Группа Астра представила финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Ключевые операционные и финансовые показатели:

• Деятельность бизнес-группы Астра обладает ярко выраженной сезонностью: более 70% поставок приходится на второе полугодие, при этом расходы распределены равномерно по всем месяцам года.
• В первом квартале поставки увеличились на три процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 1,9 миллиарда рублей.
• Выручка выросла на 70 процентов по сравнению с предыдущим годом, достигнув 3,1 миллиарда рублей. Увеличение было обусловлено отражением выручки от прошлых поставок и ростом доходов от обслуживания продукции.
• ЭBITDA после корректировки достигла 0,5 млрд рублей, а скорректированная чистая прибыль равна 0,26 млрд рублей.
• Группа поддерживает низкий уровень задолженности благодаря эффективному управлению ликвидностью при значительном уровне операционного денежного потока. Это позволяет инвестировать в технологическое развитие даже при жесткой денежно-кредитной политике. Показатель чистый долг/LTM корректированный EBITDA на 31 марта 2025 года составил -0,01х (отрицательный чистый долг).

Задачи и дивиденды

• Дирекция Группы Астра 21 апреля приняла решение о возможности обратного выкупа до двух миллионов собственных акций (байбэк), что примерно равно одному проценту уставного капитала компании. Окончательный размер выкупа будет зависеть от нескольких факторов, включая денежную ситуацию компании, цену бумаг, выполнение KPI долгосрочной программы мотивации руководства и ключевых сотрудников. К 2 июня 2025 года было выкуплено 385 303 акции.
• Компания начала новый этап программы поощрения, целью которой является удвоение чистой прибыли к концу 2026 года по сравнению с 2024 годом. Этот этап программы реализуется за счет 2,5 миллиона акций из квазиказначейского пакета (без увеличения выпущенных акций) и предназначен для руководящего состава и важных сотрудников.
• Совет директоров Группы Астра 27 мая предложил выплатить дивиденды за 2024 год. Расчет дивидендов основывается на скорректированной чистой прибыли минус CAPEX по МСФО за 2024 год. На годовом общем собрании акционеров 27 июня будет рассмотрена предложение совета директоров о выплате дивидендов в размере 3,1 рубля на акцию.

Взгляд БКС. Астра представила итоги первого квартала 2025 года, которые демонстрируют значительный рост выручки (+70% год к году) до 3,1 млрд рублей при существенном замедлении отгрузок (+3% год к году). При этом сопровождение продуктов как часть выручки утроилось, что, вероятно, отражает важную переориентацию на рекуррентные продажи. EBITDA достигло 0,5 млрд рублей, скорректированная чистая прибыль также осталась в небольшом плюсе (около 0,2 млрд рублей). В действительности результаты довольно хорошие, несмотря на ранее заявленное менеджментом замедление активности клиентов (что возможно проявляется в умеренном росте отгрузок). Мы сохраняем нейтральный взгляд на Астру.

БКС Мир инвестиций