Главное
• Рубль показал разную динамику по отношению к доллару и евро – он укрепился, тогда как по отношению к юаню снизился на полпроцента. Скоро завершится период колебаний валют в узком диапазоне, и курсы начнут двигаться в едином направлении. По-прежнему актуальны закупки валюты вблизи уровней 80 рублей за доллар и 11 рублей за юань.
• На товарном рынке: нефть марки Brent торгуется в диапазоне $64–65, сохраняя боковую динамику, но с потенциалом для роста выше этой отметки. Цена золота колеблется вблизи уровня $3900, испытывая колебания в направлении $4000. Газовый контракт NG демонстрирует высокую волатильность, удерживаясь ниже $3,8 и рискуя снижением к отметке $3,6.
В деталях
Рубль показал смешанную динамику по итогам торговой сессии в среду: у доллара отнял полпроцента, и курс ЦБ на 30 октября под 79,5, евро просел на 0,7%, до 92,2, а вот юань окреп на полпроцента и пара CNY/RUB закрылась над 11,22. Разрозненная краткосрочная динамика курсов инвалют сохраняется из-за чисто технического фактора — разница во времени фиксации котировок на внебиржевых и биржевых площадках. Синхронность остается на срочном рынке.
Доллар под 80, но это временно. Укрепление рубля обусловлено ужесточением денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики: увеличиваются налоговые поступления, и Центральный банк повышает прогноз по ключевой ставке на 2026 год. Вскоре предприятия смогут приспособиться к росту затрат, а в декабре вследствие замедления инфляции регулятор может вновь снизить ставку, на 50 б.п. Также завершился налоговый период. Этот фактор утратил свою актуальность, и совокупное предложение валюты на рынке со стороны экспортеров, вероятно, сократится. В ближайшее время экспортные поступления также могут снизиться из-за относительно невысоких цен на нефть и газ. Следовательно, поддержание доллара на отметке в 100 не займет много времени, и это предоставляет благоприятную возможность для спекулятивных покупок в расчете на восстановление курсов. Подобная ситуация наблюдается и с юанем – отметка в 11 привлекательна для приобретения, недавно там были зафиксированы круглые уровни, а сейчас уже наблюдается прирост в 2%.
Среднесрочные ориентиры. Возможен неожиданный выход из консолидации и резкий рост доллара от 80 и юаня от 11. Подобные скачки уже происходили – с августа до сентября курсы могли увеличиваться на 10%. К концу года прогнозируется укрепление доллара выше отметки 85, евро может приблизиться к уровню 100, а юань – вновь достигнет значения 12. С текущих значений это дает потенциальную прибыль более 6%, что представляется привлекательным для спекуляций. Непосредственные уровни сопротивления: доллар выше 82, евро в районе 95 и 11,5 за юань. Остается лишь дождаться события, запускающего цепную реакцию, однако занимать позиции следует заранее – при высокой волатильности успешный вход может оказаться затруднительным.
Инструменты. Для участия в предстоящей стабилизации обменных курсов можно использовать целевые позиции в соглашениях на твердые валюты и валютные активы стран с развивающейся экономикой, исключающие регуляторные риски — например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.