Главное
• Рубль и дальше слабеет, достигнув новых максимумов юаня по отношению к нему с октября 2025 года – выше отметки в 11,5. Доллар снова поднялся выше 79, сохраняя прежние прогнозы на март — до целевого уровня в 80 остается меньше полутора процента. Глобальный доллар также укрепился — индекс DXY стремительно приближается к отметке в 100 пунктов.
• На товарном рынке: стоимость нефти Brent вновь превысила отметку в 100 долларов США, демонстрируя высокую волатильность под влиянием сложной геополитической ситуации. Цена золота снизилась до 5150 долларов за унцию, испытывая давление со стороны ослабленного долларового индекса DXY. Цены на природный газ NG выросли, и фьючерс приближается к значительному уровню сопротивления в 3,3 доллара, в то время как стоимость газа на TTF составляет почти 600 долларов.
В деталях
Рубль отбросило на минимумы осени. Курс национальной валюты демонстрирует снижение по отношению к предыдущим значениям, достигнутым в последние месяцы, и приближается к показателям, зафиксированным в октябре прошлого года; на биржевом торгах юань опустился до отметки 11,55. Недавние покупки из-под 11 принесли активным трейдерам быстрый и ощутимый результат. План на март полностью отработан.
На валютной паре CNY/RUB наблюдается приближение к уровню сопротивления в 11,6, что может привести к временному замедлению роста. Поддержка в 11,5, вероятно, будет еще проверена, после чего курс может достичь отметки 11,8 — это ожидается весной, а затем последует движение к цели в 12.
Доллар возобновил подъем. Курс валюты, установленный Центральным банком, вновь превысил отметку в 79 рублей, и до запланированного уровня в 80 рублей остается лишь незначительный промежуток. В феврале на торгах по паре USD/RUB был зафиксирован прорыв восходятельного долгосрочного тренда, после чего следовало ожидать закономерного ускорения — с тех пор от 77 уже +3%.
Евро слабее. Курс приблизился к отметке в 92. Скорость роста пары EUR/RUB замедлилась по сравнению с другими валютами относительно рубля, что связано с резким ростом глобального доллара DXY, превысившего уровень 99,5 пункта, и коррекцией пары EUR/USD до 1,153. Если DXY достигнет 100, мировой евро будет стоить 1,15. В среднесрочной перспективе: доллар ожидается на уровне 82, а евро – на уровне 95. В долгосрочной перспективе: доллар прогнозируется на уровне 85, а евро – на уровне 100.
Драйверы курсов. На спрос со стороны импортеров влияет ключевая ставка, однако по мере сокращения затрат и увеличения доходов бюджета денежно-кредитный цикл может продолжиться. Так, 20 марта ожидается снижение ставки ЦБ на 50 базисных пунктов, до 15%.
В феврале Минфин представил предложение о внесении изменений в бюджетное правило, а начиная с марта Центральный банк приостановил приобретение валюты на внутреннем рынке. Данные меры существенно ограничили объемы доступной валюты и способствовали укреплению курса национальной валюты.
Взаимосвязь курсов нефти и газа с рублем не является прямой – спекулятивные операции затруднены, а влияние роста цен на сырье проявляется с задержкой. Так, в феврале экспортёры сократили продажи валюты на 31%, до отметки в $3,5 млрд, — это минимальные объемы за несколько лет.
Учитывая сложившиеся обстоятельства, стратегия по восстановлению валютных курсов продолжает действовать, несмотря на кратковременные колебания на бирже.
Инструменты. Применяются валютные инструменты — зафиксированные позиции в договорах с расчетом в твердых валютах и валютных активах стран с формирующимися рынками, при этом исключены риски, связанные с регулированием, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.