В среду были опубликованы протоколы июньского заседания ФРС. Документ выходит с задержкой в три недели. Протоколы позволят частично оценить перспективы денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах.
В июне ключевую ставку сохранили Уровень составил 4,25–4,5%. Это случилось в четвертый раз подряд и соответствовало прогнозам.
Главное
Некоторые члены Комитета по операциям на открытом рынке допускают возможность снижения процентных ставок уже в июле, другие считают, что это произойдет только к концу года.
В деталях
Прогноз Федеральной резервной системы относительно снижения ключевой ставки на два стандартных шага к концу текущего года продемонстрировал некоторую неоднородность в позициях членов комитета. Десять участников высказались за подобное развитие событий, тогда как девять склоняются к более умеренному сокращению ставок. Наблюдается противоречие между устойчивым положением на рынке труда и растущими признаками замедления экономической активности.
Представители Федеральной резервной системы отмечают риски, связанные с текущим уровнем инфляции, ослаблением ситуации на рынке труда и замедлением темпов экономического роста. В то же время они подчеркивают, что общая неопределенность снизилась по сравнению с предыдущим заседанием. Многие члены FOMC полагают, что влияние торговых тарифов на инфляцию может оказаться ограниченным при условии скорейшего заключения торговых соглашений и способности предприятий адаптировать цепочки поставок для смягчения эффекта тарифов за счет увеличения прибыли. Большинство представителей ФРС считают, что темпы экономического роста будут снижаться.
Реакция рынка
Американский рынок отреагировал на опубликованные протоколы сдержанно позитивно: индекс S&P 500 вырос на 0,6%, курс евро незначительно снизился по отношению к доллару США, а доходность десятилетних казначейских облигаций сократилась на 1,5% и составила 4,34%.
Протоколы заседания ФРС отражают события прошлого. Для оценки текущих процентных ставок на рынке и прогнозов инвесторов относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы необходимо следить за доходностью десятилетних государственных облигаций США, которая в среднесрочной перспективе составляет 4,15%.
Следующее совещание Федеральной резервной системы состоится 29–30 июля. Вероятно, основная процентная ставка не изменится. По даннымВ течение оставшейся части текущего года ожидается сокращение процентной ставки Fed Funds Rate на два этапа, вероятно, с использованием обычного шага в размере 0,25 процентных пункта.