Курс доллара опустился ниже 74: что говорят эксперты и как это повлияет на рынок

Главное

• Индекс Московской биржи демонстрирует стремительный отскок — всего за два дня он вырос на 100 пунктов и приблизился к отметке в 2700. Что послужило причиной такого активного роста и каковы дальнейшие перспективы?

• Бумаги в фокусе: СПБ Биржа — спекулятивная ставка на перемирие, Система — отскочили от опасной черты, Газпром — тянут широкий рынок вверх, Татнефть — высокая корреляция с баррелем нефти, а Хэдхантер и Банк Санкт-Петербург просто очистились от дивидендов.

• Рубль продолжает укрепляться, демонстрируя новые максимумы, которых не наблюдалось с февраля 2023 года. Курс доллара опустился ниже отметки в 74. Когда завершится укрепление национальной валюты?

• На внешнем контуре: американские индексы достигли максимальных значений, однако после роста наблюдается переоцененность и присутствуют значимые уровни сопротивления. На АТР — сдержанная динамика после установления рекордов. Нефть Brent снижается, стоимость опустилась ниже отметки в $107. Золото находится у линии поддержки в районе $4700, а волатильный природный газ NG, после резкого подъема выше $3, откатывает к отметке $2,8.

В деталях

Индекс МосБиржи отбивает потери. Бенчмарк за два дня, понедельник и вторник, вырос более чем на 100 пунктов — с пятничного закрытия, зафиксированного ниже 2600 пунктов и отметившего полугодовые минимумы, до максимума, достигнутого вчера на отметке в 2700 пунктов, что на 4% выше минимального значения. Опасения, связанные с возможными провокациями во время праздничных мероприятий, не нашли подтверждения, риск-премия уменьшилась, и рынок продемонстрировал отскок. Объемы торгов увеличились в два раза — трейдеры возобновили активность после выходных.

На рынке теперь режим «risk-on» — готовность к риску в условиях стабилизации обстановки. До этого момента рискованные решения не принимались из-за высокого уровня неопределенности — «risk-off». В периоды сильных переживаний, когда страх заставляет инвесторов закрывать свои активы, несмотря на позитивные долгосрочные прогнозы, как правило, происходит снижение на рынке.

Скорость роста не должна смущать — это вполне ожидаемо после значительного снижения и ухода индикаторов в зону перепроданности. Прогнозы оказались верными: технический отскок произошел из области 2600 пунктов к уровню 2700 пунктов. отработан оперативно. Индикатор демонстрирует приближение к значительному уровню сопротивления, который ранее являлся важной поддержкой. Вероятно, здесь произойдет коррекция восходящего движения, поскольку активные участники рынка могут вскоре зафиксировать существенную прибыль. Но если индекс вернется выше отметки 2700 пунктов, динамическое сопротивление, сформированное локальными максимумами марта и апреля, будет преодолено, и появится возможность для роста до 2800 пунктов.

Локомотивами подъема бенчмарка широкого рынка акций выступили бумаги нефтегазового и металлургического секторов — у них высокая чувствительность к фактору геополитики и динамике сырьевого рынка. Резкие движения курса характерны и для самых волатильных акций.

Основной фактор — геополитика. Другие факторы, влияющие на динамику рынка акций, такие как монетарный цикл, цены на сырье и валюты, налоги и дивиденды, на данном этапе отходят на второй план. Они безусловно окажут влияние, выступая в роли усилителей, но в будущем и при позитивной ситуации на внешних рынках. После непростых выходных появились сигналы к возобновлению переговорного процесса. Внимание мировых СМИ смещается с ближневосточной проблематики на европейский кейс. В Китай по очереди собираются президенты США и России.

Про валюты. Влияние стоимости акций компаний-экспортеров приостановилось — валютные курсы испытывают значительное давление из-за уменьшения геополитической премии и выраженного несоответствия между объёмами валюты на рынке и спросом на неё. Доллар опустился ниже отметки 73,8 – это новый минимум с февраля 2023 года.

