Теперь клиенты БКС имеют возможность инвестировать в американские акции и получать выплаты, аналогичные дивидендам, без риска блокировки благодаря CFD. Узнать подробнее о продукте можно здесь.
Открыть счет CFD
🟢 Наша оценка акций производителя электромобилей NIO повышена до «Позитивного» после коррекции котировок. Целевая цена на 12 месяцев снижена до $6,3 за бумагу вследствие ухудшения прогнозов поставок и выручки на IV квартал 2025 г., озвученных менеджментом. Компания успешно развивает три бренда и последовательно выпускает новые модели. Ожидаемый потенциал роста составляет 15%.
Главное
• NIO — китайский производитель электромобилей, занимающий передовые позиции на рынке премиум-класса
• Наличие трех брендов в портфеле открывает перспективы для более разнообразного развития
• Поставки электромобилей выросли на 41% в III квартале 2025 г.
• Ожидаем выхода на положительную EBITDA уже в 2029 г.
• Оценка соответствует средним историческим значениям, мультипликатор EV/Sales составляет 0,9x
• Прогнозируемая стоимость актива составляет 6,3 доллара, а его потенциальный прирост оценивается в 15% в течение года
NIO (NYSE: NIO) — китайская компания, занимающаяся производством автомобилей. В ее портфеле три бренда: NIO, ONVO и Firefly. Под брендом NIO выпускаются электромобили премиум-класса серий ET, ES и EC. Электромобили для семей с более скромным бюджетом выходят под брендом ONVO. Суббренд Firefly был представлен в конце 2024 года и будет специализироваться на выпуске доступных и компактных автомобилей. Ключевым конкурентным преимуществом компании является возможность быстрой замены батарей на специализированных станциях. Основные продажи NIO приходятся на китайский рынок, однако компания постепенно расширяет свое присутствие и на международных рынках. NIO формирует собственную экосистему, включающую зарядную инфраструктуру, мобильные сервисы и цифровые платформы для водителей. Компания была основана в 2014 году.
В деталях
📑 Результаты второго квартала оказались удовлетворительными, однако немного не достигли ожидаемого уровня по оценкам экспертов
За девять месяцев 2025 года компания NIO поставила 87 071 электромобиль, увеличив показатель на 40,8% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.
• 36 928 автомобилей было под премиальным брендом NIO,
• 37 656 автомобилей под брендом ONVO
• 12 487 электромобилей компактного класса под маркой Firefly,
В целом, объемы поставок за отчетный квартал оказались на 2,4% меньше прогнозируемых рыночными аналитиками.
Доход компании за третий квартал увеличился на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 21,8 миллиарда юаней, что оказалось немного меньше прогнозируемого значения в 22,3 миллиарда юаней.
Увеличение объема отгрузок не полностью компенсировало уменьшение средней стоимости реализации. Причиной послужили изменения в ассортименте: более 58% поставок приходилось на более бюджетные модели ONVO и Firefly.
Зафиксировано незначительное повышение рентабельности. Валовая маржа увеличилась с 10,7% в третьем квартале 2024 года до 13,9% в текущем периоде. Операционные и чистые убытки уменьшились по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года на 32,8% и 31,2%, соответственно.
Руководство ожидает, что в четвертом квартале объем поставок составит 120 000–125 000 единиц (что на 65,1–72,0% превышает показатели аналогичного периода прошлого года), а выручка достигнет 32,76–34,04 млрд юаней (рост на 66,3–72,8% г/г). Эти прогнозы оказались скромнее ожиданий экспертов.
⋆⋆⋆ Три бренда — три направления роста
NIO сталкивается с острой конкуренцией на китайском рынке. Её доля среди компаний, производящих автомобили на новых источниках энергии (NEV), составляет приблизительно 2%. По результатам 2024 года NIO не вошла в число десяти лидеров китайского рынка электромобилей. Тем не менее, бренд NIO занимает лидирующие позиции в премиальном сегменте страны, на него приходится 40% внутреннего рынка NEV, стоимость которых превышает 300 000 юаней ($40 000).
Второй бренд компании, ONVO, нацеленный на семейную аудиторию, демонстрирует динамичный рост. В третьем квартале 2025 года на него пришлось 43% от общего объема отгрузок электромобилей. Бренд предлагает две модели: компактный и экономичный Onvo L60, а также полноразмерный электрический кроссовер Onvo L90, который был представлен 31 июля.
В заключение 2024 года NIO представила новый бренд Firefly, начало поставок в Китае намечено на второй квартал 2025 года. Руководство компании рассматривает Firefly как важный фактор будущей международной экспансии NIO, и автомобили этого бренда уже реализуются в Нидерландах, Норвегии и Бельгии.
𖣠 Новая целевая цена — $6,3
Текущий мультипликатор EV/Sales для NIO составляет 0,9х, что соответствует среднему значению за последние два года. Мы полагаем, что оценка компании является справедливой. Поэтому мы придерживаемся «Позитивной» оценки акций NIO. Наша целевая цена на ближайшие 12 месяцев – $6,3 за акцию, что предполагает потенциал роста в 15%.
⚠️ Риски
• Жесткая конкуренция на рынке Китая
• Ухудшение экономической ситуации и сокращение потребительского спроса в Китае
• Необходимость привлечения дополнительных средств и снижение стоимости активов
Анна Киреева
О CFD
CFD (контракт на разницу) — это вид производного финансового инструмента. Стоимость CFD определяется ценой акции, что позволяет инвесторам получать прибыль от изменения рыночной конъюнктуры в США, не подвергаясь риску ограничения доступа. Кроме того, с помощью CFD возможно получение дивидендных выплат¹ по акциям американских компаний. Ответы на наиболее важные вопросы о CFD вы найдете здесь. На сайте брокера тут.
