Теперь клиенты БКС имеют возможность инвестировать в американские акции и получать вознаграждения, аналогичные дивидендам, без опасения блокировки с использованием контрактов на разницу. Узнать о возможностях данного продукта можно здесь.
Открыть счет CFD
Государственная поддержка электромобилей прекратилась: «большой прекрасный закон» Трампа с 30 сентября отменил налоговую льготу на приобретение нового электромобиля в размере 7500 долларов. Это спровоцировало кратковременный рост потребительского интереса: американские покупатели стремились в автосалоны, чтобы успеть воспользоваться вычетом. В результате Tesla зафиксировала рекордные квартальные показатели по поставкам. Каковы перспективы автомобильного бизнеса компании и насколько привлекательна акция для инвесторов?
Главное
• В третьем квартале текущего года объем поставок электромобилей увеличился на 7,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• В октябре 2025 года компания выпустила упрощенные и более доступные по цене варианты моделей 3 и Y.
• Роботакси обладают значительным потенциалом для развития в будущем, но в ближайшие годы их вклад в финансовые показатели, скорее всего, будет незначительным.
• Стоимость акций Tesla достигла уровней, близких к историческим максимумам, при этом коэффициент P/E составляет приблизительно 200.
• Мы сохраняем пессимистичный прогноз относительно перспектив года, снижая целевую стоимость акций с 290 долларов до 283 долларов.
Tesla (NASD: TSLA) является крупнейшим и наиболее узнаваемым в мире производителем электромобилей. Ассортимент Tesla включает в себя четыре основные модели: премиальные Model S и Model X, а также более доступные Model 3 и Model Y. В конце 2023 года компания представила электрический пикап Cybertruck и ведет разработку электрического грузовика Semi. Помимо электромобилей, составляющих 79% выручки, Tesla реализует солнечные панели и системы хранения энергии (11%), а также предоставляет услуги послепродажного обслуживания (10%).
Из чего складывается выручка Tesla
В третьем квартале 2025 года Tesla поставила 497 тысяч электромобилей, что на 7,4% превышает показатели предыдущего года. Однако по результатам девяти месяцев общий объем продаж уменьшился почти на 6%. Существует вероятность, что и по итогам года будет зафиксировано снижение — уже второе подряд. Прекращение действия федеральных налоговых льгот в США, достигающих 7 500 долларов, в конце сентября способно дополнительно сдержать спрос на электромобили Tesla на крупнейшем для компании рынке. Ранее Илон Маск высказывал опасения, что отсутствие этих льгот может привести к непростому периоду для Tesla».
Выручка компании увеличилась на 12% по сравнению с третьим кварталом 2024 года, достигнув отметки в 28 миллиардов долларов. Автомобильный сегмент продемонстрировал рост на 6%, достигнув 21,2 миллиарда долларов, а доход от энергетического бизнеса увеличился на 44%, составив 3,4 миллиарда долларов. Сервисная выручка также выросла – на 25%, достигнув 3,5 миллиарда долларов.
Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 15% — на 348 базисных пунктов меньше, чем в III квартале 2024 г. Сказалось падение доходов от продажи углеродных кредитов, а также влияние тарифов, которые увеличили операционные затраты.
Мы полагаем, что автомобильный бизнес по-прежнему играет ключевую роль для Tesla, и его показатели и потенциал имеют решающее значение для определения стоимости компании. В настоящее время внимание руководства и многих инвесторов переключено на технологии автономного вождения, роботакси и гуманоидных роботов Optimus. Однако это проекты, которые пока не обеспечивают ощутимой финансовой выгоды.
Интерес к полностью электрическим автомобилям снижается, поскольку на рынке растет конкуренция
Основной регион для реализации автомобилей Tesla – Соединенные Штаты, обеспечившие компании 49% дохода в 2024 году. В то же время, американские покупатели всё чаще отдают предпочтение гибридным автомобилям, а не полностью электрическим, что позволяет им избежать зависимости от инфраструктуры зарядных станций.
