Обзор рынка: торговые перспективы на следующую неделю

Главное

• На протяжении недели индекс МосБиржи демонстрировал повышенную изменчивость: были зафиксированы рекордно высокие значения за последние полгода, а затем произошла значительная коррекция в восходящем тренде. В преддверии объявления ключевой ставки Центрального банка начинается период затишья, и до следующей пятницы индикатор, вероятно, будет колебаться в диапазоне 100 пунктов.

• В центре внимания бумаг на этой неделе оказались акции компаний Роснефть, Совкомфлот, НОВАТЭК и ЛУКОЙЛ.

• Курс рубля опустился до шестимесячного минимума, превысив отметку в 11,6 против юаня. В отношении доллара наблюдается небольшая задержка, однако на следующей неделе валютный курс, устанавливаемый Центральным банком, может достичь уровня в 80. Индекс доллара DXY демонстрирует значение, близкое к 100 пунктам.

• На внешнем контуре: на этой неделе на рынках акций США, АТР и Европы проходят масштабные распродажи. Цена на нефть Brent демонстрирует значительные колебания, варьируясь от 120 до 80 долларов, при этом утром в пятницу стоимость барреля превысила 100 долларов. Золото оказалось под влиянием индекса DXY, характеризующегося сильной обратной корреляцией, и его цена опустилась до отметки в 5100 долларов за унцию. Газовый контракт NG не достиг отметки в 3,3 доллара, в то время как стоимость газа TTF за неделю не изменилась, хотя в отдельные моменты наблюдался рост на 40%.

В деталях

Индекс МосБиржи может еще выше — в выходные торги не проводились, однако в понедельник на бирже индекс достиг отметки выше 2950 пунктов, продемонстрировав максимальные значения за последние полгода. После этого последовало резкое снижение до ключевого уровня поддержки в 2850 пунктов, но в конечном итоге наблюдался отскок. Вечерние торги в четверг завершились выше 2875 пунктов, с ростом в 0,8%. С прошлой пятницы прирост составил менее 1.

Восходящий тренд сохраняется. Уровень поддержки в диапазоне 2850–2800 п. показал свою важность, и, согласно техническому анализу, формируется движение вверх. Снижение объемов торгов при снижении котировок в три раза по сравнению с пиковыми значениями весеннего роста лишь подтверждает восходящую формацию — вчера объем торгов составил 73 млрд руб., в то время как во время ралли он превышал 200 млрд.

На предстоящих сессиях стоимость бенчмарка, вероятно, будет колебаться в пределах 2850–2950 пунктов. Выход из текущего консолидированного состояния, скорее всего, произойдет в соответствии с действующим восходящим трендом, то есть в северном направлении. Прогноз на конец весны остается прежним – 3000 пунктов. Годовой прогноз для рынка – 3200 пунктов, с учетом дивидендов корпораций.

Начинается «неделя тишины», когда центральный банк воздерживается от публичных заявлений относительно денежно-кредитной политики, это делается для того, чтобы не оказывать влияние на решения трейдеров, которые формируют свои позиции в ожидании объявления ключевой ставки. В предстоящую пятницу прогнозируется очередное повышение стоимости фондирования – еще на 50 базисных пунктов, до 15%. Объявление о сокращении бюджетных расходов на 10% и замедление темпов инфляции указывают на вероятность смягчения денежно-кредитной политики. Ожидается, что к началу второй половины года ставка достигнет 14%, а к концу года опустится до 12%. Такая динамика позволит рыночным оценкам скорректироваться, и средний потенциал роста на основе данного фактора составляет приблизительно 12%.

