рынок (корзину) бумаг после Хэллоуина примерно на шесть месяцев. В этот раз статистика не говорит в пользу этого. Более сложный метод — выбрать акции ритейлеров и похожих компаний на два месяца.

Положительная разность, присущая «Индикатору», опровергает идею о работе эффективных рынков, где невозможно получать прибыль в долгосрочной перспективе.

Некоторые объяснения успеха «Стратегии Хэллоуина» связывают с сезонными особенностями.

— ралли Санта-КлаусаВ январе показатель роста S&P 500 увеличился после падения в декабре. Такая динамика связана с налоговым годом и размещением прибыли инвестиционных фондов, а также выплатой дивидендов.

Решения политических вопросов (потолок долга, бюджетные программы, реформы) вызывают повышенную волатильность на финансовых рынках в ожидании переговоров между Белым домом и Конгрессом. Согласование законопроекта может привести к росту рынка акций.

Вероятность увеличения государственных трат перед досрочными выборами.

Праздничные скидки в США продолжаются с Дня Благодарения до Рождества, то есть с ноября по декабрь. В IV кварталеМногие розничные торговцы восстанавливаются после убытков, а продажи растут в интернет-магазинах.

Американские бумаги на Хэллоуин

Amazon (AMZN)
Динамика в 2023 г.: -6,5%
Мультипликатор P/S: 2,5 (средняя по сектору 0,5)
Таргет БКС: $160 (+33%)

В третьем квартале прибыль Amazon выросла в 3,4 раза по сравнению с прошлым годом. Рост онлайн-продаж составил 7%, а сервиса подписок — 14%. В США компания контролирует 48% рынка онлайн-продаж, в то время как Wal-Mart занимает лишь 7%. Преимущества платформы Amazon: эффективная логистика, низкие цены и большой ассортимент.
Негативным моментом является конкуренция со стороны традиционных и китайских предприятий.

Dollar Tree (DLTR)
Динамика в 2023 г.: -22%
Мультипликатор P/S: 1,1 (средняя по сектору 0,5)
Консенсус-таргет: $148 (+34%)

Традиционный ритейлер-дискаунтер функционирует под тремя брендами. Сегмент Dollar Tree предлагает товары по фиксированной цене. В сети Family Dollar покупателям предлагается определенный ассортимент товаров в магазинах рядом с домом. Преимущество Dollar Tree — самый низкий ценовой сегмент. Согласно прогнозу ФРБ Нью-Йорка, летом 2024 г. вероятность рецессии в Штатах составляет 60%. Это может способствовать спросу на товары стоимостью $1–1,25.

Five Below (FIVE)
Динамика в 2023 г.: -2,5%
Мультипликатор P/S: 3,6 (средняя по сектору 0,5)
Консенсус-таргет: $211 (+19%)

Специализированный магазин, предлагающий большой ассортимент товаров для подростков и детей младше подросткового возраста. В категории «Праздники и снеки» размещены праздничные и сезонные товары, открытки, сладости и другие закуски, а также напитки. Компания активно расширяется: с 2018 года по 2023 год количество магазинов возросло с 650 до 1400. За пять лет выручка и EPS увеличились более чем вдвое.

SPDR S&P Retail ETF (XRT)Это специализированный ETF для розничных продаж, состоящий из 78 активов. Три главных инвестиции: Murphu USA, Foot Locker и Gap (вес в индексе от 1,5% до 2%). Ожидаемый рост EPS за 3-5 лет — 10% средним темпом ежегодно (данные SPDR). С начала года XRT снизился на 3,1%, а за три года прирост составил 4,9%.

Бонус: что купить в России

Fix Price – сеть магазинов с товарами для дома и продуктами, основанная в 2007 году. Отличительная черта – низкие цены, фиксированные на некоторые категории. В сети Fix Price 6179 магазинов. Она представлена в Латвии, Грузии, Казахстане, Кыргызстане, Узбекистане, Монголии, Беларуси и России. БКС: 510 (+40%).