За прошедшую неделю скидка российской Urals к марке Brent для уплаты налогов снизилась на $1,3, составив $26,8 за баррель.
Вчерашнее закрытие торговой сессии установило спотовую цену North Sea Dated (которая традиционно соотносится с Brent) на отметке $91,5, что является увеличением на $10,3 по сравнению с предыдущей неделей.
Стоимость нефти в российских портах увеличилась в большей степени, однако значительные скидки на неё по-прежнему действуют. По условиям FOB, цена на Urals в Приморске составила $62,3 (при дисконте $29,2), в Новороссийске — $60,7 (дисконт $30,8), а марка ESPO в Козьмино стоила $75,8 (дисконт $15,6).
В соответствии с российским законодательством, для целей налогообложения цена на российскую нефть устанавливается на основе цен в западных портах Российской Федерации (с учетом 78%) и в порту Козьмино на Дальнем Востоке (с учетом 22%).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Скидка на российскую нефть Urals в Индии достигла минимального уровня, наблюдаемого с ноября 2025 года, однако затраты на транспортировку выросли. Основную часть своей продукции нефтедобывающие компании экспортируют через российские порты. Среди уже достигнутых положительных результатов можно выделить увеличение потребности в российской нефти на азиатских рынках. Цена на нефть Urals DAP West Coast India вернулась к показателю, зафиксированному в ноябре 2023 года, когда вступили в силу санкции США, направленные против Роснефти и ЛУКОЙЛа. Прибыль трейдеров, закупающих российскую нефть, в свою очередь, за прошедшую неделю увеличилась на 6,7 доллара, достигнув 24,4 доллара.
Ожидаем, что конкуренция среди поставщиков-трейдеров приведет к уменьшению общего дисконта. Прогресс в сокращении дисконтов пока остается незначительным. Учитывая нынешний уровень доходов, ожидаем снижение выручки трейдеров, осуществляющих перевозку российской нефти, и, возможно, появление на рынке новых игроков. Повышение стоимости российской нефти обусловлено ростом мировых цен, спровоцированным обстановкой вокруг Ирана. Текущая цена Urals, составляющая $64,6, является самой высокой с июня 2025 года. Минимальный уровень в $36,5 был зафиксирован 7 января.
Стоимость Urals в рублевом эквиваленте составляет 5,1 тысячи рублей за баррель, что на тысячу рублей превышает показатели декабря и января, однако ниже среднего значения за 2024 год (6,3 тысячи рублей.). Несмотря на то, что стоимость российской нефти увеличилась почти на 1000 рублей за баррель по сравнению с минимальными значениями декабря (3000 рублей) и января (3100 рублей), она все еще ниже среднегодовой цены за 2024 год, которая составляет 6300 рублей за баррель, и выше уровня в 4700 рублей за баррель, зафиксированного в 2025 году. По нашему прогнозу, средняя цена на 2026 год составит 3800 рублей за баррель.
В зависимости от оценки развития событий, связанных с Ираном, определены три варианта формирования цен (см. отчет от пятницы) для выбора фаворитов и аутсайдеров. В частности, при сохранении высоких цен на энергоресурсы на несколько месяцев с точки зрения будущей дивидендной доходности в первую очередь рекомендуем обратить внимание на акции ЛУКОЙЛа, НОВАТЭКа, Газпром нефти.
Связанные статьи:
- Прогноз и комментарии: торговый диапазон на следующую неделю