Облигации, курс доллара: что приготовил март и чего ожидать в апреле?

Индекс гособлигаций RGBI продолжает медленную коррекцию. Ближайшей поддержкой выступает район 119 п. Картина недельного графика выглядит более позитивно и дает надежду на продолжение роста — котировки закрепились выше долгосрочного нисходящего сопротивления.

На текущую динамику государственных облигаций могут повлиять предстоящие торги Министерства финансов, а также неясность в отношении курса рубля и будущих шагов Центрального банка. Следующее заседание, посвященное ключевой ставке, намечено на 24 апреля, и до этой даты российские федеральные облигации, вероятно, будут находиться в состоянии боковой консолидации.

Ключевые события дня

• КАМАЗ начнет размещение дополнительного выпуска №1 облигаций серии БО-П20. Объем — 3,5 млрд руб. Цена доразмещения — 100% номинала. Дата погашения — 06.02.28. Купоны фиксированные, ежемесячные — 15,95% годовых.
• АПРИ проведет сбор заявок на выпуск пятилетних облигаций серии БО-002Р-14. Срок — 5 лет, есть амортизация. Дюрация — 2,6. Объем — 2 млрд руб. Купоны фиксированные, ежемесячные. Ориентир по ставке — не выше 25%, что соответствует доходности к погашению в 28,08% годовых.
• Автобан-финанс проведет сбор заявок на два выпуска: «фикс» серии БО-П08 и флоатер серии БО-П09. Срок по обоим выпускам — 6 лет. По «фиксу» оферта через 2 года и 9 месяцев, по флоатеру — через 1 год и 9 месяцев. Планируемый совокупный объем — не менее 5 млрд рублей. Купоны ежемесячные. Ориентир ставки «фикса» — не выше 17,5%, что соответствует доходности к оферте в 18,97% годовых. По флоатеру ориентир спреда к ключевой ставке — не выше 4%. Подробнее в специальном материале.
• УПТК-65 соберет заявки на выпуск 5-летних облигаций серии 001P-02. Срок — 5 лет, есть амортизация, а также возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента (в даты 22-го и 34-го купонов). Объем — 300 млн руб.
• Первый ювелирный ломбард начнет размещение 5-летних биржевых облигаций серии БО-02. Срок — 5 лет, есть амортизация, предусмотрен call-опцион в даты 8-го и 50-го купонов, оферта — через 600 дней. Объем — 75 млн руб. Купоны ежемесячные, фиксированные до даты оферты — 23% годовых. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

Новости рынка

• Минфин РФ приостановил операции с валютой и золотом на внутреннем рынке до 1 июля 2026 г.
• ЦБ: динамика цен в России постепенно нормализуется.
• АКРА присвоило рейтинг Хэндерсон фэшн групп на уровне А+, прогноз стабильный.
• Россети Сибирь 7 апреля будет начат прием заявок на первый трехлетний выпуск облигаций серии 001Р-01. Срок обращения облигаций составляет 3 года, общий объем выпуска – 5 млрд рублей. Купоны выплачиваются ежемесячно и имеют плавающую ставку, рассчитываемую на основе ключевой ставки плюс спред. Ориентировочное значение спреда – 1,9%.
• VK (Мэйл.Ру Финанс) рассчитывает выпустить два выпуска облигаций во второй половине апреля: 001Р-02 («фикс») и 001Р-03 (флоатер). Оба выпуска имеют срок погашения в 3 года, а купоны выплачиваются ежемесячно. Общий планируемый объем размещения составляет 10 млрд рублей. Для «фикса» ориентир доходности установлен на уровне значения КБД Мосбиржи на 3-х летнем сроке плюс 2%. В отношении флоатера ориентир спреда к ключевой ставке – не более 2%.
• ЭкономЛизинг 3 апреля стартует размещение выпуска облигаций серии 002Р-02. Срок обращения – 3 года, предусмотрен опцион выкупа через 2 года. Общий объем выпуска составляет 100 млн рублей. Облигации предусматривают выплату фиксированных купонов ежеквартально по ставке 23% годовых.

Текущие доходности

• Ключевая ставка — 15%.
• По данным рынка, ставки по RUONIA составляют 14,75%, по RUSFAR ON — 14,6%, а по RUSFAR CNY — 4,87%.
• Доходность 10-летних ОФЗ — 14,43%.
• Средняя доходность тридцати наиболее востребованных корпоративных облигаций, согласно рейтингу IFX Cbonds, составляет 15,6%.
• Cbonds CBI RU Middle Market Investable — 22,08%.
• Индекс замещающих облигаций Cbonds демонстрирует доходность в 8,61%.
• Индекс юаневых облигаций Cbonds демонстрирует доходность в 8,12%.

Готовое решение

В случае отсутствия возможности самостоятельно выбирать облигации, можно обратиться к готовому портфельному решению — фонду «БКС Российские облигации».

На Ближнем Востоке продолжается вооруженный конфликт, что оказывает влияние на цены на нефть и курс рубля. Впереди дивидендная кампания. Центральный банк принял решение о сокращении ключевой ставки до 15%. Как действовать инвестору в сложившейся ситуации? Обратитесь к аналитикам БКС в социальной сети «Профит» для получения индивидуальных советов относительно вашего инвестиционного портфеля.