Рыночная капитализация акций в России увеличилась с начала года, но за последнее время индекс МосБиржи снизился почти на 10% с 3300 пунктов до уровня 3000 пунктов. Объем торгов сократился, поэтому инвесторам трудно предсказать дальнейшую динамику — продолжение роста или падение индекса.

Нестабильность рынка случается часто, но даже в сложные времена инвесторы могут получать прибыль с помощью нейтральных к рынку стратегий.

Эти стратегии называют парными: одновременно открываются длинные и короткие позиции по бумагам фаворитов и аутсайдеров на одинаковые объемы. В фазы роста фавориты увеличивают свою стоимость быстрее, чем рынок, а при падении рынка остаются более устойчивыми. Аутсайдеры ускоряют рост при снижении рынка, но отстают при подъеме. Таким образом, инвестор может получать прибыль в любой фазе рынка, которая формируется из разницы между стоимостью фаворитов и аутсайдеров.

Парные идеи можно разместить на долю портфеля, например 20–30 %. При отсутствии явного тренда на рынке и неопределенности дальнейшего движения эта позиция может уменьшить общий риск колебаний в портфеле и принести прибыль.

БКС выделило на российском рынке четыре пары активов, которые могут быть привлекательны для инвесторов.

Мосбиржа против ВТБ с доходностью до 20% к концу октября

Лонг Мосбиржа.Развитие новой стратегии и обновление дивидендной политики способствуют росту интереса к бумагам компании. Предполагается, что с учетом ожидаемой высокой прибыли выплаты Мосбиржи могут увеличиться. Повышение Центробанком ключевой ставки привело к росту чистых процентных доходов Мосбиржи.

Шорт ВТБ.Рост процентной ставки негативно влияет на ВТБ: возрастает цена привлечения средств, и банку придётся переложить повышение ставок на кредиты, что может ограничить спрос. Несмотря на ожидаемую рекордную прибыль, от дивидендов ждать не стоит.

Интер РАО против ФСК-Россети с доходностью до 7% к середине октября

Лонг Интер РАОКомпания получает выгоду от нынешних цен на электроэнергию. В первом полугодии 2023 года показали сильные результаты в сфере продаж. Для Интер РАО также положительным фактором является выплата дивидендов: согласно политике распределения прибыли, предполагается выплатить 25% от чистой прибыли — но объем средств на балансе приблизился к 450 миллиардам рублей.

Шорт ФСК-Россети.Инвестиции компании приближаются к одному триллиону рублей, и выплаты дивидендов могут отсутствовать до 2026 года. ФСК-Россети одобрила дополнительную эмиссию 240 миллиардов новых акций — одиннадцать процентов от капитала, — что может привести к снижению доли акционеров.

Северсталь против НЛМК с доходностью до 15% до конца ноября

Лонг Северсталь.Отчёт компании по МСФО за первое полугодие 2023 года свидетельствует о высокой прибыльности и отрицательном чистом долге. На балансе Северстали находится значительное количество средств, которые теоретически могут быть распределены среди акционеров в виде дивидендов после публикации отчётности, которая может стать сигналом к возобновлению выплат.

Шорт НЛМК.Компания действует на американском и европейском рынках, но зарубежные активы пока не приносят существенной прибыли: цены на сталь упали на 40% в США и на 15–25% в Европе. Отсутствие отчетов снижает доверие к акциям НЛМК.

Норникель против АЛРОСА с доходностью до 20% до конца ноября

Лонг Норникель.Возвращение к выплатам дивидендов становится более вероятным, а показатель доходности по дивидендам превышает аналогичный показатель АЛРОСА. Предполагается, что Норникель продолжит демонстрировать высокую свободную денежную проточку.

Шорт АЛРОСА.Выручка компании по итогам первого полугодия 2023 года уменьшилась на один процент по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но риски снижения цен на алмазы сохраняются и могут повлиять на результаты работы АЛРОСА во втором полугодии.

Аналитики БКС предлагают пары идей, приносящие до 27% прибыли. Детали о результатах опубликованы. в этой статье.

Шорт без комиссии

При проведении сделки шорт с 18 сентября по 17 декабря 2023 года, следующие три месяца разрешат открытие коротких позиций без комиссионных. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 миллионов рублей.

Сделки по продаже российских и квазироссийских ценных бумаг на Московской бирже доступны под условия шорт-продажи для новых клиентов БКС, клиентов с активами меньше 1 тысячи рублей и тех, кто не осуществлял операции переноса маржинальных позиций с 1 февраля по 18 сентября 2023 года.

УЗНАТЬ ПОДРОБНОСТИ

БКС Мир инвестиций