Опционная стратегия на отскок акций ЛУКОЙЛа и Роснефти принесла прибыль. Обзор нефинансовых новостей компаний

На прошлой неделе мы рассматривали возможность покупки колл-опционов «инвесторы делали ставку на восстановление цен на акции «Лукойла» и «Роснефти» после снижения до долгосрочных минимумов. Такая смелая стратегия оказалась успешной и обеспечила ощутимую прибыль. Сейчас необходимо подвести итоги и сформулировать выводы для будущих действий.

Приобретение опционов, не имеющих внутренней стоимости, может быть целесообразным в нестандартных обстоятельствах

Напомним, что к середине ноября 2025 г. акции ЛУКОЙЛа и Роснефти заметно подешевели. Объективным поводом для этого послужило включение компаний-эмитентов в санкционный список США. События подобного рода означают серьезное ухудшение фундаментальных перспектив предприятий, подпавших под внешние ограничительные меры.

В подобных обстоятельствах отдельные инвесторы прибегают к фиксации прибыли, даже если это происходит по невыгодной цене. Это часто приводит к временной ситуации, когда акции оказываются чрезмерно распроданными, после чего возможен оперативное восстановление стоимости.

Необходимо учитывать, что новости корпоративного характера подобного рода появляются нерегулярно. Они оказывают существенное влияние на стоимость акций, вызывая при этом рост волатильности. Как раз в такие периоды целесообразно открывать опционные позиции, находящиеся «вне денег». Другими словами, это рекомендуется делать в нестандартных обстоятельствах.

Инвестиция в резкий рост стоимости акций ЛУКОЙЛа оказалась успешной

Когда стоимость акций «Лукойла» значительно снизилась, достигнув отметки в 4918 рублей, возникла идея приобретения доступных опционов пут LK5250CK5 с отдаленной страйк-ценой 5250 руб. Теоретическая цена составляла 19,01 руб. / 0,4% от цены базового актива.

Предполагалось, что цена акций «ЛУКОЙЛа» существенно вырастет, что и сформировало достаточно рискованную позицию, предусматривающую рост не менее чем на 6,8%. При наступлении даты исполнения опцион оказался прибыльным, его внутренняя стоимость составила 90 рублей. Следовательно, первоначальная премия за опцион, равная 19,01 рубля, увеличилась в 4,7 раза. Однако незадолго до истечения срока действия опцион можно было реализовать по более высокой цене, благодаря сохранившейся в нем временной стоимости.

Столь значительные колебания стоимости основного актива в течение нескольких дней случаются нечасто и, как правило, обусловлены важными сообщениями.

Стоимость акций Роснефти увеличилась незначительно, однако опционы оказались прибыльными

В середине ноября акции Роснефти столкнулись с распродажами, как и акции ЛУКОЙЛа. Но снижение оказалось не таким значительным, как у акций независимой нефтяной компании. Такая относительная устойчивость была обусловлена тем, что Роснефть оказалась в меньшей степени затронута санкциями США. Таким образом, возможности для восстановления стоимости были умеренными.

В связи с этим, для получения прибыли от технического отскока планировалось приобретение опциона колл, который находился «вне денег» и имел наименее возможную цену исполнения. В то время этот уровень составлял 400 рублей.

В связи с этим были выбраны опционы данной серии RN400CK5 с теоретической ценой 1,98 руб. / 0,5% от цены базового актива (383,9 руб.).

Для достижения минимальной внутренней стоимости опционов, акции Роснефти должны были вырасти в цене на 4,2%. На дату исполнения опционов стоимость базового актива увеличилась на 5,7%, достигнув отметки в 405,65 рубля. Этот рост нельзя было назвать значительным. В результате финансовый результат оказался умеренным – 5,65 рубля на каждый опцион против уплаченной премии в 1,98 рубля. Инвестиции в опцион принесли доход, кратный 2,85.

За несколько часов до даты исполнения указанные опционы обладали большей стоимостью, обусловленной временным компонентом. Инвестор мог получить значительную прибыль, если бы закрыл позицию и не стал ждать окончания срока действия приобретенных опционов.