Главное
• Вчера рубль укрепился по отношению к доллару на 0,7%, что привело к снижению курса USD/RUB до 76,6, в то время как в пятницу курс был стабильным. В свою очередь, юань восстановил свою позицию после действий ЦБ, и падение на 0,7% сменилось ростом на 0,3%. Такая локальная разная динамика валют обусловлена техническими факторами, однако в будущем ожидается их синхронное движение.
• На товарном рынке: нефть марки Brent поднялась выше отметки в $68 и вновь уверенно движется к рубежу в $70. Цена золота пока не вернулась к отметке в $5000 и локально может опуститься до $4900. В свою очередь, природный газ NG, после пробоя уровня в $3, демонстрирует отскок, его стоимость составляет $3,1.
В деталях
Рубль еще не определился — после пятничного снижения ключевой ставки ЦБ на 50 б.п., до 15,5%, курсы доллара и евро от ЦБ почти не изменились, а биржевой юань отреагировал на монетарное смягчение падением на 0,7%. Вчера картина поменялась, доллар догнал пятничный юань на спуске — упал на 0,7%, к 76,6. Евро последовал за долларом — у 91 (-0,6%). А вот биржевой юань прервал коррекцию, пара CNY/RUB отскочила над 11,12 (+0,3%). Причина такой рассинхронизации кроется исключительно в механизме расчета курса Центробанка — там котировки от 17:00 МСК, и реакция запаздывает. А потом пары USD/RUB и EUR/RUB попросту догоняют сложившийся ранее биржевой сентимент.
Синхронность вернется позже. Уменьшение ключевой ставки не позволило курсам валют начать отскок от многолетнего минимума – ставки по финансированию для экспортеров и импортеров остаются слишком высокими, а влияние механизма расширенной продажи валюты в рамках бюджетного правила продолжает оказывать давление на валютные курсы. По мере сокращения валютных продаж и увеличения спроса на валюту для импортных операций курсы начнут расти, и вернется одновременное движение валютных пар. В настоящее время наблюдается ограниченная волатильность на минимальных уровнях. Прогноз по ставке ЦБ на конец года – 12%. Это уже будет сложно не заметить – кредитование станет доступнее для экспортеров и импортеров.
Снова биржевой USD/RUB? Московская биржа сообщила о переносе операций парой доллар/рубль в биржевой режим. Только это новый инструмент для профучастников при управлении валютной позицией. Напоминает срочные контракты и нет возможности вывода для расчетов.
Ориентиры. По прогнозам, курс доллара может достичь 80 рублей к весне, 82 – к лету, а в течение года ожидается рост до 85 рублей; евро вырастет до 95 рублей в среднесрочной перспективе и до 100 рублей в долгосрочной; юань – до 11,5 и 12 соответственно. В настоящее время курсы находятся под влиянием нисходящих долгосрочных трендов, однако при определенных условиях волатильность может значительно увеличиться, и валютные пары резко вырастут.
Инструменты. В работе на рынка применяются валютные инструменты — заявленные цели в соглашениях, заключаемых в твердых валютах, и валютные активы стран с развивающейся экономикой, характеризующиеся отсутствием регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.