К тому же, на рынок электромобилей активно приходят известные автопроизводители, такие как General Motors, Ford Motor, Hyundai, Kia и другие. В четвертом квартале 2024 года доля Tesla на американском рынке снизилась до 44%.
Изначально предполагалось, что выход доступных автомобилей положительно скажется на объемах продаж Tesla в США. В настоящее время наши прогнозы более сдержанные. Вместо разработки принципиально новой бюджетной модели, компания предложила обновленные, более доступные версии 3 и Y: базовая комплектация 3 теперь доступна по цене от 39 990 долларов, а Y – от 36 990 долларов. Ранее стоимость этих моделей начиналась от 42 490 и 44 990 долларов соответственно.
Уменьшение стоимости обновлённых моделей не перекроет отменённую субсидию в размере 7 500 долларов. Также стоит отметить, что новые комплектации электромобилей стали существенно проще, чем предлагавшиеся ранее, что, по нашему мнению, приведет к сокращению поставок Tesla в четвёртом квартале текущего года.
Что станет будущим драйвером
На конференции, посвященной результатам деятельности за III квартал 2025 года, Илон Маск сообщил, что Tesla достигла важного этапа – компания меняет свою бизнес-модель, отказываясь от роли обычного производителя автомобилей и переходя к бизнесу, ориентированному на искусственный интеллект и автономные системы. Центральным элементом этой стратегии станет запуск сервиса роботакси, который, как утверждает Маск, начнет функционировать в 8–10 крупнейших городах США до окончания текущего года.
По его словам, система с технической точки зрения уже готова к использованию, а результаты внутренних испытаний демонстрируют уровень безопасности, превышающий показатели водителей. Тем не менее, до получения окончательного одобрения со стороны регулирующих органов, первые стадии внедрения будут осуществляться с участием водителей-наблюдателей, чтобы гарантировать соблюдение норм безопасности. Маск добавил, что Остин (штат Техас) может стать первым городом, где беспилотные такси выйдут на дороги без водителя, вероятно, к концу 2025 года.
По мнению руководства Tesla, платформа роботакси представляет собой рынок, оцениваемый в триллионы долларов, способный коренным образом преобразовать структуру доходов компании. Вместо единовременной продажи автомобилей это позволит перейти к потоковому бизнесу. В целом, руководство компании подчеркнуло, что именно автономное вождение и роботакси определят основной рост Tesla в ближайшие годы.
Оценка
В четвёртом квартале прогнозируется годовое сокращение объёмов поставок электромобилей, что связано с отменой налоговых преференций и усилением конкурентной борьбы на всех рынках, где работает Tesla. Рынок роботакси, несмотря на свой потенциал, в ближайшие годы не окажет существенного воздействия на финансовые показатели компании.
Соотношение цены к прибыли (P/E) для Tesla в настоящий момент достигает 200, что значительно выше среднего значения за последние три года (80х). Мы полагаем, что текущая рыночная стоимость акций Tesla завышена, поэтому сохраняем негативную рекомендацию. Наша прогнозируемая цена акции на ближайшие 12 месяцев – $283.
Риски
- Снижение спроса на электромобили
- Увеличение конкуренции наблюдается на рынке электромобилей в доступном ценовом диапазоне
- Ухудшение взаимоотношений между США и Китаем
Анна Киреева
О CFD
CFD (контракт на разницу) — это вид производного финансового инструмента. Стоимость CFD определяется ценой базового актива, что дает инвесторам возможность получать прибыль от колебаний рынка США, не подвергаясь риску ограничения доступа. Кроме того, с помощью CFD можно получать дивидендные выплаты¹ по акциям американских компаний. Ответы на наиболее важные вопросы о CFD вы найдете здесь. Подробный перечень доступных акций CFD можно найти тут.
Торговля контрактами на разницу цен (CFD) доступна инвесторам без специальной квалификации при условии успешного прохождения тестирования. Открытие торгового счета возможно в пяти валютах: российский рубль, американский доллар, евро, китайский юань и ОАЭ дирхам. Услугу предоставляет компания, выступающая в роли форекс-дилера.