В летний период Центральный банк может снизить ключевую ставку, а Министерство финансов, вероятно, увеличит лимиты на приобретение валюты в рамках бюджетного правила, что создает предпосылки для изменения направления курсов валют. Во второй половине года курс доллара может приблизиться к отметке 80–85, а к концу 2026 года – расположиться вблизи ее верхней границы. Что касается юаня, то ожидается, что он будет находиться в диапазоне 11,5–12. При условии готовности к риску и некоторой допустимости колебаний валютного рынка, сейчас может представляться наиболее подходящим временем для приобретения валюты с расчетом на будущий рост.

Бумаги в фокусе

• СПБ Биржа (+9,2%). Геополитические факторы оказывают существенное влияние на рынок, характеризуясь значительной спекулятивной активностью. Это, по сути, игра на то, что конфликт будет разрешен. В прошлую пятницу произошел обвал котировок до минимумов июля 2025 года – до отметки в 181 рубль, однако уже в понедельник курс значительно вырос, превысив 217 рублей, что составляет увеличение на 20% всего за несколько торговых дней. Незначительное сопротивление находится на уровне 220 рублей, за ним следует сложный участок в районе 230 рублей. Ценные бумаги могут внезапно изменить свой курс при ухудшении общей атмосферы, либо продолжить рост, если переговорный процесс будет продвигаться. Данные инструменты подходят далеко не всем участникам рынка. Это, скорее, выбор опытных трейдеров, готовых к высоким рискам, с быстрой реакцией и контролем позиций.

• Система (+4%). Акции демонстрируют наибольший рост среди компаний, входящих в Индекс МосБиржи, однако это восстановление после падения к многолетнему минимуму. Недавно котировки акций обвалились до исторического уровня поддержки — 10,5 руб., от которого читался маневр вверх. Фундаментально пока все сложно и таргет по 17 руб. явно не скоро, а технический предел вверх — 11,6 руб. Вчера на пике — над 11,33 руб., до преграды есть запас в 2%.

• Газпром (+2,7%). Акции крупных компаний оказывают существенное влияние на рост индекса, их доля в нём составляет приблизительно 9,5%. С момента достижения минимального значения в пятницу курс показал отскок в 7% — отметки в 116,5 руб. до максимальных 124,5 руб. во вторник. На стоимость акций заметно влияет геополитическая обстановка сигналы о новых договоренностях РФ и КНР в нефтегазовой отрасли. Усилил рост акций анонс проведения совета директоров 19 мая с повесткой о дивидендах. Правда, вероятность выплат рынком оценивается как нулевая. Следующие сопротивления — 125 руб. и 126,5 руб., но тогда и Индекс МосБиржи прорвется над 2700 п. В ближайшие недели к бумагам сохранится повышенное внимание. Долгосрочная оценка — 160 руб.

• Татнефть (+3%). Стоимость актива вновь достигла отметки в 600 рублей. Акции характеризуются максимальной корреляцией с курсом нефти среди всех бумаг сектора нефтегаза. По технике — недавно был тест области поддержки 560 руб., и акции ожидаемо отскочили. Нефтяная компания демонстрирует снижение стоимости акций после недельного роста, что может привести к замедлению повышения котировок. Данные акции представляют интерес для активных инвесторов, использующих колебания цен на сырье. Оценка стоимости компании на основе фундаментального анализа составляет 620 рублей.

• Хэдхантер (-6,7%). В активах, которые считались аутсайдерами, присутствует определенная особенность: ранее наблюдался дивидендный гэп в 8%, который был нивелирован снижением стоимости акций. Закрытие оказалось немного лучше, превысив отметку в 2700 рублей. После отсечки таргет понижен до 4400 руб., но долгосрочный апсайд остался высокий — почти +62%.

• Банк Санкт-Петербург (-6,6%). Дивидендная доходность дивигэпа составляет примерно 7,6%, а курс демонстрирует реакцию на уже совершенную выплату. Сделка закрыта по цене 321 рубль. Цели по прибыли будут пересмотрены после завершения периода снижены до 370 руб., это перспективные +15% от текущих.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Опубликованы отчеты по компаниям: Сбер, ЭЛ5-Энерго, Базис.
• По компаниям Россети Волга и Русагро даны рекомендации относительно выплаты дивидендов.
• Проведены аукционы Министерства финансов.
• Представлены отчеты ОПЕК и Международного энергетического агентства

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.