Впервые за четыре торговых дня индекс РТС потерял в цене. Сейчас он находится на 5% ниже своего исторического максимума и может продолжать снижение. Важно разобраться, какие факторы влияют на ситуацию и как ей противостоять.

Почему именно сейчас

Прошедший год отличался множеством аномалий, которые отразились на котировках акций. Одним из самых заметных фактов стал непрерывный рост доллара, что привело к подъёму цен бумаг экспортно-ориентированных компаний. Восьмимесячная безвыездность с откатами – беспрецедентное явление в истории.

Четверг принес кратковременный, но резкий падение курса доллара. Отклик на это появился мгновенно: инвесторы стали распродавать акции, стремясь зафиксировать прибыль. Процесс коснулся всех секторов и отраслей, независимо от связей с валютными рынками.

Попытки доллара повыситься больше не оказывают положительного влияния на акции: через неделю заседания ЦБ по ставке валюта остаётся у критической отметки 100, что означает, что 12% — не предел, и ожидать снижения не имеет смысла.

Что будет с рынком

Первыми это поняли банки: всю неделю избавлялись от ОФЗ, что автоматически подтянуло ставки по коротким (до года) бондам до размера ключевой ставки. Рынок ожидает ещё большей доходности в облигациях.

Акции превращаются в груз для портфелей крупных участников рынка, которые вынуждены продавать их с целью получения прибыли. Розничные инвесторы, поддерживавшие цены покупками в течение года, теряют способность продолжать это.

Упадок рынка ОФЗ сигнализирует о риске для акций.

Индекс МосБиржи может оставаться в боковике: снизу поддержку видно около 3015–3100 пунктов, а сверху – торможение на уровне 3250–3320 пунктов. Однако даже в таком случае есть потенциал для снижения.

Медведи, это ваше время

Во время снижения показателей рынка риск краткосрочных стратегий уменьшается, а шанс на получение прибыли от шортирования значительно повышается. В ситуации, когда общий рынок теряет 2% в день, отдельные активы могут обвалиться на 5% и больше.

Таблица ниже содержит список готовых целей для шорта с целями на весь год, которые при тотальной коррекции могут быть достигнуты за несколько дней.

Учитывая маржинальную позицию, прибыль от шортирования зачастую превышает потери от падения цены акций в разы. АЛРОСАСтандартный уровень риска — 35 процентов (частных вкладов). При снижении ещё на 10 процентов доход составит почти 30 процентов.

Что сбрасывать, что покупать

Управление портфелем строится на простом принципе: перед падением рынка лучше снизить риск и перейти к защитной стратегии. Необходимо помнить, что полностью распродать акции нецелесообразно, ведь впереди могут быть как негативные, так и позитивные события.

Продавать / сокращать:

Основные активы инвестиционного портфеля демонстрируют наибольший рост.
Акции, которые показывают наибольшую изменчивость цены, будут снижаться больше остальных.
Акции, которые сложно продать без убытков.

Например:

— Глобалтранс, Ozon, Русагро (лидеры роста в этом году)
— FixPrice, VK, Аэрофлот (очень высокий диапазон изменения цен)
— Русолово, Таттелеком, ОВКНенормальный и встречающийся нечасто скачок объёмов сделок.

Покупать / добирать:

— Отставших тяжеловесов с прочным фундаментом
Наименее волатильные бумаги среди основных секторов рынка.
Самые востребованные токены с устойчиво высоким объемом торговли.

Например:

— Норникель, РУСАЛ, ПИКАкции пока уступают индексу, однако бизнес функционирует стабильно.
— Интер РАО, Магнит, МТСПотребность в электроэнергии, продуктах и связи постоянно высока.
— ЛУКОЙЛ, Газпром, ВТБПродажа акций возможна в любой день и на любую величину.

Готовимся ко всем сценариям

Если ваш инвестиционный портфель стабилен и не требует существенных изменений, можно воспользоваться стратегией, популярной среди хедж-фондов: сыграть на обе стороны – и на рост, и на спад цен.

У вас сформирован портфель акций, возможен хеджирование всего портфеля продажей фьючерсов на Индекс Московской биржи. MIX-9.23 или MXI-9.23В качестве альтернативы можно продать фьючерсы на наиболее популярные акции из вашего портфеля.

Это даст возможность зафиксировать полученную прибыль без продажи акций: в случае падения цены фьючерсы скроют потерю, при росте цена останется прежней. Закройте хеджирование, когда рынок стабилизируется.

Чтобы заработать на рынке вне зависимости от его изменений, можно сравнить две акции, работающие в похожем секторе.

— Северсталь против НЛМК
— Интер РАО против ФСК-Россети

БКС Мир инвестиций