Что ожидает рынок природного газа в 2024 году?

В течение минувшего года фьючерс на природный газ (NG) завоевал значительную популярность среди инструментов торговли на Московской бирже. Высокая ликвидность и заметная волатильность делают его весьма привлекательным для участников рынка. Рассмотрим, какие перспективы ожидают трейдеров в следующем году.

С начала текущего года стоимость фьючерсов на природный газ марки Henry Hub (NG) снизилась приблизительно на 56%. В этом году наблюдается существенный перекос в балансе спроса и предложения в сторону увеличения объема предложения. Мягкая зима как в Соединенных Штатах, так и в Европе, сокращение потребления вследствие замедления темпов экономического развития, значительные запасы газа, накопленные с прошлого года, выработка электроэнергии из возобновляемых источников энергии в Европе и рекордные объемы добычи природного газа в США оказывали понижающее давление на цены.

Указанные факторы обуславливают начало нового года с достаточно заполненными хранилищами газа. Согласно данным Управления энергетической информации США (EIA), запасы в американском сегменте превышают средние показатели за последние пять лет на 316 миллиардов кубических футов, что является довольно существенным отклонением от нормы. В европейском регионе уровень заполненности хранилищ в основных странах-потребителях находится около 90%. Кроме того, наблюдается избыток предложения на рынке сжиженного природного газа (LNG) в Азии.

Трейдерам до конца зимы, скорее всего, не стоит ожидать существенного роста цен. С середины декабря по конец февраля цены на фьючерсы природного газа обычно снижаются из-за уменьшения спроса.

Всплески цен могут быть вызваны корректировкой прогнозов погоды и кратковременным увеличением потребления. Однако сейчас ожидается, что температура воздуха будет выше средних значений за последние пять лет. Дополнительный спрос со стороны потребителей, если и возникнет, то будет незначительным. До конца зимы он может остаться на уровне 40 миллиардов кубических футов в сутки, что на 2% меньше среднего значения за последние пять лет. Накопленная выработка электроэнергии в Соединенных Штатах за последние 52 недели продолжает демонстрировать снижение на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, оказывая давление на котировки.

Читать также: Лосось и красный сигнал на Уолл-стрит

Повышение температур выше средних значений обусловлено воздействием Эль-Ниньо. Индекс ONI от Национального управления океанических и атмосферных исследований превышает 0,5 п. — это указывает на господство южной осцилляции. Такой период ассоциируется с ростом запасов на Henry Hub и снижением цены на газ. Необходимо отметить, что индекс ONI достиг исторически высоких значений, что может свидетельствовать о смене режима, но предсказать этот момент заранее затруднительно.

Кривая фьючеров на ближайшие месяцы предсказывает незначительный рост цены перед началом лета. Скачок котировок до 3,5 долларов прогнозируется только к следующему зимнему сезону, начиная с сентября 2024 года.

Состояние рынка подтверждается показателями Skew Index: фиксируются значительные положительные значения на конец текущего года и отрицательные – на первый квартал 2024 года. Это указывает на то, что участники торгов опционами прогнозируют рост стоимости газа только вблизи октября.

Итоговые значения могут превысить текущие прогнозы по природному газу при условии жаркого лета в Соединенных Штатах и Европе, что представляется вероятным сценарием с учетом влияния явления Эль-Ниньо. Однако, сложно предсказать объемы производства электроэнергии из возобновляемых источников энергии в европейском регионе и влияние геополитических факторов — участникам рынка придется оперативно адаптироваться к меняющимся условиям.

Анализ количественной модели оценки стоимости природного газа демонстрирует, что текущие цены не указывают на его завышенность. Существует потенциал для повышения цен в предстоящий предзимний период. В случае дальнейшего снижения стоимости, природный газ может стать привлекательным активом как для спекулятивных операций, так и для долгосрочных инвестиций.

Удачных торгов в 2024 году!

БКС Мир инвестиций

Post Views: 19