Главное
• В октябре рубль показал укрепление, в то время как другие валюты снизились в цене. Доллар вновь опустился ниже 80, юань оказался ниже 11, однако месяц завершился ростом над отметкой в 100. Что ожидать в ноябре? – существует валютная сезонность.
• На товарном рынке: нефть марки Brent завершила торги в диапазоне $64–65, показав снижение на 2% в октябре, однако в ноябре ожидается рост вблизи $70. Стоимость золота составила $4000, увеличившись на 4% за месяц, а в ноябре сохранится высокая волатильность. Цена на природный газ NG выросла в октябре на 25%, превысив отметку $4,1, достигнув уровня сопротивления, и в ноябре вероятен коррекционный откат.
В деталях
Рубль закрылся ростом — За прошедший месяц курс доллара США снизился на 2%, а к концу октября закрепился на уровне 81. Евро был оценен в 93,4, показав снижение на 4% за октябрь. Биржевой юань также потерял чуть больше 2% за этот период, и в пятницу курс CNY/RUB составил 11,26. В течение месяца наблюдались пробои круглых значений – 80 за доллар и 11 за юань. надо было подбирать спекулятивно.
Поддержка для рубля в октябре пришла от ЦБ — ставка была уменьшена, однако прогноз на 2026 год пересмотрен в сторону повышения. Замедление цикла денежно-кредитной политики Центробанка изначально связано с курсом национальной валюты. Ухудшение геополитической обстановки в октябре оказывало воздействие на фондовый рынок, но практически не влияло на курс рубля – риск-премия сократилась из-за отсутствия нерезидентов, жесткой фискальной и денежной политики, а также дисбаланса между предложением и спросом на валюту, обусловленного дорогостоящим финансированием.
В ноябре рубль обычно падает, а курс доллара к рублю демонстрирует тенденцию к росту с вероятностью, превышающей 70, статистика — это не установленный факт, однако сезонные тенденции следует принимать во внимание. Кроме того, существуют обнадеживающие факторы: бизнес приспосабливается к увеличению налоговой нагрузки, а монетарный цикл, хотя и не сразу, вероятно, продолжится, и в декабре Центральный банк может уменьшить ключевую ставку еще на 50 базисных пунктов. По мере приближения к концу года экспорт продолжит снижение, а приток валюты на рынок, скорее всего, уменьшится вследствие проявления временной задержки между поставкой и оплатой сырья по высокой цене за баррель.
Ориентиры до конца осени и года. Учитывая совокупность факторов, мы прогнозируем повышение курсов иностранных валют. Непосредственные уровни сопротивления находятся на отметке 82 за доллар, 95 по евро и 11,5 за юань. К моменту завершения года доллар может превысить 85, евро достигнет 100, а юань приблизится к 12. В условиях повышенной волатильности валютного рынка нельзя исключать ускорение темпов укрепления курсов, и долгосрочные прогнозы могут быть реализованы раньше установленных сроков. Подобная ситуация уже наблюдалась в августе (который, согласно статистике, также является неблагоприятным месяцем для рубля), и может повториться в ноябре.
Инструменты. Для получения выгоды от роста курсов валют можно открывать позиции в контрактах на основные валютные пары и активы стран с развивающейся экономикой, при этом избегая регуляторных ограничений — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.