На прошлой неделе мы спросили наших читателей, как, по их мнению, будут развиваться события на нефтяном рынке. Когда рынок ждет снижения эскалации в Иране, на какие сигналы сильнее всего реагирует, чего опасается и что ждет от нефтяников? Разбираем ответы инвесторов и анализируем, как они соотносятся с реальной картиной.
Эскалация конфликта на Ближнем Востоке существенно повысила цены на нефть. Рост стоимости нефти является благоприятным фактором для компаний нефтедобывающей отрасли, но этот фактор пока не полностью учтен в стоимости их акций. Инвесторов по-прежнему сдерживает общая геополитическая нестабильность.
Когда планируется открытие Ормузского пролива
Наиболее частый вариант ответа в опросе, полученный на пятницу, — ожидание восстановления судоходства в 2027 году. Такой прогноз дали 40% участников.
События, произошедшие в выходные, вновь продемонстрировали нестабильность обстановки. Представленный сторонами конфликта план мирного урегулирования, предусматривающий возобновление движения танкеров в течение месяца, поддержали всего 7% респондентов, принявших участие в опросе. Параллельно с этим нефтяные цены снизились более чем на 5%.
В течение ближайших недель появится ясность относительно перспектив данной инициативы. На данный момент основной проблемой является то, насколько совпадают позиции вовлеченных сторон относительно принципиальных условий разрешения конфликта. В противном случае угроза возобновления военных действий сохранится.
Анализ структуры нефтяных фьючерсов свидетельствует о том, что на рынке ожидают скорого завершения кризисной ситуации. Подобную точку зрения разделяют и некоторые энергетические ведомства, в том числе Министерство энергетики США.
Мы сохраняем консервативный прогноз: по нашему мнению, конфликт может продолжаться еще несколько месяцев, а снижение цен, скорее всего, произойдет не ранее III квартала. Наш прогноз предполагает, что средняя цена на физическом рынке Brent в 2026 году составит 89 долларов за баррель.
Каков потенциальный рост цен на нефть к 2026 году.
В цену Brent выше $150 в 2026 г. верят 20% опрошенных. Большинство считает, что пик уже пройден и цена в $141 в начале апреля уже была максимальной.
Полученный ответ несколько отличается от данных, полученных в ходе опроса, касающегося сроков открытия Ормузского пролива. В случае, если рыночные участники ожидают скорого возобновления поставок, перспективы резкого роста цен представляются менее вероятными.
В течение текущего года нефтяной рынок претерпел значительные изменения: если в начале года наблюдался избыток предложения на 4 миллиона баррелей в сутки, то к апрелю возник дефицит, превысивший 8 миллионов баррелей в сутки. Это во многом обусловлено тем, что страны Персидского залива обеспечивали экспортные поставки в объеме 19–20 миллионов баррелей в сутки.
В то время как мировой рынок компенсирует нехватку за счет имеющихся резервов, эти запасы неуклонно уменьшаются. В частности, страны, входящие в Организацию экономического сотрудничества и развития, за апрель уменьшили свои коммерческие запасы на 107 миллионов баррелей. В результате у них осталось 2,67 миллиарда баррелей – это на 9% меньше, чем в среднем за период с 2015 по 2019 год.
Несмотря на это, ситуация пока не является критической. При сохранении текущих темпов высвобождения стратегических резервов, к концу года у стран, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития, останется приблизительно 1,8 миллиарда баррелей. Это значение значительно меньше обычных показателей, однако не предвещает неминуемого дефицита на рынке в ближайшей перспективе.
Стоит ли вкладывать средства в нефтегазовую отрасль — какие факторы следует учитывать при принятии решения
При оценке акций компаний нефтегазового сектора инвесторы учитывают не отдельный показатель, а комплекс факторов.
Рублевые цены на нефть и газ, финансовые показатели предприятий и перспективы выплаты дивидендов демонстрируют примерно сопоставимые значения. Для респондентов мировые цены на сырье оказались не столь значимыми. Это вполне объяснимо, поскольку доходы российских компаний и стоимость их акций в первую очередь определяются рублевыми ценами.
Внимание рынка сосредоточено не только на прогнозах аналитиков, но и на ожиданиях инвестиционного сообщества. Анализ ответов показывает, что в настоящее время инвесторы уделяют больше внимания рыночным обзорам и фактическим результатам деятельности компаний, чем внешним советам и прогнозам экспертов.
Чего опасается рынок
По мнению опрошенных, существенной угрозой для нефтегазовой отрасли являются атаки с использованием беспилотных летательных аппаратов на нефтеперерабатывающие предприятия и объекты транспортной инфраструктуры. Инвесторы обеспокоены возможными последствиями этого воздействия для объемов добычи и экспорта нефти.
Апрельские события продемонстрировали, что влияние атак нельзя считать чрезмерно значительным: хотя в прессе сообщалось о снижении экспорта в некоторых портах на заметную величину, согласно оценкам различных энергетических агентств, общее снижение добычи нефти составило всего 2–4%. Мы полагаем, что эти потери вполне можно будет оперативно возместить. В случае отсутствия новых масштабных атак, у РФ сохраняется существенный потенциал для увеличения добычи – до уровня, установленного квотой ОПЕК+.
На данный момент, учитывая небольшую прибыльность нефтепереработки, мы не наблюдаем значительной разницы между реализацией топлива на внутреннем рынке и вывозом необработанной нефти за рубеж.
Еще одним существенным риском, отмеченным респондентами, является динамика рублевой цены на нефть, в частности, взаимодействие курса рубля и мировых цен на нефть. Этот фактор был указан примерно в 35% ответов. Кроме того, инвесторы нередко отмечали санкции, введенные США и ЕС, поскольку они оказывают влияние как на скидку российской нефти, так и на снижение рыночных коэффициентов российских компаний.
Какие факторы учитывают инвесторы при принятии решения о приобретении ценных бумаг
В данном случае ключевую роль играют финансовые результаты компаний и ожидания инвесторов. То есть, помимо общей рыночной ситуации, необходимо учитывать конкретные достижения бизнеса и мнение экспертов относительно его будущего развития.
Респонденты также учитывают характеристики компаний. Важным показателем является доля премиальных экспортных рынков, где лидируют «Газпром нефть» и «Роснефть.
Важным фактором является также устойчивое положение на отечественном рынке нефтепродуктов, которое занимают такие компании, как Татнефть и Газпром. Тем не менее, по нашим данным, рентабельность на этом рынке в настоящее время снизилась по сравнению с февралем.
Чтобы получить полный доступ к статье, зарегистрируйтесь или войдите в свой аккаунт — это займет всего минуту.