Акции продолжают снижаться четвертую сессию подряд. Индекс МосБиржи упал сегодня на 5%, опустившись ниже годового максимума. Есть предположение о дальнейшей коррекции рынка. Давайте разберемся в причинах и возможных действиях.

Почему именно сейчас

Прошлый год изобиловал аномалиями, которые скапливались в котировках акций. Одним из самых заметных явлений стал непрерывный рост доллара, вслед за которым росли акции экспортеров. Восемь месяцев без корректив – это исторический рекорд.

Чрезвычайно быстрый спад доллара во четверг напугал инвесторов, которые начали распродавать акции. Продажи затронули все секторы экономики, независимо от связей с колебаниями валютных курсов.

Усилия доллара восстановиться никак не влияют на акции: недельный срок до заседания ЦБ по ставке не помог валюте преодолеть критическую отметку в 100, а значит 12% — не предел, и ожидать снижения пока не стоит.

Что будет с рынком

Первыми это поняли банки: вся неделя была посвящена избавлению от ОФЗ, что автоматически подтянуло ставки по коротким (до года) бондам до уровня ключевой ставки. Рынок ожидает ещё большей доходности в облигациях.

В таких условиях акции обретают статус нагрузки для портфелей крупных участников рынка, вынуждающих их зафиксировать прибыль. Потребители акций, регулярно приобретавшие падения цен почти в течение года, показывают признаки неустойчивости.

Снижение цен на ОФЗ – негативный показатель для рынка акций.
Никогда ещё Индекс МосБиржи не рос при падении стоимости госбондов. В лучшем случае наблюдался боковик, но чаще – коррекция.

Индекс МосБиржи может оставаться в боковике: снизу поддержка находится в районе 3015–3100 пунктов, а сверху — на 3250–3320 пунктах. Тем не менее, есть пространство для дальнейшего снижения.

Медведи, это ваше время

При понижении показателей индексов риски коротких стратегий уменьшаются, а возможность заработать на шорте существенно повышается. В условиях падения широкого рынка на 2%, отдельные активы могут потерять до 5% и больше.

В таблице ниже представлен список готовых целей для торговли на понижение. Указанные целевые цены рассчитаны на весь год, однако в случае резкого падения рынка их можно достигнуть за короткий срок.

За счёт того, что позиция маржинальная, доход от шортирования зачастую значительно превышает снижение цены акций. АЛРОСАПри стандартном уровне риска в 35% (вложение собственных средств) при снижении ещё на 10% доход составит почти 30%.

Что сбрасывать, что покупать

В целом стратегия управления портфелем понятна: перед серьезным падением рынка лучше минимизировать риски и перейти в защитную позицию. Вместе с тем, полностью избавляться от акций не следует: возможны как неудачные, так и успешные события.

Продавать / сокращать:

Самые большие активы в портфеле показывают наибольший рост.
Акции с наибольшей колебательностью цен окажут самый сильный спад.
Акции, которые сложно продать без потерь.

Например:

— Глобалтранс, Ozon, Русагро (лидеры роста в этом году)
— FixPrice, VK, Аэрофлот (очень высокий диапазон изменения цен)
— Русолово, Таттелеком, ОВКНетипичное и резкое увеличение объемов торговых операций.

Покупать / добирать:

— Отставших тяжеловесов с прочным фундаментом
Базовые отрасли демонстрируют наименьшую волатильность акций.
Самые востребованные цифровые токены с постоянным высоким объемом торгов.

Например:

— Норникель, РУСАЛ, ПИКЦены акций пока ниже показателей рынка, однако компания стабильно функционирует.
— Интер РАО, Магнит, МТСНа электроэнергию, продукты и связь всегда существует спрос.
— ЛУКОЙЛ, Газпром, ВТБПродажа акций возможна в любой день и на любую сумму.

Готовимся ко всем сценариям

Если портфель уже сбалансирован и не требует значительных изменений, можно воспользоваться стратегией, применяемой многими хедж-фондами: заработать на росте и падении одновременно.

Если у вас уже есть инвестиционный портфель из акций, можно полностью хеджировать риски, продавая фьючерсы на индекс Московской биржи. MIX-9.23 или MXI-9.23В качестве альтернативы можно рассмотреть возможность продажи фьючерсов на популярные акции, которыми располагаете.

Это даст возможность зафиксировать полученную прибыль без продажи акций: при сильном падении цен фьючерсы компенсируют убытки, а при отскоке результата это не изменит. Хеджирование закрывается по завершении рыночных колебаний.

Чтобы заработать на рынке вне зависимости от его состояния, можно выбрать две акции, работающие в похожей области, и играть на них одновременно: одну покупать (лонгом), другую продавать (шортом). Такая стратегия позволяет выиграть в большинстве случаев.

— Северсталь против НЛМК
— Интер РАО против ФСК-Россети

БКС Мир инвестиций