Торговля контрактами на разницу цен (CFD) доступна для инвесторов без специальной квалификации при условии успешного прохождения тестирования. Открытие торгового счета возможно в пяти валютах: российском рубле, долларе США, евро, китайском юане и дирхаме. Услуги предоставляет компания, выступающая в роли форекс-дилера.
Для полноценного использования функционала требуется открыть счет CFD² и успешно сдать тестирование. Счет можно открыть в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Управление счетами — Открыть новый счет — Счет CFD.
Возможность пройти тестирование открывается после регистрации счета. Процедуру можно выполнить в мобильном приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Квалификация и тесты — Тест БКС Форекс или по ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.
Другие полезные ссылки:
• Из этой статьи можно узнать, как получать дивиденды США с помощью CFD.
• О юридической защите клиента в CFD читайте здесь.
• Информация о том, что необходимо учитывать при торговле CFD с плечом, представлена ниже в материале.
¹ Дивидендная поправка может быть начислена клиенту форекс-дилером в соответствии с условиями рамочного договора ООО «БКС-Форекс», который доступен на сайте https://bcs-forex.ru/company/documents/. Зачисление производится на номинальный счет в валюте счета, и при необходимости осуществляется конвертация по курсу, установленному Центральным банком.
² Торговля контрактами на разницу цен (CFD) на иностранные акции доступна со счета CFD. Сделки с CFD на товары совершаются со счета форекс в ООО «БКС-Форекс».
Деятельность форекс-дилера, заключающего договоры, является исключительной. Форекс-дилеру запрещено совмещать свою деятельность с иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, а также с другой деятельностью. Деятельность форекс-дилера осуществляет ООО «БКС-Форекс» (ОГРН 1157746674920, место нахождения: 129110, г. Москва, проспект Мира, д. 69, стр.1 эт.5, лицензия на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-14117-020000 от 18.11.2021, выдана Банком России). ООО «БКС-Форекс» ведет свою деятельность на территории Российской Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации. ООО «БКС-Форекс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения указанных сделок (операций), либо инвестирования посредством договоров форекс-дилера и(или) в финансовые инструменты. Клиент также несет расходы на оплату услуг форекс-дилера в порядке, установленном рамочным договором ООО «БКС-Форекс» и тарифами и комиссионными сборами ООО «БКС-Форекс», размещенными на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/documents/. Информация, предоставляемая инвестору в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации, в том числе требованиями стандартов саморегулируемых организаций, доступна на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/disclosure/.
Предоставленная информация не является персональной рекомендацией по инвестированию, и представленные в ней финансовые инструменты или сделки могут не соответствовать Вашему финансовому положению, инвестиционным целям, уровню допустимого риска и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные финансовые потери, возникшие в результате совершения операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале.
Настоящий документ создан и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданные Банком России). С информацией о Компании, перечнем предоставляемых услуг, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанными с ними рисками, а также иной необходимой для раскрытия информацией (включая ссылку на страницу для подачи обращений и жалоб) Вы можете ознакомиться по адресу: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера отличны от услуг по открытию банковских счетов и размещению вкладов, средства, передаваемые по договору брокерского обслуживания, не застрахованы в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».
Данный материал не является независимым инвестиционным аналитическим обзором и предоставляется исключительно в информационных целях (далее – «Материал»). Если Вам необходима индивидуальная инвестиционная рекомендация, Вам следует заполнить Анкету об определении инвестиционного профиля и заключить с ООО «Компания БКС» Договор об инвестиционном консультировании в порядке, предусмотренном Регламентом оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС».
Материал не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Материал не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем.
Материал не является рекламой ценных бумаг.
Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Инвестирование сопряжено с расходами на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачу поручений по телефону, иными расходами, подлежащие оплате клиентами профессиональных участников финансовых рынков. Полный список тарифов Компании БКС приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг. Указанные документы размещены на сайте ООО «Компания БКС» https://bcs.ru/regulatory/additional-archive.
Обращаем внимание на наличие конфликта интересов, который может возникнуть из-за того, что ООО «Компания БКС» и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и предоставляют множество услуг на финансовых рынках. В связи с этим:
* они могут иметь или уже иметь собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в финансовые инструменты, производные от них;
* они могли совершать или совершают в отношении клиентов операции с финансовыми инструментами, упомянутыми в Материале или с финансовыми инструментами, производными от них;
* они могут состоять или уже состоять в возмездных договорных отношениях с эмитентами или иными лицами, обязанными по финансовым инструментам, указанным в Материале.
Кроме того, аффилированные лица могут быть членами совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутым в Материале.
Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Перед приобретением выбранного Вами финансового инструмента проконсультируйтесь, доступен ли Вам такой инструмент к приобретению. У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора при отсутствии у Инвестора потребности совершать действия, которые в соответствии с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение получить статус квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором.
Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций. Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущие результаты. Курсы обмена валют также могут негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в настоящем материале. Также, не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний.
Информация и мнения, использованные в Материале, были получены из открытых источников, которые считаются надежными, но ООО «Компания БКС» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в Материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. В связи с вышесказанным, этот Материал не должен рассматриваться как единственный источник информации для принятия Вам инвестиционных решений. Ни ООО «Компания БКС», ни ее аффилированные лица и сотрудники не несут никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность.
ООО «Компания БКС» работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
Этот Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу.
«БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС в качестве товарного знака.
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.