Влияние низких цен на энергоносители: перспективы бумаг нефтегазового сектора, динамика рубля к доллару и евро (прогноз от 8 апреля) .

Главное

• Индикатор Московской биржи продемонстрировал техническую реакцию на отскок от уровня поддержки в 2750 пунктов до сопротивления в районе 2800 пунктов. В текущий день отечественный рынок акций, ориентированный на экспорт, будет демонстрировать чувствительность к изменениям цен на нефть и газ, однако эта зависимость не будет прямой.

• Акции компаний под пристальным вниманием: «Татнефть» и «Роснефть» – обладают самой высокой исторической взаимосвязью с ценой за баррель нефти, «НОВАТЭК» — характеризуется значительной зависимостью от цен на газ, компания «Самолет» столкнулась со стремительным снижением стоимости акций, а у компании «ЕвроТранс» неопределенность создает дополнительные риски.

• Российский рубль, как валюта, напрямую зависящая от сырьевых ресурсов, также должен показать реакцию на снижение цен на энергетические контракты, но эта реакция будет умеренной. Причиной относительной стабильности курса является временная задержка между моментом отправки товара и получением оплаты, а также ослабление позиций американской валюты.

• На внешних рынках активизация: утренние фьючерсы на фондовые индексы США резко выросли более чем на 2%, в Азиатско-Тихоокеанском регионе наблюдается рост основных индикаторов до +5%, европейские биржи откроются с позитивной динамикой; цена нефти марки Brent упала на 15% – стоимость барреля опустилась ниже $95, золото превысило отметку в $4800 благодаря ослаблению индекса доллара DXY до уровня ниже 99 пунктов, а природный газ NG достиг минимального значения за год — менее чем $2,75.

В деталях

Индекс МосБиржи техничен. В понедельник — заход на поддержу 2750 п. и плановый разворот вверх, во вторник — ожидаемыйНаблюдался поступательный подъем до отметки в 2800 пунктов. Завершение торговой сессии произошло с небольшим снижением – 2787 пунктов, при этом день завершился незначительным ростом. Продолжается боковое движение внутри диапазона 2750–2800 пунктов.

В текущий момент российский фондовый рынок, включающий в себя значительную долю экспортных компаний, будет зависеть от снижения стоимости нефти и газа – срок действия распоряжений Трампа подошел к концу, а Соединенные Штаты и Иран достигли договоренности о двухнедельноеостановке военных действий. Ведутся консультации. Временное улучшение геополитической ситуации приводит к ожидаемому уменьшению надбавки за риск, падению стоимости нефти марки Brent и природного газа, существенному ослаблению позиций доллара США как безопасной валюты, росту цен на золото и подъему фондовых рынков по всему миру.

Доля сырьевого сектора в Индексе Московской Биржи наиболее значительная, поэтому утром возможна корректировка основного показателя. Наиболее заметные колебания произойдут во время в самых чувствительныхВ аналитических материалах отмечается влияние на котировки акций компаний нефтегазового сектора — «Татнефть», «Роснефть» и «НОВАТЭК». Прежняя позиция по рынку предполагает удержание в диапазоне, с нижней границей около 2750 пунктов. Дальнейшее снижение маловероятно из-за задержек в поставках сырья, поддержания высоких цен на энергоносители весной и других факторов, воздействующих на валютный курс.

Другие факторы биржевого курса:

Европейская политическая ситуация застопорилась; продолжаются атаки на российские объекты топливной инфраструктуры. Геополитический риск-фактор, встроенный в стоимость российских активов, остается повышенным.

Денежно-кредитная политика продолжает корректироваться, однако темпы снижения ключевой процентной ставки Центрального банка незначительны; возможны перерывы в цикле денежной политики. К концу текущего года ставка оценивается на уровне 12% и переоценка индекса до 3300 п.

Динамика валютных курсов имеет значение для государственного бюджета и экспортно ориентированных предприятий, при этом в апреле доллар США, евро и китайский юань отступили почти от всех достижений марта. Доллар торгуется по цене 78,75 рубля, евро – по 91 рублю, биржевой юань находится ниже отметки 11,4. Наблюдается перекупленность валютных пар, и в ближайшее время возможен краткосрочный разворот — возвращение доллара к уровню 80 рублей, а курс юаня может превысить 11,5. Реакция курса рубля на утреннее снижение стоимости нефти не имеет явной логики: страна получает валютную выручку от дорогого мартовского экспорта сырья, в то время как индекс доллара США ослаб почти на процент.

Бумаги в фокусе

• Татнефть. Здесь самая высокаяВлияние стоимости нефти в рублевом эквиваленте оказывает заметное воздействие на стоимость акций компаний нефтегазового сектора. Падение цен на нефть может вызвать резкую реакцию рынка. Во вторник закрытие состоялось на отметке 657 рублей, а зона поддержки с учетом текущей волатильности простирается в пределах 630–620 рублей. В связи с возможностью внезапных колебаний цен, продавцы акций не будут удерживать короткие позиции длительное время и после значительного снижения вероятен быстрый возврат к росту.

• Роснефть. Сильная корреляцияСтоимость активов напрямую зависит от цены на нефть. Во время мартовского скачка стоимости барреля акции демонстрировали прирост до +30%, однако впоследствии последовала коррекция. Сегодня возможна спекулятивная попытка снижения: предыдущая торговая сессия завершилась по цене 477 рублей, и в начале среды не исключено снижение к уровню поддержки на отметке 461 рубль. Корректировка цены может представлять интерес для инвесторов, среднесрочно, и долгосрочно — целевые по 550 руб. и 600 руб. соответственно.

• НОВАТЭК. Вчера наблюдался рост выше уровня локального сопротивления в 1300 рублей – это произошло после значительного снижения стоимости, вызванного атаками на объекты топливной инфраструктуры портов. Статистическая связьИсторически зависимость курса акций предприятий по производству сжиженного природного газа (СПГ) от цен на газ на европейском хабе TTF ниже, чем зависимость от котировок американского природного газа NG. Сегодня ожидается повышенная волатильность – техническая поддержка находится в районе 1250 рублей. Например, акции «Газпрома» демонстрируют меньшую чувствительность к ситуации с TTF и больше реагируют на геополитические факторы в Европе.

• Самолет. Постепенное снижение значений. Вчера был зафиксирован новый минимум на отметке 620 рублей. Ценные бумаги продолжают падать, что обусловлено значительной долговой нагрузкой компании, высокой стоимостью привлечения капитала и уменьшением количества заявок по жилищным кредитам. Попытки определить абсолютный нижний уровень нецелесообразны — возможно внезапное усиление нисходящей тенденции, а после увеличения колебания цен стоит ожидать кратковременного восстановления. Нельзя полностью исключить пробитие уровня в 600 рублей, дальнейшим препятствием может стать отметка в 666 рублей.

• ЕвроТранс. Затягивание сроков выплат процентов ведет к увеличению надбавки за риск, что негативно сказывается на стоимости акций и облигаций — ранее была ситуация, напоминающая технический дефолт, выполнила обязательства, однако у участников торгов остался неприятный осадок. Минимальное значение составило 103,25 рубля – такого уровня не наблюдалось с декабря прошлого года. Торги завершились по цене 106 рублей. С технической точки зрения ситуация неудовлетворительная и существует вероятность снижения до отметки в 100 рублей. На фоне растущей неопределенности и недостаточной открытости руководства компании перед инвесторами, аналитики ожидают: покрытие приостанавливается до прояснения ситуации.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Доклад МГКЛ
• Еженедельная инфляция в Российской Федерации
• Торги Министерства финансов

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.