Главное
• Рубль продемонстрировал незначительное снижение с начала месяца, однако к концу осени ожидается более быстрое укрепление курсов иностранных валют. Выход из продолжительного периода консолидации, вероятно, произойдет стремительно. На рынке присутствуют краткосрочные технические барьеры, среднесрочные целевые уровни и факторы, влияющие на валютную переоценку.
• На товарном рынке: стоимость нефти марки Brent опустилась ниже отметки в $64, золото приблизилось к $4000, а цена на природный газ составляет $4,35. Снижение стоимости сырьевых товаров может усилить давление на валюту, привязанную к ресурсам.
В деталях
Рубль закрылся нейтрально — доллар от ЦБ на 18 ноября не изменился, те же 81,13, внебиржевой евро после резкого скачка на 1,5% и выше 95 потерял 0,7% и вернулся к 94,4, а биржевой юань по нулям, пара CNY/RUB застряла на 11,37. Ускорение роста инвалют пока не происходит, вялый боковик сохраняется, рубль удерживается чуть ниже уровней конца октября. К концу месяца вероятна более уверенная динамика валютных пар — сезонность играет за рост курса USD/RUB, и рубль в этом месяце падает с частотностью свыше 70%.
Краткосрочные технические сопротивления. Уровень 82, превышающий на процент от текущих значений, является ближайшим барьером для пары USD/RUB. Евро ранее достигал отметки в 95, однако затем скорректировался, и к концу месяца прогнозируется его возвращение и удержание выше этого уровня. Для биржевого юаня же сопротивлением выступает отметка в 11,5. Эти уровни актуальны до конца ноября, но, принимая во внимание исторически высокую волатильность валютного рынка, они могут быть достигнуты и за короткий промежуток времени.
Среднесрочные ориентиры еще выше. К концу текущего года курс доллара может вырасти выше 85 рублей, евро — до 100, а юаня — до 12. Это предполагает увеличение примерно на 5% от нынешних значений%.
Факторы для прогноза. Инфляция замедляется. Замедление роста цен до 7,7% является основанием для Центробанка продолжить снижение ключевой ставки. Ожидается, что на встрече, которая состоится 19 декабря, будет уменьшение ставки еще на 50 базисных пунктов, что приведет к ее снижению до 16%. Ослабление условий кредитования может стимулировать спрос на валюту для импортных операций. Профицит внешней торговли сокращается из-за санкций и относительно низких уровней commoditiesна — спред российской смеси расширился, Urals ниже $40. Снижения притока валютной выручки сократит общее предложение валют на рынке.
Инструменты. С целью оценки вероятности изменения валютных курсов применяются специализированные позиции в договорах, связанных с валютами и активами стран с развивающейся экономикой, характеризующимися отсутствием регуляторных ограничений — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.