Вчера доллар США достиг минимальных значений за месяц, но сразу же восстановился. Казалось, корректировка завершилась, однако существуют серьезные сомнения в этом.

О главном

Валютный рынок: Глобальный доллар США не демонстрирует отката от максимумов, индекс DXY: 104,7 п. даже немного повысился, что замедлило укрепление евро и юаня. 20 сентября ФРС, скорее всего, приостановит повышение ставки, и это может стать сигналом для более четкой коррекции американского доллара и роста европейских и азиатских валют. В таком случае развивающиеся нацвалюты получат дополнительный стимул к росту.

Вчера на малоликвидной утренней сессии российский рубль достиг максимумов месяца, укрепившись под 92,5 за доллар США. К концу дня курс вернулся к значению 95 за доллар, валютные пары были проданы. Предположительно, это временное изменение, и факторы ближайших дней указывают на более существенное ослабление доллара, евро и юаня.

Сырьевой рынок:Фьючерсы на нефть марки Brent преодолели отметку в 92 доллара. Планы по повышению цены за баррель продолжают действовать, и с диагностированного летнего минимума рост достиг уже 30%, есть ещё и техническая цель под 95 долларов. В этом случае покупки остаются приоритетом.

Золото достигло уровня $1910, но пока не смогло закрепиться выше важного уровня $1920 унций. Это связано с приостановкой снижения доллара, с которым у золота обратная корреляция. Если регулятор США даст сигнал о предстоящем монетарном развороте, золото наверстает упущенное и в перспективе может подняться до круглых $2000.

Цена американского газа движется в соответствии с запланированным сценарием, а фьючерс на природный газ NG свыше $2,5/Mmbtu превысил отметку в $2,7. Доходчивый долгосрочный контракт можно сохранять до стопом в безубыток и минимальным ориентиром вверх на $3.

Фондовый рынок: Вчера американские индексы снизились, а индекс широкого рынка акций S&P 500 снова достиг отметки 4450 пунктов. Что предвещает завершение боковика и какие перспективы у рынков рискового капитала — в… премаркете.

Индексы Азии оказались в красной зоне, что оказывает влияние на слабое открытие европейской сессии. Российский индекс прервал серию спадов и сегодня может продолжить вчерашний рост, несмотря на снижение курса валют. корреляция IMOEX и USD все еще высокая.

В деталях

Российский рубль Вчерашний день был насыщен сильными эмоциями. На открытии сессии произошел резкий укрепившийся рубля, а потеря доллара составила более 2,5%. Впоследствии состоялся выкуп просадки, и торги завершились нейтрально. Сильный спад и столь же мощный рост валют вызван техническими факторами биржевой торговли: массовое бегство маржинальных игроков на понижение рубля активизировало стоп-приказы тех, кто ожидал дальнейшего падения национальной валюты. После того как плечевые ордера на продажу валют были удовлетворены, доллар отскочил вверх.

Если изучить более ранние данные, то вчерашняя сделка по выкупу не привела к окончанию коррекции валют — передышка кажется временной, и курс на 90 все же был достигнут. Фундаментальные факторы лишь подкрепляют это мнение.

• Экономические макропоказатели улучшаются.Экспорт увеличивается, импорт замедляется, торговый баланс становится положительным. Бюджетный дефицит сокращается, что подтверждает наши прогнозы о нормализации баланса из-за снижения темпов госрасходов и увеличения доходной базы. При таких условиях текущий курс рубля не более чем спекулятивный — реальная его величина выше.

• Финансовый сектор усиливает контроль. Девальвация оказывает значительное влияние. Хотя курс не регулируется, его непрерывное снижение поднимает цены. Инфляция остается одной из главных задач регулятора. Повышение процентных ставок, ограничение необеспеченных кредитов и устные соглашения с экспортерами без установления нормативов возврата валютной выручки могут способствовать укреплению рубля.

•Временное десятикратное повышение лимитов торговли юанями. Технический аспект стабилизации курса рубля выполняет бюджетное правило.

Пара USD/RUB (расчеты завтра) технически развернулась из области 97–98 (примерно 50% от всей волны августа) и вчера протестировала поддержку 92,5. Волатильность очень высокая. Уровень поддержки теперь препятствует более сильной разгрузке перегретых валют. По нашим оценкам, в сентябре есть все шансы на пробой уровня. Тогда вопрос 90 и ниже решится уже в ближайшие сессии. Сегодня утром доллар снижается до 94,5.

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 94,95 (-0,2%)
Пара EUR/RUB TOM: 101,95 (-0,5%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,99 (-0,2%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,17 (-0,5%)

БКС Мир инвестиций