Обзор рынка: выход из стагнации

Главное

• Индекс МосБиржи завершил период консолидации, демонстрируя рост — это было прогнозируемо. В течение дня он поднимался выше отметки 2780 пунктов, объем торгов увеличился в 2,5 раза, а волатильность, как и следовало ожидать, возросла. Результаты закрытия торговой недели определят дальнейшие перспективы — удастся ли сохранить текущую динамику.

• Лидеры среди бумаг: Мечел, АФК Система, Полюс, Самолет, ЛУКОЙЛ превосходят рыночные показатели.

• Рубль демонстрирует стремительное ослабление, участники торгов активно скупают валюту на значительной глубине – доллар превысил отметку в 79,3, евро приблизился к 93, а юань поднялся выше 11,2. Таким образом, зафиксировано увеличение на 5% от минимального значения, и дальнейший рост возможен.

• На внешнем контуре: на американском рынке зафиксировано рекордное падение индексов акций, азиатские биржевые индикаторы выросли на процент, и европейские торговые площадки начнут свою работу с ростом.

• На рынке сырья нефть марки Brent демонстрирует снижение, цена за баррель опускается к отметке в $61,5 из-за уменьшения геополитической надбавки. Газовый фьючерс также переживает обвал – волатильный контракт снизился до $4,2. В то же время золото демонстрирует пробитие значимого уровня сопротивления в $4250, и цена унции уже достигла $4280 – перспективы достижения исторических максимумов открыты.

В деталях

Индекс МосБиржи прорвался. На рынке наступило затишье, которое сменилось неожиданным скачком вверх. Быстро был преодолен межсессионный разрыв, расположенный под отметкой 2745 пунктов, а отступающим продавцам удалось обновить максимумы, зафиксированные в октябре, и достичь уровней середины сентября. Произошло пробитие годового нисходящего тренда. Поддержка на 2700 п. подтвердила свою значимость. На пике вечерней сессии — над 2780 п. Итоговое закрытие четверга — 2757 п., +1,4%.

На фоне низких объемов среды обороты на подъеме увеличились в 2,5 раза, что составило 96 млрд рублей. Подъем на повышенной ликвидности и пробитие ключевых уровней сопротивления сигнализируют о позитивных технических изменениях. В отсутствие существенных негативных факторов, пятница и текущая неделя могут завершиться на максимальных значениях за несколько месяцев, а на следующей неделе восходящий тренд продолжится. Сегодняшний день станет решающим.

План-минимум на декабрь уже отработан, а реализация плана максимум — предновогоднее ралли к 2850 п. и вплоть до круглых 3000 п. — будет зависеть от геополитического прогресса, сигналы с внешнего контура пока больше позитивные. В субботу в Париже ожидаются переговоры США, Франции, Германии, Великобритании, Украины по мирному плану Трампа.

Монетарный фактор рынка акций проявит себя на будущей неделе — в пятницу, 19 декабря, ЦБ наверняка снизит ключевую ставку. Консервативная оценка — еще на 50 б.п., до 16%. Однако участники долгового рынка, на фоне более сильного замедления темпа инфляции, до 6,1%, уже стали закладывать и более широкий шаг вниз по ставке. Это перспективный фактор переоценки российских акций за счет сокращения ставки дисконтирования в ценовых моделях оценки бизнеса.

Валютный фактор рынка акций перестал давить на цены бумаг экспортеров. А если восстановление инвалют продолжится, то валютный драйвер уже начнет поддерживать рост акций сырьевиков и всего индекса — в структуре бенчмарка их больше половины. За последние четыре сессии инвалюты с многолетнего дна смогли отскочить на 5%, трендовые сопротивления остались позади, технически это предполагает дальнейший рост курсов.

Доллар от ЦБ на 12 декабря уже над 79,3 (+1,9% за сутки), евро у 93 (+1,7%), а биржевой юань — над 11,2 (+0,4%). Ближайшие сопротивления — доллар после круглых 80 может быстро на 82, евро тянется к 95, а локальная преграда в юане по 11,5. Среднесрочные целевые — доллар за 85, евро к 100, юань по 12. Факторы курсов — снижение ставки фондирования и сужение профицита внешней торговли.

Бумаги в фокусе

• Мечел (+3,9%). Акции, характеризующиеся высокой волатильностью, обычно демонстрируют более динамичное изменение по сравнению с общим рыночным индексом. Максимальное значение во время торговой сессии достигло 78,7 рубля, что является наивысшим показателем с середины сентября. С технической точки зрения, ближайшая поддержка находится на отметке 75 руб., а сопротивление установлено на уровне 80 руб., и, вероятно, будет преодолено достаточно быстро. Наблюдается значительный приток спекулятивных инвестиций, в то время как инвестиционная привлекательность ограничена (оценка всего в 55 руб.) из-за непростой производственно-финансовой обстановки в отрасли. Правда, правительство рассматривает продление мер господдержки отрасли.

• АФК Система (+3,2%). Стоимость акций холдинга зависит от процентных ставок. Ожидания ослабления денежно-кредитной политики со стороны Центробанка оказывают положительное влияние на цену бумаг, поднимая её до уровней, которые не наблюдались с конца сентября. Поддержка находится на отметке в 14 рублей, и в случае дальнейшего роста ближайшим препятствием станет область выше 14,5 рубля. Целевой уровень на 2026 год – 17 рублей.

• Полюс (+3,2%). Унция золота демонстрирует уверенный рост, преодолевая значимый уровень сопротивления в $4250, что положительно сказывается на акциях золотодобывающих компаний. Исторически наблюдается тесная взаимосвязь между их курсами. Отметка в 2253 рубля пройдена, ближайшая поддержка находится на уровне 2200 руб. Было пробито динамическое сопротивление, образованное осенними максимумами, и цена быстро достигает устойчивых барьеров. В случае дальнейшего повышения стоимости унции (основной прогноз), среднесрочный курс акций также может приблизиться к рекордам. А долгосрочная целевая цена в 2900 руб. указывает на потенциальный рост на 28% от текущих значений. Последний день для приобретения акций с правом на получение дивидендов за девять месяцев (36 руб.) – 19 декабря.

• Самолет (+3%). Акции компаний-застройщиков характеризуются высокой изменчивостью и часто подвергаются в рейтинг турбулентности. Курс ощутимо подвержен влиянию ставок. Акции приблизились к отметке в 1000 рублей, что является заметным барьером как с технической, так и с психологической точки зрения, а следующее сопротивление расположено на уровне 1050 рублей. Прогнозируемая стоимость оценивается в 1700 рублей. Для конкурента — ПИК (+2,1%) — целевыми на декабрь были 500 руб., и вчера их почти достигли. Фундаментальная оценка на год — 850 руб.

• ЛУКОЙЛ (+2,9%). Акции рванули выше 5763 руб. на фоне информации о предложении обмена зарубежных активов корпорации на ADR (расписки). Это снижает неопределенность. Технически продолжается восстановление курса после обвала на фоне осенних санкций, и ориентир возврата на 5800 руб. уже близко. Долгосрочный таргет — 8200 руб. Дивидендная отсечка под выплаты 397 руб. — 9 января.

Ожидаемые события в пятницу

Ключевые моменты

• Продукция Займера, Европлана
• Обновленная стратегия будет рассмотрена советом директоров Ростелекома
• Росстат предоставит сведения о росте ВВП за третий квартал

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.