Главное
Рубль ослабляется в цикле от многолетнего максимума, инвалюты отскакивают от минимума — снижение национальной валюты может ускориться, если Центробанк смягчит риторику, а предложения Минфина будут одобрены. Пока все соответствует плану — курсы прошли дно.
В ожидании решения ЦБ и комментариев по ставке ОФЗ рынок сохраняет спокойствие. Возможная переоценка облигаций может обеспечить доходность выше депозитной. Движение на долговом рынке прогнозируется после 13:30 МСК.
• На товарном рынке: Нефть марки Brent торгуется по цене $67, существует вероятность роста до $68 с возможностью прорыва к отметке в $70. На текущей неделе золото демонстрирует высокую волатильность: достигнут исторический пик в $3500, зафиксировано резкое снижение на 7%, последовал сильный отскок, и унция завершает период торговли по цене около $3350. Фьючерс на природный газ NG продолжает фиксироваться на минимальных уровнях за последние пять месяцев — возможно, положительная динамика проявится в следующем контракте.
В деталях
Рубль• Рубль демонстрирует локальный откат от двухлетних максимумов относительно доллара и годовых вершин по отношению к юаню. Несколько дней назад внебиржевой курс, установленный Центральным банком, составлял 80,7, однако в настоящее время он превышает отметку в 82,8, что соответствует росту на 2,5% от минимального значения. Биржевая пара CNY/RUB достигла минимума в 10,96, а вчера отметилась выше уровня 11,46, что составляет почти 5%. Курс евро составляет 94,7; мартовское дно на уровне 87,5 не было повторено или обновлено в апреле, поскольку курс глобального евро был значительно сильнее курса мирового доллара. Официальные курсы валют, установленные Центральным банком на 25 апреля — здесь.
Оценки В период оспаривания ситуации развертывается процесс смены валют, обусловленный факторами действительности.
• Отмечается снижение объемов экспорта при одновременном увеличении импорта — это прогнозэто приведет к сокращению притока валюты и увеличению ее оттока. В результате объем доступной валюты уменьшится, а потребность в ней возрастет.
• Минфин предлагает Сброс экспортных лимитов дохода может сократить объем валюты на рынке.
• Минфин высказался В связи с необходимостью пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) предлагается пересмотреть действующий лимит продажи валюты, возможно, сократив его. Такое изменение могло бы ослабить поддержку рубля со стороны ЦБ за счет уменьшения объема предложения валюты на рынке.
• Сегодня Центральный банк примет решение по ключевой ставке; согласно нашим прогнозам, сохранится текущая политика, однако 21%, хотя существует вероятность изменения риторики. В случае реализации данного сценария, влияние денежно-кредитной политики на поддержку национальной валюты может ослабнуть в ближайшее время.
• Индекс доллара DXY, по всей видимости, достиг нижней границы и демонстрирует отскок с трехлетнего минимума на 1,5%, превысив отметку в 99,5 пункта. Данный фактор также оказывает воздействие на внутренние валютные курсы через кросс-курсы.
По текущим прогнозам, рубль продолжит умеренное ослабление, а валюты – восстановление. К началу летнего периода ожидается, что курс доллара приблизится к отметке в 90, а юаня – к уровню 12. Для торговли динамикой курсов можно использовать фьючерсные контракты: на доллар – SiM5, на евро – EuM5 и на юань – CRM5.
ОФЗГосударственные облигации продемонстрировали заметный отскок от апрельских минимумов – индекс RGBI вырос на 3% по сравнению с минимальными значениями месяца, однако до максимумов, зафиксированных после мартовского решения Центрального банка, еще предстоит пройти. Достижение весенних вершин возможно в случае, если регулятор даст намеки на вероятность снижения ключевой ставки. В таком сценарии переоценка облигаций произойдет быстрее, а их доходность уменьшится.
Сейчас подходящее время сохранить высокую прибыль на будущие периоды с учетом возможного переориентации денежно-кредитной политики — доход может превысить вкладные проценты. подходящие бумаги.