Главное
• Курс рубля по отношению к биржевому юаню снизился на 2%, достигнув многомесячного минимума в 11,5. Наблюдается намеренное ослабление национальной валюты и возвращение стоимости иностранных валют, обусловленное значительными факторами. Задержка роста доллара, спровоцированная действиями Центробанка, представляется временной, с прежними прогнозами: курс USD/RUB до конца марта составит примерно 80.
• На товарном рынке: нефть марки Brent демонстрирует значительную волатильность, обусловленную геополитической ситуацией: накануне вторника цена опускалась ниже отметки в 120 долларов за баррель, затем приблизилась к 80, а сегодня стоимость барреля составляет 87 долларов. Золото демонстрирует большую стабильность – цена за унцию превышает 5200 долларов и, согласно техническому анализу, имеет потенциал для дальнейшего роста. Обычно нестабильный природный газ сейчас уступает более турбулентному газу TTF – американская цена снова снизилась до 3 долларов, а европейская стоимость падает с 800 до 500 долларов.
В деталях
Рубль падает. Курс биржевого юаня увеличился на 2%, достигнув максимальных значений за последние три месяца. В момент фиксации валютной пары CNY/RUB достигла отметки в 11,52. Наблюдается значительный рост курса юаня ожидаем после прорыва долгоиграющего боковика, и февральские покупки по 11 оказались отличной торговой идеей. Локальный пролив понедельника быстро прерван, есть технические перспективы дальнейшего подъема пары — следующий локальный ориентир будет по пикам октября 2025 г., на 11,6. Долгосрочно — еще выше, на 12, и для этого есть веские фундаментальные причины.
Доллар и евро на паузе. Официальные курсы валют, устанавливаемые Центральным банком, формируются с некоторой задержкой по отношению к быстро меняющимся показателям биржевых контрактов и нередко отстают от текущей рыночной ситуации, однако в конечном итоге приходят в соответствие с ней. Котировки от ЦБ на 11 марта — доллар откатил на 0,5%, до 78,74, а евро в символическом +0,1%, у 91,9. Курсы «на завтра», если ничего серьезного не произойдет с биржевыми парами, наверняка будут выше текущих. Ориентир в долларе на 80 до конца марта сохраняется, а целевые 2026 г. те же — на 85. В паре USD/RUB прорван нисходящий даунтренд, и сентимент уже за покупателями. Для евро: среднесрочные ориентиры — к 95, долгосрочные — на 100.
Факторы курсов инвалют. Замедление инфляции указывает на смену монетарного цикла со стороны ЦБ, и в следующую пятницу прогнозируется очередное повышение стоимости фондирования на 50 базисных пунктов, до 15%. Данное решение должно уменьшить нагрузку на финансовые ресурсы корпораций, осуществляющих экспорт и импорт. Либеральная денежно-кредитная политика, по сути, противоречит укреплению национальной валюты.
В феврале Минфин объявил о сокращении лимитов на продажу валюты в рамках бюджетного правила для стабилизации национальных резервов. С прошлой недели объемы предложения на рынке уменьшились, что привело к заметному укреплению курса валюты.
Влияние роста цен на сырьевые товары на курс национальной валюты не проявляется мгновенно – существует задержка, связанная с периодом между моментом отгрузки продукции и получением оплаты. Кроме того, стоимость фьючерсов на нефть и газ на данный момент ниже недавних максимальных значений примерно на треть.
Инструменты. Для определения стоимости валютных курсов применяются разворотные курсы валютные инструменты — ориентированные на получение прибыли стратегии, связанные с контрактами на твердые валюты и валютными активами стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.