Прогнозы и комментарии. Прокол и выкупСовет директоров РУСАЛа рекомендовал не выплачивать дивиденды за I квартал 2026

Главное

• Индекс МосБиржи в моменте уходил под 2600 п., а потом резко отскочил со дна на 2%. Факторы, по сути, не изменились, обороты остаются низкие, но эмоций было много. Это лишь отскок или уже разворот?

• Бумаги в фокусе: в лидерах восстановления — РУСАЛ, НОВАТЭК, префы Сургутнефтегаза, ВК, ВТБ.

• Рубль пока малоподвижен в ожидании объемов операций Минфина с валютой. Возможно, уже сегодня курсы инвалют получат сигнал к укреплению. А пока — доллар по 75,3, евро по 88,3, юань по 11,05.

• На внешнем контуре: на американском рынке акций опять рост индексов и утренних фьючерсов — сегодня могут быть новые рекорды, в АТР и ЕС тоже позитивно; нефть Brent снова по $108 — волатильно, золото в отскоке на $4650 на фоне отката индекса доллара DXY к 98,2 п., а газ NG не удержал темп роста — опять под $2,8.

В деталях

Индекс МосБиржи отскочил со дна. На волне эмоциональных распродаж курс бенчмарка прокалывал поддержку 2600 п. и в моменте тестировал 2590 п. — минимумы за полгода. Восстановился быстро — скачок со дна более 2%, и на пике сессии было по 2652 п. Закрытие умеренное — 2642 п., в +0,8%.

Выкуп глубокой просадки технически обнадеживает. А вот обороты торгов низкие (менее 54 млрд руб.) — активность быков слабая. И вчера мог быть лишь отскок — медведи закрывали спекулятивные короткие позиции. Для полноценного разворота не хватает драйверов.

Вчера важно было сбить панические настроения , и это удалось. Тем не менее факторы напряженности остаются — угрозы извне не забыты, геополитическая риск-премия в российских активах остается расширенной, а выдохнуть биржевики смогут лишь после выходных, если провокаций не будет и риски ответных шагов не реализуются.

Курсы инвалют по-прежнему на годовых минимумах , но в ближайшие дни могут уже появиться лимиты на покупку валюты от Минфина — это поддержит курсы и бумаги экспортеров. Влияние на курс зависит от объемов — от 4 до 10 руб., или среднесрочный возврат доллара на 80 с долгосрочными к 85, а для юаня это будут 11,5 и 12 соответственно.

Вечером выйдет блок свежей инфляции — если «недельки» опять по нулям, то это будет позитивно с точки зрения монетарного цикла ЦБ. К концу года прогнозируется ставка на 13%.

Таким образом, факторы для продолжения отскока все же имеются — правда, пока они не раскрыты, а риски не сняты. До конца мая ориентир индекса на 2700 п. сохраняется, а лучшую динамику на возврате вверх способны показать самые волатильные бумаги.

Бумаги в фокусе

• РУСАЛ (+3,5%). Лучше всех во вторник среди бумаг из состава индекса. Резкий разворот из-под 38 руб. почти до 40 руб. Закрытие у 39,8 руб. Здесь же проходит потерянная динамическая линия поддержки — теперь это сопротивление. Выше будут круглые 40 руб., и сегодня по инерции их могут протестировать. Акции входят в портфель фаворитов — факторы курса: ставки, валюты, цены на металл, геополитика. А еще они очень волатильные и на изменение общего фона реагируют одними из первых. Долгосрочная оценка — 52 руб., или +41 % от текущих.

• НОВАТЭК (+3,2%). Акции обладают высокой корреляцией с ценами газа TTF и повышенной чувствительностью к геополитике. На дне сессии было по 1112 руб., и это уже были минимальные уровни с конца ноября 2025 г., а потом состоялся быстрый отскок, и на максимуме над 1163 руб. По технике — акции пока в нисходящем весеннем тренде, а если его сломают, то курс может быстро вернуться к статичным 1200 руб. Фундаментальная оценка — 1700 руб., или +46%.

• Сургутнефтегаз-ап (+2,6%). Резко вверх на 43 руб. Префы — ставка на разворот курса доллара, причем с опережением к курсу. Шанс на восстановление USD/RUB имеется на фоне анонса возврата Минфина на рынок с покупками. Здесь играет фактор дивидендов из валютной кубышки корпорации. В случае реализации идеи роста курса доллара, до конца весны курс акций может направиться на 45 руб. Оценка стоимости пока невысокая — 46 руб.

• ВК (+2,5%). Волатильные ИТ-акции обычно быстрее рынка и на падении, и на росте. В апреле были в аутсайдерах, да и на старте мая опережали индекс на спуске. Курс с минимумов ноября 2024 г. у 228 руб. отскочил к 240 руб. Здесь локальное сопротивление, а выше уже будут 250 руб. На фоне вероятности продолжения отскока широкого рынка до конца мая эти акции наверняка будут быстрее, выше и сильнее бенчмарка. Долгосрочная оценка — 320 руб., или +33%.

• ВТБ (+2,4%). На минимуме сессии у 89 руб., а на закрытии уже над 92 руб. Дивидендная интрига сохраняется: наблюдательный совет огласит решение, скорее всего, после праздников. Менеджмент не против 50% от чистой прибыли, вопрос в согласии ЦБ. Вилка дивдоходности широкая — от 10% до 20%. Если вдруг будет по верхней границе, курс отреагирует молниеносно, и фундаментальные годовые 110 руб. могут быть отработаны с опережением. А пока — ближайшее техническое сопротивление на 93,5 руб., это уровень дивгэпа прошлого года.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Минфин опубликует информацию о размере операций в рамках бюджетного правила
• Рекомендация по дивидендам ЭЛ5-Энерго
• Недельная инфляция в РФ

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.