В течение ноября Индекс МосБиржи вырос на 7%, компенсировав падение, зафиксированное в октябре. Это свидетельствует о возвращении на рынок ожиданий снижения напряженности. Рассмотрим примеры наиболее успешных акций месяца и оценим их потенциал до конца 2025 года.
Выкуп со дна
Ноябрьские прогнозы по курсу Индекса МосБиржи подтвердились — волатильность упала, а ориентир над 2650 п. отработан. В определенный момент коснулся годового минимума, ниже 2500 пунктов, однако быстро восстановился, и месяц завершился вблизи отметки 2700 пунктов. В результате, бенчмарк показал рост на 7% за период, а наиболее успешные ценные бумаги увеличились в стоимости от 10% и выше 40%.
На рынке появились новые признаки возможного геополитического урегулирования очередная попытка возврата бенчмарка в аптренд. Если стороны вдруг придут к консенсусу, то переоценка рынка не заставит себя долго ждать, и до конца года бенчмарк может устремиться к круглым 3000 п., а иначе — очередной срыв на осенние минимумы. Вероятность положительного исхода несколько перевешивает. Позитивными факторами для экспортоориентированного рынка акций могут выступить и дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ, и начало восстановления курсов инвалют.
Топ-10
ЭсЭфАй (+40%). Акции лидируют среди наиболее прибыльных активов на российском фондовом рынке. В настоящий момент стоимость составляет 1670 рублей, при этом максимальная отметка достигала 1830 рублей, что соответствует росту на 55%. Активный интерес со стороны инвесторов обусловлен продажей дочерней компании холдингом SFI и объявлением о рекордных дивидендах: ожидается выплата 902 рубля в декабре, что эквивалентно 55% дивидендной доходности по текущей цене. Вероятно, на недавнем хайпе и был ценовой пик, сопоставимый с оценкой фундаментальной стоимости корпорации. В конце декабря будет огромный дивгэп вниз на размер выплат — трейдеры вряд ли будут «морозить» ликвидность, поэтому до конца года вероятны боковик и пониженная активность.
МКБ (+24%). Компания показала наилучший результат среди активов, входящих в Индекс Московской биржи. Подъём произошел на фоне значительных колебаний цен – акции обладают низкой ликвидностью, что делает их более рискованными. На курс повлияли ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки. Цена достигала 8,5 рубля, уровень поддержки установлен на отметке 8 руб. К концу года возможен новый скачок к недавним максимумам. Целевая цена, основанная на фундаментальном анализе, находится совсем рядом — 9 рублей.
ПИК (+20%). В фаворитах месяца, а волатильность курса самая высокая. Причина ноябрьского ралли — отказ корпорации от неоднозначных решений: дивполитика еще будет, а обратный сплит акций уже нет. На максимуме месяца — под 480 руб. Поддержка — на 450 руб. В декабре курс девелопера может поддержать и решение ЦБ по ставке — ожидается секвестр до 16%. Ориентир до конца года — вплоть до круглых 500 руб. Долгосрочная оценка — 850 руб.
Мечел-ап и -ао (+18% и +11%). В ноябре курс привилегированных акций отскочил от пятилетнего минимума — префы приблизились к отметке в 70 рублей, что является важным локальным техническим уровнем. Наблюдается повышенный спекулятивный интерес, поскольку ликвидность инструмента ограничена, а колебания цены значительны. Обыкновенные акции обладают большей ликвидностью, и разница в доходности двух типов бумаг, вероятно, сократится за счет повышения стоимости обычных акций, у которых также имеется сопротивление на уровне 75 рублей. Негативное влияние высоких процентных ставок и неблагоприятной сырьевой ситуации не предвещают существенного фундаментального роста – он ниже рыночных значений на 20%, до 55 рублей. Однако бумаги характеризуются высокой волатильностью, и активные трейдеры часто используют эту особенность.
Аэрофлот (+14%). Геополитические факторы оказывают значительное влияние на акции, что обуславливает их высокую волатильность. Ожидания мирного урегулирования конфликта увеличивают вероятность возобновления трансатлантических авиаперелетов. Минимальная отметка в ноябре составляла около 49,5 руб., а максимальная достигла 58 руб., что на 17% превышает экстремальные значения. Уровень в 58 руб. является последним барьером на пути к отметке в 60 руб. Фундаментальная стоимость оценивается в 55 руб., что уже ниже рыночной стоимости, однако при позитивном общем настроении инвесторов, курс акций авиаперевозчика демонстрирует технический рост, несмотря на умеренные оценки стоимости компании.
Татнефть (+13%). Снижение стоимости барреля нефти на 2% за месяц и увеличение курсов валют более чем на 3% не оказали влияния на рост акций экспортной сырьевой корпорации. Низкая взаимосвязь между акциями нефтяной компании и курсами сырья и валют объясняется исключительно геополитической ситуацией. Поэтому отклонение рыночной цены от базового уровня в 570 рублей не вызывает удивления. В течение месяца стоимость акций достигала отметки выше 646 рублей, что можно расценивать как завышенную оценку, и закрытие месяца произошло на уровне свыше 600 рублей. В декабре прогнозируется стабилизация на отметке, кратной тысяче, и повышение в направлении осенних максимумов.
НОВАТЭК (+12%). На стоимость этих акций существенно влияет геополитическая обстановка, действующие ограничения и надежды на смягчение мер в случае достижения договоренностей. Цена опускалась до отметки в районе 1040 рублей на минимальных значениях за месяц, а максимальная цена достигла почти 1190 рублей. Непосредственным техническим уровнем, удерживающим рост, является отметка в 1200 рублей, и в случае ее преодоления возможен переход к динамическому сопротивлению, которое в ближайшие недели находится на уровне 1260 рублей. Оценка фундаментальной стоимости компании — 1600 рублей.
Эн+ (+11%). Структура холдинга создана для алюминиевой компании РУСАЛ. Акции регулярно появляются в списках наиболее волатильных активов, поэтому при росте общего рынка они, как правило, демонстрируют более высокую динамику по сравнению с базовым индексом. Цена быстро отскочила выше отметки в 400 рублей и теперь стремится к уровню 430 рублей – это станет последним барьером на пути к возобновлению годового восходящего тренда. Все значения, превышающие этот уровень, приближают стоимость к отметке в 460 рублей.
Газпром (+10%). В десятку самых прибыльных акций ноября попадают и эти. В течение месяца курс колебался и опускался ниже 116 рублей, и снова достигал 130 рублей. Деловые перспективы компании тесно связаны с геополитической ситуацией: риски дальнейшего сокращения присутствия на европейском рынке оказывают давление, в то время как развитие в восточном направлении вселяет надежду. Дивидендный фактор не входит в оценки на ближайшие годы. Фундаментальный таргет — пока 140 руб. Однако чувствительность курса к сигналам с внешнего контура высокая, и в случае реального прогресса в переговорах эти акции — одни из первых кандидатов на переоценку. Кстати, технический годовой даунтренд уже прорван вверх.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.