Главное
• Рубль, продемонстрировав положительную динамику по отношению к юаню и достигнув максимального значения за два месяца, сейчас умеренно снижается.
• Цены на ОФЗ сначала демонстрировали рост, однако вскоре индекс государственных облигаций RGBI снизился, не закрепившись на достигнутом двухнедельном максимуме.
В деталях
Рубль открылся с гэпом вверх к юаню и некоторое время активно дорожал. Пара CNY/RUB опускалась чуть ниже уровня 11,1 руб. впервые с конца февраля. Затем российская валюта стала сдержанно корректироваться, оставаясь в хорошем плюсе.
Укреплению рубля по-прежнему способствует увеличение притока иностранной валюты от экспорта, вызванное сильным подорожанием нефти в марте. Этот эффект начинает действовать с лагом около одного месяца и постепенно лишь усиливается.
Растущий спрос на иностранную валюту не соответствует текущей динамике, поскольку недостаточно быстрое снижение ключевой ставки сдерживает экономический рост, замедляя восстановление деловой и потребительской активности.
В связи с этим, рубль может продолжать укрепляться. Юань сразу же преодолел отметку в 11,2 рубля — вот где можно будет оценить его устойчивость отмечали еще в начале прошлой недели. Пока паре CNY/RUB удалось удержаться от ускорения снижения. Однако в случае обновления установленного сегодня немного ниже 11,1 руб. двухмесячного минимума увеличится вероятность движения к следующей поддержке — психологически важному уровню 11 руб.
Российский долговой рынок поначалу продолжал пятничный отскок. Индекс гособлигаций RGBI обновил недельный максимум, но вскоре стал сдавать позиции, растеряв более половины хорошего дневного плюса.
Укрепление рубля, курс которого достиг значительных отметок, способно поддержать стоимость облигаций федерального займа (ОФЗ). Это, в свою очередь, повышает привлекательность инвестиций в рублевые облигации и снижает инфляционные риски, что может привести к дальнейшему снижению ключевой ставки. Однако оптимистичные настроения сдерживаются данными прошлой недели, свидетельствующими об ускорении инфляции. Кроме того, инфляция за март оказалась выше прогнозов, хотя и незначительно.