Главное
• Показатели Московской биржи демонстрируют выравнивание на минимальном уровне за последние полгода, наблюдается восстановление стоимости после значительного падения. Уровень сопротивления до окончания весны совпадает с уровнем предыдущей сильной поддержки. Для изменения направления тренда пока недостаточно факторов влияния; вероятно, они проявятся в летний период.
• Бумаги в фокусе: ЛСР — будут летние дивиденды, ФСК-Россети — выплат не будет долго, ВТБ — возвращаются к прежним значениям после неожиданного решения о выплате дивидендов, ЭсЭфАй — вот что бывает после огромных выплат, ДОМ.РФ — зреют первые дивиденды.
• Российский рубль завершает весеннюю торговую сессию возле максимальных значений за последние три года. Валютные курсы лишь незначительно отскочили от минимума, а существенное укрепление доллара США, евро и китайского юаня прогнозируется с наступлением лета.
• На внешнем контуре: фондовые индексы Северной Америки и Азиатско-Тихоокеанского региона корректируют снижение после достижения исторических максимумов, цена на нефть марки Brent восстанавливается после существенной коррекции – стоимость барреля превышает $98, золото теряет значимые позиции – унция стоит дешевле $4400, а природный газ NG демонстрирует восходящую динамику — ниже отметки в $3,1.
В деталях
Показатели Московской биржи выравниваются после периода снижения стоимости. Уровень в 2560 пунктов оказал сдерживающее воздействие на снижение котировок, последовавшее за пробитием диапазона колебаний мая – отметки 2600 до 2700. Индикатор демонстрирует попытку восстановления, однако восходящее движение сталкивается с препятствием в виде ранее служившей поддержкой зоны 2600 пунктов. Отмечается незначительное повышение по сравнению с предыдущим закрытием (выше 2590 п., +0,4%), и для достижения следующего уровня потребуется преодоление менее чем половины процента; в течение торговой сессии возможна проверка значений верхней границы круглых чисел.
В долгосрочной перспективе рынок продолжает следовать нисходящей траектории развития и находится на минимальных значениях за полгода. Сценарий снижения до отметки 2500 пунктов может быть предотвращен только при устойчивом возврате выше уровня в 2600, что потребует существенных позитивных факторов, а не простого перераспределения активов между участниками торгов.
С факторами курса пока напряженно:
Геополитика задает общий тон торгам. Сохраняется напряженность без признаков смягчения ситуации, и премия за риск по российским активам остается повышенной. В случае появления благоприятных новостей возможна быстрая корректировка стоимости акций, однако на данный момент сохраняются неопределенность.
Монетарный фактор Определяет возможность получения займов для организаций. Высокие процентные ставки и недостаток свободных средств вынуждают предприятия уменьшать выплаты акционерам или вовсе отменять их, прибегая к дополнительным выпускам акций. В результате котировки остаются под давлением. Инфляция замедляется— годовая величина достигла 5,33%, что является основанием для продолжения постепенного уменьшения ключевой процентной ставки Центробанка. Ожидается, что 19 июня будет снижена еще на 50 базисных пунктов, до уровня в 14%. Учитывая текущий прогноз по ставке к концу года, составляющий всего 13%, регулятор может приостановить снижение.
Валютный драйвер пока не ощутимы. Весеннее ослабление национальных валют привело к снижению обменных курсов до минимального уровня за последние три года: курс доллара по данным Центробанка составил 70,9 рубля, евро – 82,7 рубля, а юаня на бирже – 10,47 рубля. Поддерживающие факторы сохраняются — низкий спрос на валюту со стороны компаний-импортеров, ограниченные лимиты покупок Минфином и значительное предложение валюты от экспортеров. В летний период прогнозируются изменения: снижение процентной ставки ЦБ, уменьшение поступления валюты от экспортёров и существенное увеличение закупок в рамках бюджетного правила. Это может привести к изменению направления курсов инвалют, а также оказать положительное влияние на акции компаний-экспортеров. Прогнозные значения на сезон: доллар – 75–80 рублей, евро – до 90 рублей, юань – выше отметки в 11.
