Главное
• После первоначального ослабления рубль начал демонстрировать умеренное укрепление, однако впоследствии утратил все позитивные изменения за день, что было связано с решением Центрального банка по ключевой ставке и инициативой Министерства финансов, касающейся регулирования валютной выручки от экспорта.
• Стоимость облигаций федерального займа (ОФЗ) продолжила рост: индекс государственных облигаций RGBI достиг максимального значения за последние три недели.
В деталях
Рубль После начальных падений курс российской валюты перешел к сдержанному росту, достигнув нового максимума по отношению к юаню. В середине торгов российский рубль начал терять позицию и стабилизировался на уровне вчерашней финальной стоимости.
Решение Банка России в очередной раз оставить Главный курс оставили прежним. Вместе с тем регулятор притупил градус речи в сравнении с заявлением после совещания марта, исключив формулировку о потенциале увеличения ключевой ставки.
• Помимо этого, Центральный банк скорректировал верхнюю границу диапазона прогнозируемой средней ключевой ставки на 2025 год, одновременно увеличив нижнюю: до уровня 19,5–21,5% по сравнению с февральскими значениями 19–22%. В сообщении было подчеркнуто, что текущее инфляционное давление, которое сохраняет устойчивость, постепенно снижается, несмотря на то, что остается достаточно высоким.
В целом оценка текущей обстановки оказалась умеренной. Центробанк сохраняет мнение, что внутренний спрос растёт быстрее, чем может расти предложение товаров и услуг.
Регулятор заявляет о намерении поддерживать строгие денежно-кредитные условия, необходимые для возвращения инфляции к 4% к 2026 году. Центральный банк считает это предпосылкой для длительного периода жесткой денежно-кредитной политики. Решение по ключевой ставке будет приниматься на основе скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.
Реакция рубля на решение ЦБ Импульс снижения не реализовался. Многие ожидали от регулятора более мягких формулировок и намека на возможное снижение ключевой ставки в ближайшем будущем. Несмотря на это, ДКП остается жесткой и сдерживает спрос потребителей, в том числе импортный. Это ограничивает покупки иностранной валюты со стороны импортеров, что оказывает поддержку рублю.
Новая инициатива МинфинаОжидается, что данный фактор в ближайшем будущем может усилить нисходящее давление на стоимость рубля. В прессе сообщается, информацияМинистерство требует обнуления нормативов возврата и реализации валютной выручки экспортеров после 30 апреля.
Очередной налоговый период Завершение выпуска дополнительной валюты может лишить рубля поддержки и спровоцировать ускорение ослабления в следующем периоде, так как при его наличии укрепления не наблюдалось.
Российский долговой рынок Торги продолжили положительную динамику прошлого дня. Индекс гособлигаций RGBI демонстрирует умеренный рост и достиг нового максимума за месяц.
Восходящей динамике котировок ОФЗ способствует смягчение Позиция Банка России после текущего заседания свидетельствует о начале снижения процентной ставки в ближайшем времени.