Главное
• Рубль снова ослаб, однако незначительно — курсы валют выросли менее чем на полпроцента. Стоит отметить, что пара USD/RUB приблизилась к годовому уровню сопротивления, и в случае его пробития возможен быстрый и значительный рост.
• На товарном рынке: стоимость нефти Brent превысила отметку в $70, а золото поднялось выше $5100. Спекулятивные настроения исчерпаны, прибыль зафиксирована, и теперь наблюдается коррекция вниз от уровней сопротивления. В то же время, природный газ NG, начавший отскок с минимальной отметки в $3,1, пока не достиг целевого уровня в $3,4 и удерживается у $3,23.
В деталях
Курс рубля вновь начал незначительное снижение после достижения максимального значения за последние годы. С начала февраля колебания курсов валют не превысили 3%, однако они по-прежнему зафиксированы на отметке многолетних минимумов. В конце января курс доллара США составлял 75,73, что соответствует значениям, зафиксированным в начале весны 2023 года, а на данный момент он составляет 77,5 (+0,3% за сутки). Вчера курс евро вырос на полпроцента, достигнув значения ниже 92,5. Торги биржевыми юанями в среду завершились без существенных изменений — курс пары CNY/RUB остался на уровне 11,15 (-0,1%).
Волатильность все еще низкая, но с возможностью увеличения параметров риска. Затяжная стагнация может привести к резкому изменению и направленному движению курсов валют. Подавляющее большинство положительных факторов, влияющих на курс национальной валюты, уже учтено, а шансы на снижение ключевой ставки Центробанка из-за замедления инфляции, сокращение объемов экспорта и последующее восстановление импорта, вероятно, приведут к укреплению валют по отношению к нынешним, относительно невысоким, показателям.
Существуют технические признаки, указывающие на возможность укрепления доллара выше долгосрочной динамической линии сопротивления, тянущейся еще с конца 2024 г. Преграда уже опустилась ниже 78, и текущий курс с ней почти сравнялся. Пересечение цены и обозначенной линии может привести к активизации трейдеров на повышение и срабатыванию защитных стоп-приказов у игроков на понижение. До конца февраля пара USD/RUB может подскочить на круглые 80. Небольшое расширение геополитической риск-премии в курсе нацвалюты и отскок глобального индекса доллара DXY под 97 п. — дополнительные факторы в пользу маневра внутреннего курса валюты вверх.
Вероятно, другие валюты последуют за долларом, однако темпы этого процесса будут зависеть от вовлеченности участников и изменений в мировой валютной системе. Прогнозируется, что курс юаня достигнет отметки в 11,5, и эту позицию поддерживает факт роста ставок денежного рынка по юаневой ликвидности — долгие месяцы там было у 0%, а теперь по 13%. По евро — к началу весны курс может быть уже ближе к 95.
Инструменты. Для отработки основного сценария можно применять валютные инструменты — фиксированные позиции в договорах, предусматривающих расчет в твердых валютах и валютных активах стран с развивающейся экономикой, при отсутствии регуляторных ограничений, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.