Что произошло

В своем выступлении на финансовом конгрессе «Структурная трансформация экономики и финансовых рынков» глава Банка России Эльвира Набиуллина заявилаДинамика внешнеторговых операций оказывает существенное влияние на курс рубля. В 2022 году значительное его укрепление произошло вследствие резкого увеличения экспорта и уменьшения импорта.

Проанализируем структуру платежного баланса России и влияние торгового баланса на курс рубля.

Платежный балансОписывает все торгово-экономические взаимоотношения с иностранными государствами. Взаимодействие осуществляется с…

— продуктами сельского хозяйства, топливно-энергетическим ресурсом, природными богатствами, промышленной продукцией.

— такими как перевозка, строительство, туризм.

• доходами — такими как дивиденды и проценты.

Безвозмездное предоставление экономических благ, таких как товары, услуги или финансовые активы, например, иностранная помощь.

Финансовой деятельностью занимаются, например, кредиты и вложения в активы.

По структуре платежный баланс состоит из:

• Счета текущих операций
В балансе текущей операции отражены объемы торговли товарами и услугами, а также полученные и понесенные доходы и расходы, включая трансферты.

•Бухгалтерский учет по операциям с капиталом и финансовыми инструментами.
Счет операций с капиталом отражает взаимодействие с капитальными трансферами (например, списание долгов и переводы мигрантов) и нематериальными активами (такими как патенты и авторское право).

Финансовый счёт отражает операции по получению и выдаче займов, курсовые разницы при покупке и продаже иностранных валют, а также совершение сделок с ценными бумагами. Включает в себя прямые и портфельные инвестиции.

Расчет платежного баланса
Сальдо счета текущих операций должно равняться по величине, но иметь противоположный знак сальдо счета операций с капиталом и финансовыми инструментами.

Банк России приводитИтог расчетов по счету платежного баланса за 2023 год. Счет текущих операций складывается из суммы торгового баланса, баланса услуг и баланса первичных и вторичных доходов. Размер торгового баланса РФ почти в два раза больше совокупного размера баланса услуг и доходов. Положительный торговый баланс свидетельствует о том, что экспорт превышает импорт.

Негативная динамика торгового баланса
Регулятор указывает на сокращение сальдо торгового баланса за первые пять месяцев 2023 года на $99,6 млрд по сравнению с прошлым годом. Причиной стало уменьшение стоимости экспортируемых товаров и рост импорта. Снижение наблюдалось как в объемах поставок, так и в мировых ценах на российские товары.

Влияние на рубль

Текущая динамика:
Увеличение импорта влечет за собой необходимость приобретения иностранной валюты, что оказывает влияние на курс рубля.
Уменьшение экспорта ведет к снижению валютных поступлений и спроса на национальную валюту, что вредит курсу рубля.

Прогноз БКС

Низкие объемы экспорта и возврат импорта указывают на то, что российский рубль может стоить около 80,3 рублей за доллар в 2023 году.

Для более подробной информации о прогнозах обратитесь к другому источнику. Стратегия на III квартал 2023. Макроэкономика.

БКС Мир инвестиций