Для работы со всеми функциями инструмента требуется открыть счет CFD² и успешно пройти тестирование. Счет можно открыть в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Управление счетами — Открыть новый счет — Счет CFD.
Возможность пройти тестирование открывается после регистрации счета. Процедура доступна в мобильном приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе «Профиль» — «Квалификация и тесты» — «Тест БКС Форекс» или по ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.
Другие полезные ссылки:
• Из этой статьи можно узнать, как получать дивиденды США с помощью CFD.
• О юридической защите клиента в CFD читайте здесь.
• Информация о том, что необходимо знать о торговле CFD с использованием маржинального плеча, представлена ниже в материале.
¹ Согласно условиям рамочного договора ООО «БКС-Форекс», размещенного на сайте https://bcs-forex.ru/company/documents/, форекс-дилер имеет право начислить клиенту дивидендную поправку. Зачисление осуществляется на номинальный счет в валюте счета, и при необходимости выполняется конвертация по курсу Центрального банка.
² Торговля контрактами на разницу цен (CFD) на иностранные акции доступна со счета CFD. Сделки с CFD на товары проводятся со счета форекс в ООО «БКС-Форекс».
Деятельность форекс-дилера, заключающего договоры, является исключительной. Форекс-дилеру не разрешается совмещать свою работу с другой профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, а также с иной деятельностью. Деятельность форекс-дилера осуществляет ООО «БКС-Форекс» (ОГРН 1157746674920, место нахождения: 129110, г. Москва, проспект Мира, д. 69, стр.1 эт.5, лицензия на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-14117-020000 от 18.11.2021, выдана Банком России). ООО «БКС-Форекс» ведет свою деятельность на территории Российской Федерации в соответствии с российским законодательством. ООО «БКС-Форекс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения указанных сделок (операций), либо инвестирования посредством договоров форекс-дилера и(или) в финансовые инструменты. Клиент также оплачивает услуги форекс-дилера в порядке, установленном рамочным договором ООО «БКС-Форекс» и тарифами и комиссионными сборами ООО «БКС-Форекс», размещенными на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/documents/. Информация, предоставляемая инвестору в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации, в том числе требованиями стандартов саморегулируемых организаций, доступна на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/disclosure/.
Предоставленная информация не может служить индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, уровню допустимого риска и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за потенциальные убытки, возникшие в результате совершения операций или инвестирования в финансовые инструменты, описанные в этой информации.
Настоящий материал создан и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданы ФСФР России). С информацией о Компании и услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рисками, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу, на которой можно оставить обращение (жалобу) рекомендуем ознакомиться по ссылке: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера не идентифицируются услугами открытия банковских счетов и приема вкладов. Деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Материал не представляет собой рекламу ценных бумаг.
Обращаем внимание на потенциальный конфликт интересов, возникающий из-за того, что ООО «Компания БКС» и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и предоставляют разнообразные услуги на финансовых рынках. В связи с этим:
а) могут иметь или уже имеют собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в финансовые инструменты, производные от них;
б) могли совершать или совершают в отношении клиентов операции с финансовыми инструментами, упомянутыми в Материале или с финансовыми инструментами, производными от них;
в) могут состоять или уже состоят в возмездных договорных отношениях с эмитентами или иными лицами, обязанными по финансовым инструментам, указанным в Материале, а также в силу того, что их сотрудники исполняли в прошлом или исполняют функции члена совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или иных лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутым в Материале.
Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Перед приобретением выбранного Вами финансового инструмента необходимо уточнить, доступен ли он Вам к приобретению. У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора при отсутствии у Инвестора потребности совершать действия, которые в соответствии с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение получить статус квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором.
Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций. Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущих результатов. Курсы обмена валют также могут негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в настоящем материале. Также, не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний.
ООО «Компания БКС» осуществляет свою деятельность на территории России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
Данный Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу.
«БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС» в качестве товарного знака.
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.