Заседание Федеральной резервной системы завершилось, по итогам которого ключевая процентная ставка не была изменена.
Данное решение поддержали все 12 членов комитета ФРС, принимавших участие в голосовании. В отличие от обычного порядка вещей, на этот раз публикация прогнозов относительно макроэкономической ситуации и дальнейших действий по ставке не состоялась и перенесена на июнь.
Главное
Процентная ставка ФРС осталась на уровне 4,25–4,5%, как предсказывали аналитики. Снижение произошло в последний раз в сентябре.
Федеральная резервная система продолжит процесс сокращения своего баланса. С апреля текущего года максимальный объем государственных облигаций (Treasuries) в портфеле центрального банка, при погашении которых средства не реинвестируются, будет уменьшен с $25 до $5 млрд ежемесячно. Предельный лимит для ипотечных бумаг остается на уровне $35 млрд.
Федеральная резервная система ставит целью полную занятость и инфляцию 2% по показателю потребительских расходов. Регулятор обещает анализировать влияние поступающих данных на прогноз экономики. ФРС готова изменять монетарную политику при появлении рисков, препятствующих достижению целей Комитета.
В деталях — стейтмент
В пояснительной запискеФедрезерв констатировал, что экономика Соединенных Штатов продолжает демонстрировать уверенный рост, несмотря на колебания в сфере чистого экспорта, которые оказывают влияние на макроэкономические показатели. В первом квартале текущего года валовой внутренний продукт США сократился на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом. По предварительным оценкам сервиса GDPNow, во втором квартале ожидается рост экономики на уровне 2,2%.
В последние месяцы уровень безработицы зафиксировался на относительно низком значении. Текущая ситуация на рынке труда характеризуется благоприятными условиями для трудоустройства. инфляция — несколько повышенной.
Nonfarm PayrollsВ апреле наблюдался рост на 177 тысяч человек, что является относительно небольшим показателем, однако соответствует установленным нормам. Анализ статистических данных за последние 12 месяцев демонстрирует цифру в 152 тысячи. Потребительские цены в марте увеличились на 2,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За прошедший период из 13 отчетных месяцев минимальный уровень инфляции составил 2,4%, а максимальный – 3,5% (зафиксирован в марте 2024 года).
ФРС не изменила долгосрочные цели: полную занятость и инфляцию 2%. Прогноз экономического развития всё более неопределён. Комитет по операциям на открытом рынке внимательно рассматривает риски для достижения обеих целей. ФOMC указал на рост рисков с обеих сторон.
Федеральная резервная система объявила о намерении внимательно отслеживать воздействие поступающих данных на экономический прогноз. Члены комитета выразили готовность к внесению изменений в денежно-кредитную политику, если возникнут угрозы для достижения поставленных целей. При принятии решений ФРС будет учитывать широкий спектр факторов, включая состояние рынка труда, инфляционное давление, инфляционные ожидания и ситуацию на финансовых рынках, а также внешние события.
Выступление Джерома Пауэлла
По мнению главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, для принятия дальнейших решений ФРС необходимо дождаться прояснения относительно политики администрации президента США в сфере международной торговли и ее воздействия на экономику страны. Он отметил, что влияние введенных Штатами таможенных пошлин на инфляцию может оказаться временным, поскольку часть этих мер была отменена.
По словам Пауэлла, в случае реализации этих рисков регулятору предстоит принять весьма сложное решение. В настоящее время Федеральная резервная система не сталкивалась с подобной ситуацией, когда две ключевые цели оказываются в противоречии друг с другом.
Пауэлл отметил, что вероятность того, что ФРС не осуществит снижение процентной ставки в течение текущего года, будет зависеть от поступающих экономических данных. Глава Федеральной резервной системы подчеркнул, что у регулятора нет необходимости действовать поспешно.
Реакция рынка
Реакция рынков на действия ФРС оказалась сдержанной; ожидания относительно снижения ставки Fed Funds Rate практически не изменились. Существенная экономическая неопределенность предполагает возможность корректировки денежно-кредитной политики в обоих направлениях.
Индекс S&P 500 и NASDAQ 100 завершили торги ростом на 0,4%. Доходность облигаций с 10-летним сроком сократилась на 0,4%, до 4,3%. Курс евро к доллару снизился на 0,6%, что привело к укреплению доллара. Целевой ориентир по S&P 500 в случае реализации позитивного сценария — 5900 пунктов (котировка на 7 мая — 5631 пункт).
В июне пройдет следующее заседание ФРС. Данные по производным инструментам показывают вероятность более 70%, что ключевая ставка останется неизменной. Ожидается новый прогноз FOMC в июне, а снижение ставки – не раньше июля.