Главное
Рубль снижается с полугодовых максимумов, иностранные валюты восстанавливаются от минимумов конца лета. В целом, из-за фундаментальных и технических факторов движение будет волатильным, но к началу весны доллар может стоить около 90 рублей, а юань — около 12,5 рублей. На более сильное изменение пока рано рассчитывать.
На рынке облигаций России федеральные государственные казначейские векселя подорожали, их доходность упала. Индекс гособлигаций RGBI достиг показателей при ставке ЦБ в 16%. Что произойдет, когда регулятор начнет её снижать?
На товарном рынке ситуация разная. Нефть Brent торгуется выше $73, но находится в нисходящем тренде — диапазон на начало весны: поддержка у $72, а сопротивление у $74. Золото дешевеет после февраля ралли, унция приближается к $2860, однако коррекция происходит в рамках глобального восходящего тренда. А волатильный газ NG упал до $3,75; такую просадку ожидали, и теперь активные трейдеры могут рискнуть на покупку. со стопом.
В деталях
Рубль В пятницу курс продолжил снижаться с полугодовых максимумов. В феврале национальная валюта приросла почти на 10%, а с пика января курсы инвалюты упали на 20% и достигли 85 за доллар, 90 по евро и 11,6 — в юане. Начался отскок.
Курсы инвалют от ЦБ на 3 марта Доллар стоит 88,26 рублей (+0,6%), евро — 91,57 рублей (-0,5%). Биржевой юань превысил отметку 12,12, пара CNY/RUB выросла на 0,9%. С февраля инвалют вернулся к уровням примерно на 3%. Такой же рост возможен и в марте.
Технически формируются разворотные формацииЮаню ориентиром начала месяца может служить динамическое сопротивление по локальным максимумам — вскоре линия опустится к 12,5. Для доллара психологическим барьером выступают круглые 90. Движение не будет линейным, волатильность сохранится высокой, но после зимы для валют эти цели вполне достижимы.
Сужение геополитической риск-премии и вступившие в силу 27 февраля санкции Байдена против нефтянки — фундаментальные факторы такого исхода. До очередного налогового периода еще далеко, поэтому ожидается умеренное ослабление национальной валюты. Нет оснований говорить о девальвации, как и не было их в начале года. Ранние ставки на падение рубля не оправдались, игроки на понижение были вынуждены экстренно ретироваться, что ухудшило общую картину.
Индекс ОФЗ RGBI В пятницу значение достигло максимума в 107,7 пункта. Акторы долгового рынка проигнорировали последние отрицательные данные прошлой недели. инфляцииРынок движется вперёд, опираясь на ожидания будущего, а не на прошлое.
По нашей оценке, наивысшая ставка достигнута — 21%. В апреле ожидается снижение инфляции, и укрепление рубля скоро повлияет на замедление роста цен. Первое снижение стоимости фондирования возможно в июне, а к концу года — уже 16%. Рынок отрабатывает это заранее. Интересные выпуски бумаг — здесь.