Теперь клиенты БКС имеют возможность инвестировать в американские акции и получать вознаграждения, аналогичные дивидендам, без риска блокировки с использованием контрактов на разницу. Узнать подробнее о продукте можно здесь.
Открыть счет CFD
В связи с существенным ростом стоимости акций компании Roku, занимающейся разработкой устройств для потокового видео, мы корректируем нашу оценку с «Позитивной» до «Нейтральной», одновременно увеличивая целевую цену до 132 доллара. Roku продолжает удерживать лидирующие позиции на рынке телевизоров с подключением к интернету и укрепляет их за счет развития рекламной платформы и сотрудничества с ведущими рекламными системами.
Благодаря интеграции с Amazon DSP, расширению Roku Channel и оптимизации монетизации платформы, компания имеет все шансы на увеличение доходов и прибыли в ближайшие годы, что делает ее привлекательной для долгосрочных инвестиций. Тем не менее, наша оценка показывает, что текущая рыночная стоимость уже полностью учитывает все ожидаемые улучшения.
Главное
• Roku продемонстрировала впечатляющие финансовые показатели за первый квартал 2026 года, увеличив выручку на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года
• Руководство прогнозирует увеличение дохода от платформы на 21% к концу 2026 года%
• У компании отрицательный чистый долг
• В 2025 году Roku осуществила выкуп собственных акций на сумму 150 миллионов долларов в рамках программы обратного выкупа, общий объем которой составляет 400 миллионов долларов
• Пересматриваем рекомендацию до «Нейтральной», обновленная целевая цена — $132 за акцию
Результаты I квартала 2026 г. оказались сильными
🚀 В I квартале 2026 года Roku опубликовала отчет о прибыльных результатах, демонстрирующих ускоренную монетизацию платформенного бизнеса и стабильное повышение рентабельности. С первого квартала компания перешла к более подробной публикации структуры выручки от платформы, выделяя рекламный и подписочный сегменты по отдельности. Данное изменение повышает прозрачность деятельности компании и дает инвесторам возможность более точно оценивать качество роста ключевых направлений.
Выручка компании увеличилась на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 1,25 миллиарда долларов, а выручка платформенного бизнеса, являющегося основным фактором роста компании, увеличилась на 28% г/г до 1,13 миллиарда долларов. Этот показатель значительно превышает как предыдущий прогноз руководства (+21%), так и ожидания аналитиков (также +21%). Наиболее заметный рост продемонстрировал сегмент подписок: выручка здесь увеличилась на 30% г/г до 518 миллионов долларов благодаря расширению премиальных партнерств, интеграции Apple TV и Peacock на платформе Roku, а также выходу на международные рынки.
Доходы от рекламы увеличились до +27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года благодаря росту интереса к рекламе на платформах подключенного телевидения и расширению функциональности инструментов программируемой рекламы.
Руководство компании отметило, что в отчетный квартал Roku достигла отметки в 100 миллионов домохозяйств, использующих стриминговую платформу во всем мире, что делает ее еще более привлекательной для рекламодателей и партнеров, предоставляющих контент. Глава Roku, Энтони Вуд, заявил, что компания имеет значительные возможности для дальнейшего развития благодаря расширению экосистемы и оптимизации процессов монетизации.
Квартал продемонстрировал высокие показатели с точки зрения прибыльности. Скорректированная EBITDA увеличилась на 165% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 148 миллионов долларов, а рентабельность EBITDA приблизительно составила 12%, что более чем вдвое превышает показатель за прошлый год. По словам руководства, сложившаяся ситуация свидетельствует о перспективах устойчивого увеличения свободного денежного потока и дальнейшего повышения рентабельности.
Направление устройств остается проблемной областью: по сравнению с прошлым годом выручка в этом сегменте уменьшилась на 16%, а рентабельность остается отрицательной из-за увеличения стоимости памяти и уменьшения средней цены реализации устройств. Тем не менее, руководство компании отметило, что указанные риски были заранее учтены в прогнозах и не корректируют оптимистичный взгляд на перспективы развития платформенного бизнеса в долгосрочной перспективе.
