Главное
• После первоначального снижения стоимости по отношению к юаню и достижения минимального значения за год, рубль частично восстановился, однако затем продолжил ослабление, демонстрируя значительные потери.
• Цены на облигации федерального займа (ОФЗ) после первоначального снижения начали расти: индикатор государственных облигаций RGBI достиг положительной отметки.
В деталях
Рубль поначалу быстро дешевел к юаню, который впервые с марта прошлого года приближался к отметке 12,17 руб. Затем российская валюта умеренно скорректировалась, но в середине торгов вернулась к ослаблению и несет ощутимые потери.
Нехватка юаней обостряется на нашем рынке: процентные ставки по краткосрочным кредитам в китайской валюте превысили 20% годовых впервые с ноября 2024 г. Вероятно, существенное сокращение предложения инвалюты со стороны ЦБ усугубляется по-прежнему ее ограниченным притоком от экспорта. Самое ранее время, когда произойдет увеличение экспортной выручки благодаря сильному подорожанию нефти — начало следующего месяца.
Спрос же на инвалюту может восстанавливаться вслед за импортом. Этому способствует усиление активности потребителей и бизнеса после спада, обычно происходящего в начале года.
Фактор налогового периода все же способен заметно сгладить рыночный дисбаланс, способствуя замедлению снижения курса рубля и переходу к коррекционным попыткам. Заметное подорожание иностранной валюты к российской может провоцировать экспортеров заранее продавать валютную выручку для исполнения фискальных платежей, пик которых приходится на 25 и 30 марта.
Российский долговой рынок пытается вернуться к восходящей динамике после двух дней коррекции. Индекс гособлигаций RGBI вслед за стартовой просадкой восстановился и находится в символическом плюсе.
На траекторию развития рублевых активов могут оказать влияние предстоящие сведения от Росстата касательно инфляции. В случае, если инфляция продолжит снижение, возрастет вероятность того, что в эту пятницу ключевую ставку уменьшат как минимум на 0,5 процентного пункта.