Обновление защитного слоя ЮжУралаЗолото в связи с корректировками

Мы вновь начинаем анализировать акции «Южуралзолото» и рекомендуем их к покупке, однако обращаем внимание на значительные инвестиционные риски, связанные с данной бумагой.

Главное

• Мы восстанавливаем первоначальный ориентир стоимости — до 0,86 рубля за акцию, при этом доходность превышает установленный уровень на 16%.

• Возможности повышения рейтинга компании (выплата дивидендов, приобретение новых месторождений) способны нивелировать потенциальные опасности.

Скидка на акцию «Полюс» увеличилась с начальных 29% до нынешних 35%. Такой показатель кажется существенным, учитывая прогнозируемую доходность более 12%.

Потенциальные проблемы в управлении компанией преувеличены, поскольку ЮГК — значительный игрок на рынке с большим количеством инвесторов (более 220 тысяч).

В деталях

✔️ Новый владелец — новые возможности для развития компании.

В государственной собственности актив сохранит инвесторскую привлекательность для мелких акционеров. Устранение корпоративных рисков может позитивно отразиться на перспективах благодаря дополнительным ресурсам.

Наше текущее восприятие инвестиционной привлекательности обусловлено сочетанием факторов как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Основным фактором в ближайшей перспективе является значительная недооценка акций. Она возникла около года назад вследствие действий контролирующих органов и усиливалась по мере изменения обстоятельств.

Анализ графика демонстрирует сокращение дисконта после возобновления торговой деятельности, однако он все еще остается на высоком уровне. Это не соответствует реальной ценности организации, особенно принимая во внимание потенциал улучшения инвестиционной ситуации в сравнении с прошлым годом.

📈Перспективы инвестиций в акции Южуралзолото могут стать более благоприятными. К этому могут привести следующие обстоятельства:

1. Увеличение стабильности выплат дивидендов может быть вызвано потребностью государства в финансовых средствах. Если после осуществления капиталовложений компания направит все доступные денежные ресурсы на выплату дивидендов, то доходность для инвесторов сможет достичь 12% с возможностью дальнейшего увеличения к 2026 году и далее. Следует отметить, что ранее регулярный возврат средств акционерам составлял от 8 до 10 процентов нормализованной прибыли, и его прекращение могло бы увеличить доходность акций еще на один процентный пункт.
2. Статус государственной компании позволит обеспечить получение более надежного и потенциально менее дорогостоящего финансирования.
3. Вхождение компании под государственный надзор может снизить эксплуатационные риски и превратить её в ядро сплочения отрасли по производству драгоценных металлов.

Мы полагаем, что правительство предпринимает целенаправленные усилия для улучшения условий для привлечения капитала и уже предприняло значительные шаги по обеспечению безопасности российского фондового рынка для разнообразных участников. Таким образом, эти риски представляются ограниченными. Это особенно актуально в свете того, что акции ЮГК занимают 33-ю позицию среди российских компаний по объёму торгов, включены в Индекс Московской Биржи и имеют более 220 тысяч держателей.

🟢Продолжаем установку цены с прежним значением, но теперь позитивное восприятие акций после падения стоимости.

Мы сохраняем прежний прогноз прибыльности компании, так как изменения в планах по развитию активов не зафиксировано. Вероятность существенной корректировки этих планов представляется низкой. Отмечаем, что улучшение финансового положения и перспектив организации может компенсировать повышенную неопределенность на рынке акций. Текущая целевая стоимость акции на горизонте 12 месяцев остается неизменной – 0,86 рубля за акцию. Ожидаемая доходность в размере 16% указывает на позитивный прогноз.