Приобретение акций в условиях всеобщего равнодушия и совокупного воздействия неблагоприятных факторов может быть эмоционально сложным и рискованным. Однако с точки зрения долгосрочных инвестиций это может оказаться выгодной стратегией. средний апсайд, поскольку приблизительно треть объемов торгов была связана с предоставлением уступок. Опытные участники рынка будут ориентироваться на технические индикаторы для получения прибыли от краткосрочных колебаний – наиболее эффективной стратегией будет в самых волатильных бумагах.
Бумаги в фокусе
• ЛСР (+8,2%). В лидерах сессии на фоне рекомендации дивидендов— 78 рублей, что соответствует доходности в 12% относительно нынешней цены; крайний срок действия этого предложения может быть установлен на 13 июля. Максимальная стоимость достигала 672 рубля, а заключительная — 645 рублей. Данный рост был значительным и произошел после достижения многолетних низких значений, а также отталкивался от уровня поддержки в районе 600 рублей. Во время подъема цена столкнулась с долгосрочным нисходящим трендом – серьезным препятствием. Долгосрочная перспектива оценивается в 770 руб., или на 19% выше текущего значения, однако для достижения этой отметки акциям компании необходимо преодолеть падающий тренд, что вероятно при уменьшении процентных ставок.
• ФСК-Россети (-8,2%). Наименее значимые участники торгов — валюта демонстрировала падение ниже уровня в 0,057 рубля и устанавливала новые минимумы за десятилетие. Причинами распродаж стали продления мораторияобъявление о выплате дивидендов после 2026 года и намерения реализовать масштабный проект. допэмиссии акций. Ожидается значительный отток инвестиций. Согласно базовому анализу позиция оценивается как «негативная», ближайшая ценовая граница поддержки находится на уровне минимумов 2015–2016 годов, в пределах 0,054 рубля.
• ВТБ (+1,3%). Утренние торги характеризовались безвольными продажами, спровоцированными заявлениями руководства финансовой организации о скромных выплатах и неожиданным для участников рынка решением, допэмиссии. Наименьшая отметка была зафиксирована ниже 75,5 рубля. Впоследствии администрация компании предприняла попытки стабилизировать ситуацию, однако общее настроение инвесторов ухудшилось. Завершение торгов с небольшим ростом благодаря фиксации прибыли — 81,2 рубля. Колебания цен сохранятся на высоком уровне, зоны поддержки и сопротивления нечеткие в диапазоне от 75 до 85 рублей. Инвесторам требуется время для осмысления новых условий.
• ЭсЭфАй (-4,5%). Тенденция к снижению продолжилась, достигнуты минимумы января текущего года. В самый низкий момент сессии цена опустилась до уровня 656 рублей. Это естественный итог после реализации активов компании и конвертации их в денежные средства посредством выплат дивидендов. На данный момент портфель содержит ограниченное количество ресурсов, потенциально способных обеспечивать выплаты в будущем. Текущая стоимость бизнеса соответствует действительности, а с технической точки зрения падение было ожидаемым. ожидалосьСтоимость акций уменьшилась после выплаты значительных дивидендов. В настоящий момент наблюдается перекупленность, что указывает на возможную стабилизацию снижения и переход к боковому движению.
• ДОМ.РФ (+0,2%). В июле акционеры получат первые денежные выплаты с момента выхода компании на фондовый рынок – 246,88 рубля за одну акцию, или 10,3% в виде дивидендной доходности. Прошлый год ознаменовался размещением акций, а текущий период характеризуется их заметным увеличением стоимости, чемпионами демонстрируя рост, несмотря на неблагоприятную рыночную ситуацию: прирост почти в 30% при падении бенчмарка примерно на 6%. Акции регулярно достигают новых исторических максимумов – недавно зафиксированный максимум превысил отметку в 2408 рублей. С технической точки зрения, ранее курс вырвался из горизонтального ценового диапазона вверх, что предвещало среднесрочное движение к уровню 2500 рублей, отклонение от текущей стоимости составляет менее 5%. Долгосрочная целевая цена – 2800 рублей.
Ожидаемые события в четверг
Ключевые моменты
• Обзоры деятельности компаний Ozon Фармацевтика, ВИ.ру и ВТБ.
• Информация о Госарендате и НЛМК.
• Мероприятие для инвесторов Московской биржи.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
Создайте учетную запись или авторизуйтесь в ней, потратив на это всего минуту – и вы получите возможность ознакомиться со всем содержанием публикации.