Взлеты акций третьего эшелона 2023 года напоминают рыночные пузыри и представляют собой риск. В то же время, акции «голубых» компаний — благоприятная возможность для инвестирования.

О чем речь

Акции третьего уровня листинга не обладают высокой капитализацией и ликвидностью, торгуются с низким объёмом, но иногда наблюдаются резкие скачки цен, что происходило неоднократно с 2020 года. Быстрый рост часто сменялся падением, создавая риски для инвесторов. С осени 2022 года подобные аномалии участились из-за высокой доли физических лиц в оборотах фондового рынка — порядка 80%.

Настоящая рыночная ситуация отличается от ситуации год-полтора назад. Сейчас рост часто случается без объективных причин, иногда даже без новостей и с высокой активностью торгов. Возникают факторы, стимулирующие рост, но их важность преувеличивается, что указывает на спекулятивные маневры.

Где надули пузыри

Проанализировали свыше 150 отчётов третьего уровня, каждое отнесли к одному из восьми секторов Мосбиржи, включая категорию «прочие». Составлены простые индексы, в которых вес каждой бумажной единицы одинаков.

Из девяти сформированных индексов восемь показали динамику лучше, чем МосБиржи в 2023 году. Акции электроэнергетического сектора (всего 50 бумаг) выросли на 471% с начала года. Транспортный сектор (17 бумаг) увеличился на 145%. При исключении бумаг без сектора, третьим по росту стал химический сектор (18 бумаг) — также на 145%.

В большинстве случаев индекс третьего эшелона не уступает по уровню исходному отраслевому. Транспортный сектор – исключение, где растут и более ликвидные бумаги. Низколиквидный нефтегазовый индекс демонстрирует более слабую динамику.

Не наблюдается явной тенденции: в различные периоды времени разные ценные бумаги демонстрируют рост. материалеВ то время как другие секторы показывают увеличение, акции, объёмы торгов и колебания цен в электроэнергетике растут активнее уже не первый день, что заметно и на 8 августа.

Из 153 котирующихся активов только три демонстрируют снижение с начала года. Рост более чем на 100% показали 81 компания, среди которых:

• 18 — выросли в 2–3 раза
• 10 — в 3–4 раза
• 6 — в 4–5 раза
• 5 — в 5–6 раз
Шестерка — больше чем в семь раз. Лидер, ТНС энерго Ростов-ао, вырос более чем в десять раз.

Первые десять компаний демонстрируют рост без значимых факторов переоценки.

Растут и ликвидные бумаги, но рост обоснован фундаментами. Взлеты третьего эшелона часто не имеют весомых оснований и оборотов. С июля среднедневные обороты для третьего эшелона составляют около 12 млрд рублей, а для компонентов индекса МосБиржи — порядка 74 млрд рублей.

Основное заключение таково: Взлёты цен акций третьего эшелона носят спекулятивный характер и поддерживаются главным образом физическими лицами. В некоторых бумагах уже сформировались ценовые пузыри без достаточных оправданий, а много компаний пока не вернулись к первоначальным котировкам.

Третий уровень – это риск, который может стать проблемой для неискушенных инвесторов. Присоединение к росту, особенно после повышения в течение нескольких дней, чревато опасностью.

Можно использовать противоположенное направление — шортДля краткосрочных операций можно использовать бумаги определённого уровня доступности. С полным перечнем таких бумаг можно познакомиться. здесьБез оснований быстро увеличившиеся цены бумаг в конечном итоге могут упасть, предоставляя возможности для краткосрочных операций, однако необходимо помнить о рисках.

Что делать инвесторам

Ликвидные ценные бумаги показывают меньший рост по сравнению с неликвидными, однако рыночные показатели компаний с благосклонным статусом не свидетельствуют о формировании пузыря, несмотря на 40%-ный прирост стоимости с начала года. Российский рынок. недооценен, а для роста есть пространство и драйверы.

Индекс Московской Биржи корректируется после достижения нового годового максимума. Это привычное поведение рынка, но одновременно благоприятный момент для среднесрочных и долгосрочных инвестиций. Рекомендуется сократить позиции в третьем эшелоне и перейти к более ликвидным инструментам.

Голубые фишки и более ликвидные акции в среднем кажутся привлекательнее акций третьего или даже второго эшелона с точки зрения нескольких кварталов вперед. Длительно- и среднесрочным инвесторам следует обратить внимание на эти акции.

• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год: 2 000 руб./ +28%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 760 руб./ +38%)
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +35%)
• TCS Group (Покупать. Цель на год: 5 100 руб./ +47%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1 800 руб./ +38%)
• ГМК Норникель (Покупать. Цель на год: 24 000 руб./ +48%)
• Мечел (Покупать. Цель на год: 720 руб./ +232%)

БКС Мир инвестиций