Главное
• Российский рубль показал значительное укрепление по итогам рабочей недели — курс юаня опустился до уровней, не наблюдавшихся с октября, а стоимость доллара и евро снизилась на процент. Поддержка позитивной динамики национальной валюты и дальнейшая коррекция других инвалют могут быть связаны с предстоящим заседанием Центробанка по вопросам ключевой ставки, приближающимся налоговым периодом и увеличением установленных лимитов продажи иностранной валюты через бюджетный механизм.
• На рынке долговых ценных бумаг сохраняется неопределенность в ожидании решения регулятора, которое будет принято в пятницу. Инвесторы находятся в состоянии ожидания, а значение индекса ОФЗ зафиксировалось на отметке 100 пунктов. Вероятно, опасения излишни, наиболее негативные сценарии позади, и перспективы изменения денежно-кредитной политики уже в текущем году (2024) могут стимулировать спрос со стороны покупателей облигаций.
• На рынке сырья цены на нефть марки Brent и природный газ полностью нивелировали рост, зафиксированный в начале октября, вследствие уменьшения геополитических рисков из Ближнего Востока — стоимость барреля опускалась ниже 72,5 долларов США, а фьючерс по газу упал до отметки менее 2,25 доллара. В то же время золото продолжает устанавливать новые исторические максимумы, и цена за унцию превысила 2730 долларов.
В деталях
Рубль Ожидаемо из горизонтального ценового диапазона произошел восходящий прорыв, а переоцененные валюты закономерно скорректировались в сторону снижения. К концу пятницы биржевой юань потерял свыше 1,2%, и на короткое время курс пары CNY/RUB опустился ниже отметки 13,33 – до минимальных значений за месяц.
Идея разворотамеханизм по отработке позиций в обремененной иностранной валюте активировался: с начала октября юань ослаб на три процента, а спекулятивная короткая сделка фьючерса на китайский юань CRZ4 оказалась прибыльной – максимальная доходность составляла 13,7 единиц, при этом потенциал по точечному курсу находится вблизи отметки 13 и позволяет закрыть сделку стопом Потери не ожидаются. Вероятность снижения стоимости китайского рубля по сравнению с нынешним уровнем остается актуальной, а коммерческие риски для предпринимателей остаются в пределах нормы.
Неофициальный доллар США и евро также продемонстрировали снижение значений — по данным ЦБ на 21 октября, стоимость доллара уменьшилась на 0,8%, достигнув отметки в 96,4, а курс евро увеличился на 0,9%, поднявшись до значения 104,85. С технической точки зрения, существует вероятность кратковременного дополнительного ослабления валют еще примерно на два процента.
Основные факторы, определяющие современную техническую цивилизацию.
• Центральный банк 25 октября определит дальнейшую политику процентных ставок. Предполагается сохранение сдержанного подхода к денежно-кредитной сфере, а вероятность дополнительного увеличения стоимости кредитных ресурсов может оказать поддержку рублю – потребность в валюте для импортных операций уменьшается из-за высокой стоимости заимствований, что повышает привлекательность инвестиций в рублевые активы.
• Стартовал октябрьский период уплаты налогов, при этом наивысший объем выплат от экспортеров ожидается 28 октября – это должно привести к увеличению предложения валюты на рынке и частично нивелировать негативное воздействие ослабления правил возврата выручки за границу, что в целом положительно сказывается на курсе национальной валюты.
В октябре и до начала ноября регулятор увеличил лимиты продажи валюты на 25 раз по сравнению с сентябрем — увеличение поставок валюты по бюджетному правилу может способствовать укреплению рубля.
ОФЗНаходятся в состоянии повышенной волатильности: цены значительно упали, а доходности резко выросли из-за жесткой борьбы Центрального банка с инфляцией посредством повышения процентных ставок и дорогостоящих аукционов Министерства финансов на фоне бюджетного дефицита. Показатель государственных облигаций находится чуть ниже отметки в 100 пунктов.
В завершение рабочей недели Центральный банк может прибегнуть к ужесточению денежно-кредитной политики, однако продолжительное снижение стоимости федеральных облигаций, вероятно, отразило эту возможность. По предварительным расчетам, у регулятора сохраняется потенциал для повышения ключевой ставки, но во втором квартале следующего года возможен переход к смягчению монетарных условий и снижению процентной ставки. Данный сценарий может быть предвосхищен участниками рынка: приобретение долгосрочных облигаций позволит инвесторам получить значительную доходность.