Нефть остается дорогой, но акции компаний отрасли этого ещё не отражают. Инвесторы могут получить прибыль, так как этот сектор может развиваться стремительнее рынка в ближайшем будущем.

• Цены на нефть прочно удерживаются выше 90 долларов за баррель. Рост доллара США и распродажи на западных фондовых площадках не влияют на котировки Brent, которые стабильны и утром приближаются к 95 долларам за баррель с ожиданием дальнейшего роста в ближайшие дни.

• Высокая цена обусловлена дефицитом поставок, который продлится до конца текущего года. Это сохранит высокую цену нефти не только в четвертом квартале, но и в 2024 году, поскольку запасы топлива истощены и к концу года станут ещё меньше.

• Ослабление рубля увеличивает доход российских нефтяников. Цена нефти в рублях растет вместе с падением курса валюты, а это означает более высокие рублевые прибыли экспортеров. При среднем курсе 90 рублей за доллар США и цене Urals в $70 в 2024 году средняя цена бочки нефти составит 6 300 рублей. Такой уровень еще не отражен в стоимости акций нефтяников.

• Налоговая нагрузка пока вряд ли повлияет на данный сектор. Налог на сверхприбыль, как нам кажется, имеет малые шансы быть принятым. Среднесрочное сокращение дефицита бюджета снизит необходимость таких мер, поэтому новых законодательных инициатив в этом направлении может не последовать.

Какие бумаги выбрать

Представители сектора выглядят привлекательно, за исключением бумаг Сургутнефтегаза АО. По ним дивиденды не зависят от результатов компании. ЛУКОЙЛ и Татнефть могут стать лидерами отрасли.

• ЛУКОЙЛНакопил значительный капитал, достаточный как для получения высоких дивидендов, так и для выкупа своих акций у нерезидентов. Это, в свою очередь, является мощным стимулом роста.

Таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на год: 9500 руб. / +47%. Рекомендация «Покупать».

• ТатнефтьКомпания отличается наибольшей прозрачностью в секторе и имеет минимальные санкционные риски. Долгосрочные перспективы развития бизнеса, вкупе с политикой выплаты 50% прибыли на дивиденды, делают ее акции одними из самых привлекательных в периоды циклического роста отрасли.

Таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на год: 880 руб. / +45%. Рекомендация «Покупать».

БКС Мир инвестиций