Менеджмент повышает прогнозы на полный 2026 г.
📅 В текущем году Roku оптимистично оценила свои перспективы, повысив прогноз роста платформенной выручки на весь период до 2026 года до 21%, ранее он составлял 18%. Ожидается, что показатель будет находиться вблизи $5 млрд. Вместе с тем были уточнены ориентиры по EBITDA и свободному денежному потоку. Компания фактически подтвердила долгосрочную цель по достижению свободного денежного потока на уровне около $1 млрд к 2028 году.
Руководство компании подчеркнуло важность нескольких ключевых факторов. В первую очередь, Roku наращивает свое влияние на рынке программируемой рекламы: все больше видеорекламы продается через автоматизированные рекламные платформы, такие как Amazon DSP, DV360 и The Trade Desk. Кроме того, компания продолжает работу над повышением эффективности монетизации главного экрана – испытания нового интерфейса продемонстрировали увеличение заинтересованности пользователей и кликабельности рекламных блоков. В заключение, Roku обратила внимание на возрастающую значимость искусственного интеллекта в рекламных решениях и системе подбора контента, что призвано укрепить эффективность платформы и увеличить прибыль.
На результаты также может оказать влияние развитие премиальных подписок через платформу Roku и интеграция приобретенного стримингового сервиса Frndly TV, что расширяет ассортимент контента и укрепляет позиции на рынке потокового телевидения. Помимо этого, одним из перспективных направлений роста является совершенствование международной монетизации, поскольку Roku постепенно расширяет свою деятельность за пределами США и стремится оптимизировать рекламную модель на зарубежных рынках.
В 2026 году значительные медийные события, такие как выборы в Палату представителей США в ноябре и крупные международные спортивные соревнования, способные вызвать рост рекламных расходов, могут стимулировать развитие рынка цифровой рекламы. Эти обстоятельства создают позитивные предпосылки для продолжения увеличения доходов и прибыльности Roku в ближайшем будущем.
В связи с увеличением стоимости акций, прогноз изменен на «Нейтральный
🟡 Из-за существенного роста стоимости акций Roku за прошедший месяц наша позиция по ним корректируется с «Нейтральной» на более оптимистичную, а целевая цена поднимается до $132 за акцию.
Риски
🚩 Сокращение рекламного рынка
🚩 Повышение уровня конкуренции наблюдается на рынке приставок для смарт-телевизоров
🚩 Потребительский рынок демонстрирует тенденцию к замедлению набора новых активных участников
🚩Введение новых тарифов оказывает отрицательное воздействие на сферу продаж оборудования
Анна Киреева
О CFD
CFD (контракт на разницу) — это вид производного финансового инструмента. Стоимость CFD определяется ценой на базовый актив, что даёт инвесторам возможность получать прибыль от изменения рыночной конъюнктуры в США, избегая при этом риска ограничения доступа. Кроме того, с помощью CFD можно получать дивиденды¹ по акциям американских компаний. Ответы на наиболее важные вопросы о CFD вы найдете здесь. Полный перечень доступных акций CFD можно узнать тут.
CFD-инструменты доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии успешного прохождения тестирования. Открытие торгового счета возможно в пяти валютах: российском рубле, долларе США, евро, китайском юане и дирхаме. Услуга предоставляется компанией, выступающей в роли форекс-дилера.
Для полного раскрытия функционала инструмента требуется открытие CFD-счета² и прохождение тестирования. Зарегистрировать счет можно в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Управление счетами — Создать новый счет — CFD-счет.
Возможность пройти тестирование открывается после регистрации счета. Процедуру можно выполнить в мобильном приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе «Профиль» — «Квалификация и тесты» — «Тест БКС Форекс» или по ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.
Другие полезные ссылки:
• Из этой статьи можно узнать, как получать дивиденды США с помощью CFD.
• О юридической защите клиента в CFD читайте здесь.
• Информация о том, что необходимо знать о торговле CFD с использованием маржинальных средств, представлена ниже в материале.
Чтобы получить полный доступ к статье, зарегистрируйтесь или войдите в свой аккаунт – это займет всего минуту.