Главное
• В связи с твердой позицией Центробанка рубль продемонстрировал реакцию, а валюты, достигшие перекупленности, начали поступательную коррекцию. Вероятно, данное краткосрочное снижение будет недолгим, однако в среднесрочной перспективе прогнозируется новая волна укрепления доллара США, евро и китайского юаня.
• Облигации федерального займа также продемонстрировали снижение стоимости — завышенные ожидания относительно решения по ставке вызвали снижение цен и увеличение доходности. Данный откат, вероятно, будет кратковременным, и долгосрочная переоценка, скорее всего, продолжится.
• На товарном рынке: нефть Brent после снижения ниже отметки в $66 вновь поднялась выше $67, что связано с обострением геополитической обстановки. Золото достигло максимальных значений на фоне международной конфронтации — цена унции по-прежнему находится вблизи $3650. Волатильный природный газ NG пытается восстановить позиции и приблизиться к отметке в $3, возможно, даже превысит е.
В деталях
Рубль резко укрепился — • После непрерывного роста курсы валют изменили направление и развернулись вниз, что приостановило семидневное укрепление доллара США, евро и юаня. Причиной послужило лишь незначительное снижение ключевой ставки ЦБ, регулятор повысил ключевую ставку на 100 базисных пунктов, что оказалось менее существенным, чем прогнозировалось рынком на 200 базисных пунктов. Кроме того, были озвучены достаточно строгие заявления руководства ЦБ относительно денежно-кредитной политики. Валютный рынок ожидал смягчения денежно-кредитной политики, однако, не получив сигналов о возможном снижении ставок, продемонстрировал закономерную реакцию в сторону снижения стоимости национальной валюты.
Внебиржевой курс доллараВ результате волатильности курс доллара США к российскому рублю с максимальных значений за полгода опустился на 1,5%, до отметки ниже 84,4. В краткосрочной перспективе коррекция может продолжиться, однако ее глубина ограничена уровнем около 83 рублей. Технический анализ указывает на перекупленность инструмента, и в пятницу утром отмечаласьоценивается как наиболее вероятный сценарий развития событий. На среднесрочном горизонте курс доллара США к рублю представляется более высоким по сравнению с недавними максимумами, и к концу осеннего периода и до конца 2025 года валютная пара USD/RUB может приблизиться к верхней границе прогнозного диапазона в 85–90. Европейская валюта снизилась ниже отметки в 100 пунктов лишь на 0,4%, что обусловлено общей слабостью доллара по отношению к другим мировым валютам. Уровень коррекции для пары EUR/RUB – около 97, с перспективой возвращения к трехзначным значениям осенью.
Биржевой юань в четверг был по 12,05, а в пятницу скатился под 11,75 — ожидаемо. Непосредственной технической поддержкой выступает предыдущий пик и нижняя граница прогнозного диапазона — в пределах 11,5–12. К концу года курс может вновь превысить отметку в 12. Рекомендуется использовать коррекцию для повторного открытия длинных позиций.
Факторы курсов.Вновь возникшая геополитическая напряженность оказывает влияние на ситуацию: вероятность применения американских санкций к банкам и нефтедобывающим компаниям увеличивает премию к риску национальной валюты. Постепенное восстановление спроса на валюту для импортных операций сочетается со снижением предложения валюты от экспортеров, что указывает на возможность временного изменения курсов валют и сохраняет вероятность дальнейшего ослабления рубля.
Инструменты. Чтобы протестировать идею изменения курсов валют в среднесрочной перспективе, можно открывать прямые позиции с использованием фьючерсов на основные валютные пары и контрактов на валюты стран с развивающейся экономикой, исключая при этом риски, связанные с регулированием — например, дирхам ОАЭ.
ОФЗ До объявления решения Центральным банком процентные ставки находились на максимальном уровне за год, однако после публикации решения участники рынка оказались разочарованы – индекс RGBI может откатиться к значениям, характерным для конца июля, опустившись ниже 119 пунктов. Несмотря на жесткие меры ЦБ в пятницу, общая тенденция к снижению ставки сохраняется, поэтому инвестиции в облигации остаются перспективными в долгосрочной перспективе. Рекомендуемые инструменты — в нашей статье.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.