Главное
• Рубль демонстрирует активное снижение стоимости по отношению к юаню с самого начала торгов, и во второй половине дня наблюдается частичный отскок.
• Цены на облигации федерального займа (ОФЗ) стремятся к восстановлению: индекс государственных облигаций RGBI незначительно увеличился.
В деталях
Рубль открылся вниз к юаню, сохраняя устойчивую нисходящую динамику на протяжении почти всей первой половины сессии. Пара CNY/RUB превышала психологически важный уровень 11,5 руб., но закрепиться над ним не сумела. Правда, коррекция пока достаточно умеренная, рубль остается в ощутимом минусе.
Агрессивные продажи иностранной валюты, снижение волатильности, которое мы видели на этой неделе, скорее всего, закончилось. С начала 2022 года, а особенно после приостановки торгов долларом и евро на Московской бирже в июне прошлого года из-за санкций, наш валютный рынок стал заметно фрагментированным и характеризуется низкой ликвидностью, в особенности когда речь идет о крупных объемах валюты, предлагаемых на продажу или требуемых для покупки. Стремление одного или нескольких участников быстро выполнить значительный заказ на валютном рынке может привести к существенным колебаниям цен и временным расхождениям в стоимости валют по сравнению с мировыми показателями. Таким образом, нарушается принцип соответствия кросс-курсов.
В общем и целом факторы, влияющие на курс рубля, указывают на вероятность его дальнейшего снижения до более обоснованных экономических значений, особенно в контексте поддержания стабильности доходов государственного бюджета и экспортёров.
Российский долговой рынок пытается предпринять очередную попытку остановить устойчивое нисходящее направление, которое с небольшими передышками наблюдается с начала сентября. Индекс государственных облигаций RGBI незначительно находится в положительной зоне, расположенный неподалеку от трехмесячного минимума, зафиксированного накануне.
Хотя на этой неделе не появилось новых геополитических или экономических факторов, произошедшие события и сделанные заявления оказывают существенное влияние, в частности на рублевые активы, и в большинстве случаев негативное.
Текущий информационный фон, связанный с геополитикой, указывает в лучшем случае на приостановку переговорного процесса по разрешению украинского конфликта. Это усиливает сопутствующую ему неопределенность, включая потенциальные санкционные риски.
Наблюдаемая ситуация усугубляется анонсированными мерами по увеличению налогового бремени для потребителей и предпринимателей, что вызывает опасения по поводу дальнейших инициатив в этом ключе. Данное положение дел сдерживает спрос на долговые инструменты, поскольку возрастает риск повторного роста инфляции, что, как минимум, приостановит снижение ключевой ставки.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.