Курс рубля стремительно снижается, приближаясь к важному рубежу. Необходимо принять меры.

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 91 (+2%)
Пара EUR/RUB TOM: 99 (+1,8%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,54 (+1,7%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,38 (+1,3%)

О главном

Валютный рынок:Рост доллара США ускоряется из-за ожидаемого повышения ставок ФРС 26 июля, что снижает вероятность восстановления валют Европы и Азии. Индекс DXY: 103,4 пункта.

Российский рубль, потеряв вчера психологическую поддержку на уровне 90 за доллар США, сегодня упал до важного уровня поддержки — долгосрочного динамического трендового сопротивления в USD/RUB, которое совпадает с уровнем 92,7. Утро показало отработку этого уровня. В прошлые разы от этой линии всегда был мощный отбой. Что же произойдет сейчас?

Сырьевой рынок:Цены на фьючерсы Brent для нефти отступают к уровню $76 после проверки верхней границы диапазона $72–77. С каждым новым приближением к сопротивлению возрастает шанс его преодоления, что может привести к росту до $80.

Золото фиксируется около 1920 долларов, но отскок с минимума июня под 1900 может ослабеть из-за влияния ФРС. Рост доллара США оказывает обратную статистическую связь на золото.

Газ NG вчера не преодолел отметку 2,8 долл./МмBTU и снова снизился до 2,7 долл./МмBTU. Пока быки не сдались планки в 2,5 долл./МмBTU, технически оправданы покупки фьючерса с среднесрочным ориентиром выше 3 долл./МмBTU.

Фондовый рынок:В последние дни, когда американские индексы обновляли годовые максимумы, говорили о риске скорой коррекции. Вероятно, локальный разворот уже произошел. Показатели снижения по S&P 500, Nasdaq и самым волатильным бумагам — в специальном материале. Азиатские индексы падают сильнее остальных. В связи с этим европейские площадки в четверг наверняка откроются с понижением.

В деталях

Вчера российский рубль без колебаний преодолел отметку 90 по отношению к доллару США. Сегодня курс приблизился к 93, евро впервые с конца марта 2022 года перевалило за 100, юань почти достиг 12,8, а гонконгский доллар HKD в какой-то момент превысил 11,7.

С третьей декады июня рубль непрерывно падает под воздействием heightened эмоций, которые появились после обострения внутренней политики. Быстро найденное решение не остановило отток капитала из банковской системы, и структурный профицит банковского сектора за последние недели значительно сократился.

Из-за низкого предложения инвалюты, обусловленного минимальным ростом цен на энергоносители за два года, санкционными ограничениями и активным восстановлением импорта, наблюдается разрыв ликвидности баланса. Доходная часть пополняется медленнее, чем расходуются ресурсы. Ситуация скоро нормализуется, но пока действуют такие факторы, рубль продолжает падение.

С технической точки зрения существовали риски пробития отметки 90, но произошла активация сценария теста динамического трендового сопротивления, действовавшего с начала осени прошлого года. В результате линия приблизилась к значению 92,7, и на утренней валютной сессии доллар США достиг этого показателя. Определить максимум в ситуации высокой волатильности сложно, но ранее при подходе курса USD к линии тренда наблюдалось сильное обратное движение, и рубль приходил в себя.

В сложившейся ситуации не исключено противодействия со стороны регуляторов. Рассмотрение варианта с умеренным увеличением ставки отпадает, и возможно повышение на 100 базисных пунктов до 8,5% годовых. Существуют инструменты валютного контроля, о которых президент Владимир Путин уже давал указания. Например, речь могла бы идти о корректировке норматива репатриации выручки экспортеров.

Сегодня начинается Финансовый конгрессМероприятие, проводимое Банком России, будет посвящено теме «Структурная перестройка экономики и финансовых рынков». Вероятнее всего, проблематика рубля также будет находиться в центре внимания. Несмотря на то что слабый курс рубля позволяет восполнить бюджетные потери в период неблагоприятной конъюнктуры как по цене, так и объемам экспорта, есть и момент импортируемой инфляции. На фоне произошедшей девальвации национальной валюты ценовое давление в экономике ускорится, что может помешать её оперативной трансформации.

После окончания панических настроений рубль успокоится. Настоящие курсы иностранных валют завышены и отражают недурную ситуацию, а не реальные показатели курса. Коррекция перегретых валют может быть быстрой и неожиданной, технический момент для этого благоприятный.

БКС Мир инвестиций