Благоприятное движение курсов валют поддерживает позитивный настрой на фондовом рынке — спрос на акции компаний, занимающихся экспортом сырья, остается устойчиво высоким, а нефтяной и газовый бенчмарк МосБиржи демонстрирует рост в лидеры. Восстановление курсов валют происходит последовательно по плану: биржевой юань достиг запланированного уровня в 11,5 и на короткое время превысил отметку 11,6 – это максимальные значения, наблюдавшиеся с конца сентября 2025 года. Курс доллара, установленный ЦБ, незначительно превышает 79, однако это не учитывает рост фьюрсов. Сегодня вечером регулятор опубликует котировки на выходные и понедельник, которые, вероятно, окажутся выше нынешних, и USD/RUB может приблизиться к отметке 80. Ослабление действующих ограничительных мер и изменение бюджетного правила оказывают существенное влияние на динамику валютных курсов. К концу весны доллар может достичь уровня 82, евро приблизится к 95, а юань будет стоить 11,8. По годовым прогнозам, доллар может подняться до 85, евро – до 100, а юань – до 12.

Фактор ближневосточной геополитики в моменте затмевает фактор европейской — по украинскому кейсу пауза, и пока это сдерживает бурный рост рынка за счет расширенной риск-премии в стоимости российских активов. А вот эскалация на Ближнем Востоке поднимает котировки энергоносителей и бумаг российских экспортеров и сервисных компаний.

Бумаги в фокусе

• Роснефть (+6,7% за неделю). С начала прошлой пятницы зафиксирован наивысший показатель на рынке, что вполне объясняется высокой прямой зависимостью акций силой связи с курсом нефти, а в барреле были многолетние максимумы. На пике недели — у 513 руб. и максимумы с марта прошлого года, на волне коррекции — 470 руб., а вчера курс вернулся под круглые 500 руб. Нефть держится выше $100, курс доллара уже развернулся вверх, и вероятность обновления в акциях максимумов марта высокая. Фундаментальная оценка пока 520 руб., но на фоне геополитических и сырьевых сдвигов не исключается и корректировка прогнозной стоимости бизнеса.

• Совкомфлот (+4,7%). В начале марта акции танкерной компании продемонстрировали стремительный рост, достигнув отметки в 90 рублей, после чего отступили до значений, характерных для августа 2025 года. Стимулирующими факторами данного локального подъема стали перебои в международной поставке грузов, снижение интенсивности санкционного воздействия и необычайно сильный скачок стоимости фрахта. Существует принципиальная неопределенность, что и обуславливает более низкую оценку стоимости по сравнению с рыночной. Однако, с технической точки зрения, наблюдается значительный потенциал для укрепления выше отметки в 90 рублей и последующего роста в пределах диапазона 95–100 рублей. Для трейдеров, ориентированных на активную торговлю, необходимо принимать во внимание изменчивость новостного фона и быть готовыми к повышенной волатильности валютного курса.

• НОВАТЭК (+4,4%). Влияние на рынок оказалось значительно более заметным, что связано с ростом цен на газовых хабах, принимая во внимание приостановки экспорта СПГ крупнейшими мировыми производителями сырья. В ЕС якобы уже рассматривается пересмотр плана отказа от российского СПГ. На пике понедельника — 1476 руб. и двухлетние максимумы, далее глубокий пролив на 1300 руб., а потом резкий возврат выше 1400 руб. Прежняя фундаментальная оценка уже реализована — был таргет на 1400 руб., однако по технике высока вероятность дальнейшего подъема курса с обновлением весенних вершин, вплоть до 1500 руб.

• ЛУКОЙЛ (+3,1%). В начале недели цена достигла 6170 руб. Все верхние гэпы были ликвидированы, включая январский разрыв и провал, связанный с санкциями октября прошлого года. Фундаментальная оценка на данный момент также была учтена – 6100 руб. Вчерашние торги проходили выше отметки 5800 руб., что является зоной краткосрочного сопротивления, однако в среднесрочной перспективе возможна попытка роста до уровней марта. Дальнейшая динамика акций, вероятно, будет несколько опережать Индекс МосБиржи благодаря дивидендной политике компании, зависимости стоимости акций от высокой цены на нефть и увеличения курсов валют. Ограничивающим фактором остается неясность оценки международного бизнеса в условиях санкций.

Ожидаемые события в пятницу

Ключевые моменты

• Отчеты Совкомбанка, Совкомфлота
• Инфляция в РФ
• ВВП США

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.