Главное
• Рубль демонстрирует дальнейший рост — после пятничного решения ЦБ, ограничившегося изменениями ключевой ставки, курсы валют в среднем снизились на 3%, и отметка USD/RUB вновь оказалась ниже 78,5. Глобальный доллар также испытывает давление, индекс DXY снова опустился ниже 98 пунктов — это указывает на развитие мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Каковы дальнейшие прогнозы?
• На товарном рынке: нефть марки Brent преодолела уровень сопротивления в $62, что открывает возможность для дальнейшего роста в направлении $64. Природный газ демонстрирует резкий скачок вверх: если ранее его стоимость составляла $3,8, то теперь она достигла $4,5. Золото же продолжает устанавливать новые рекорды, цена унции поднялась до $4500.
В деталях
Рубль дорожает — по данным ЦБ на 24 декабря, курс доллара продолжил снижение, уменьшившись еще на 0,9% и достигнув отметки в 78,5. С момента достижения максимума в пятницу, курс USD/RUB упал на 80,7, что составляет более 2,5%. Уровень в 80 не был удержан. Причина — осторожность ЦБ: ключевая ставка была уменьшена на 50 базисных пунктов, и этот фактор продолжает поддерживать национальную валюту, формируя умеренно жесткий сигнал.
К 92,8 (-0,1) курс евро на внебиржевом рынке снизился за сутки незначительно, что стало возможным благодаря ослаблению доллара и укреплению пары EUR/USD. С момента достижения 94,5 в пятницу евро опустился на 1,8%. Биржевой юань также продемонстрировал снижение, достигнув отметки 11,1, и за три торговых дня от уровня 11,5 потери по паре CNY/RUB составили более 3,6%.
Ослабление внутреннего курса рубля обусловлено и влиянием глобального доллара США — индекс DXY находится вблизи минимальных значений за последние три года, что связано с мягкой денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы. Это воздействие через обменные курсы валют проявляется и на российском рынке.
На поддержку курса рубля в локальном масштабе влияет пик, приходящийся на декабрь налогового периода — в целях выполнения своих финансовых обязательствам перед государством, экспортеры в настоящее время увеличивают продажи валюты.
Пока в 2025 году рубль сохраняет статус самой сильной национальной валюты в мире. Даже если произойдет отскок валют, он уже не утратит лидирующих позиций — за год его стоимость возросла более чем на 20%. В следующем году прогнозы для рубля не столь оптимистичны: в связи с более значительным замедлением инфляции Центральный банк, скорее всего, продолжит уменьшать ключевую ставку. Вероятно, этот процесс не будет стремительным, но к концу следующего года стоимость фондирования может достичь 12%. Это благоприятный монетарный фактор для сокращения валютной выручки у экспортеров и оживления спроса на валюту для импортных операций. В начале 2026 года лимиты продажи валюты в рамках бюджетного правила также будут существенно ниже текущих.
Ориентиры. К 2026 году большинство факторов, сдерживающих ослабление рубля, перестанут действовать, что повышает вероятность роста курсов иностранных валют. Несмотря на то, что они сейчас находятся на минимальном уровне за год, учитывая историческую волатильность валютного рынка, изменения могут произойти стремительно. Отметка в 80 рублей за доллар может быть достигнута за короткий промежуток времени. На начало 2026 года прогнозируется курс доллара в 85, евро – в 100 и юаня – в 12. В качестве промежуточных технических уровней выступают: 82 рубля за доллар, 95 рублей за евро и 11,5 рублей за юань.
Инструменты. Для отработки базового сценария используются валютные инструменты — выработанные стратегии, ориентированные на активы в договорах, номинированных в твердых валютах, и валютные активы стран с развивающейся экономикой, при этом исключаются риски, связанные с регулированием, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.