Главное
• ЦБ определил официальные курсы доллара и евро на январские праздники еще в конце 2025 года, а биржевой курс юаня по итогам первой торговой недели 2026 года не изменился. С возвращением на рынок основных игроков, волатильность валютных курсов, вероятно, возрастет. Каковы краткосрочные и долгосрочные прогнозы для доллара, евро и юаня?
• На товарном рынке: нефть марки Brent превысила отметку в $63, золото достигло $4600 — такая динамика обусловлена усилением геополитической напряженности, в то время как волатильный природный газ NG демонстрирует снижение стоимости и торгуется по цене $3,2.
В деталях
Рубль в 2025 г. закрылся сильным укреплением — доллар потерял свыше 23%, евро упал на 13%, а юань просел на 18%. Тренд нацвалюты был вверх, а разница в процентах роста относительно курсов инвалют связана со слабостью глобального доллара против корзины мировых резервных валют. Так, индекс доллара США DXY за год потерял около 8%.
ЦБ 30 декабря установил курсы доллара и евро на все праздники, включая 12 января, — 78,23 и 92,09 соответственно. А юань торговался в рабочие биржевые, но национальные выходные — 6 января был подскок к 11,5, но закрытие 9 января на уровнях 30 декабря 2025 г. Пара CNY/RUB по 11,228, или по нулям за первую неделю 2026 г. Аналогичная динамика и у контрактов на доллар — были и заскок выше 80, и откат на исходные, под 79.
Сегодняшний день обещает быть насыщенным рабочим днем, а на валютном рынке ожидается увеличение ликвидности и расширение волатильности курсов, что обусловлено геополитической нестабильностью и изменениями в динамике сырьевых товаров. Сырьевые активы демонстрируют рост в ответ на обострение ситуации на Ближнем Востоке, однако риск-премия в отношении рубля может увеличиться в связи с новыми угрозами санкций со стороны США. К тому же, глобальный доллар (индекс DXY) с начала 2026 года находится на уровне, превышающем предыдущий на один процент – 99 пунктов. Учитывая совокупность этих факторов, в краткосрочной перспективе курсы валют по отношению к рублю, скорее, вырастут, чем снизятся. В ближайшие торговые сессии доллар может вернуться к отметке в 80, евро – к уровню 94, а юань – приблизиться к значению 11,5.
Факторы крепости рубля в 2025 г. Повышенные ставки Центробанка стимулировали экспортеров к увеличению валютных продаж и сдерживали спрос на валюту, необходимую для импорта. Установленные лимиты продаж в рамках бюджетного правила были увеличены. Ожидания деэскалации приводили к снижению надбавки к курсу рубля. В результате был достигнут трехлетний максимум стоимости национальной валюты.
Драйверы восстановления курсов инвалют в 2026 г. В этом году Центральный банк, вероятно, продолжит снижение ключевой ставки, с возможными перерывами, однако к концу года ожидаем, что стоимость фондирования составит 12%. Это должно уменьшить финансовую нагрузку на компании, занимающиеся экспортом и импортом. Вероятно, будут уменьшены лимиты продажи валюты в рамках бюджетного правила, а на международном рынке сохраняется напряженность, что может привести к увеличению страховых надбавок. Кроме того, цены на нефть и газ находятся на отметках, близких к многолетним минимумам, и в скором времени это способно оказать негативное влияние на курс национальной валюты, привязанной к сырьевым ресурсам. Учитывая совокупность ожидаемых факторов, долгосрочные прогнозы по доллару, евро и юаню — выше 85, 100 и 12 соответственно.
Инструменты. Процесс корректировки валютных курсов может быть реализован посредством валютные инструменты — выработаны позиции, ориентированные на контракты в твердых валютах и валютные активы стран с развивающейся экономикой, при этом исключены риски, связанные с регулированием, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.