Главное
• На российском рынке преобладали небольшие положительные изменения, обусловленные позитивными сигналами от Центрального банка и сохраняющейся геополитической напряженностью. К завершению торгового дня Индекс Московской Биржи продемонстрировал рост и достиг максимального значения за день благодаря благоприятной динамике валютного курса.
• На протяжении большей части торговой сессии рубль существенно ослабевал по отношению к юаню, достигнув минимальных значений, зафиксированных с начала января.
• Цены на облигации федерального займа продолжили умеренное снижение, индекс государственных облигаций RGBI достиг самого низкого значения за неделю.
На 19:00 МСК
• Лидеры: Элемент (+4,4%), Сургутнефтегаз-п (+4,1%), Норникель (+3,1%), ВУШ (+3%).
• Аутсайдеры: ГТМ (-13%), БАЗИС (-4,6%), Русагро (-1,4%), ЕвроТранс (-1,1%).
В деталях
Российский рынок акций • Торги начались ростом, однако впоследствии последовала череда колебаний, с неоднократным обновлением максимальных и минимальных значений сессии. Во второй половине дня, после очередного импульса в сторону понижения и пробития дневного минимума, фондовые индикаторы начали демонстрировать рост, который усилился к концу основной торговой сессии. В итоге был повторно зафиксирован верхний уровень торгов.
Поддержку нашим акциям оказало заявление экономического советника департамента денежно-кредитной политики Банка России о том, что оперативные данные по инфляции отражают признаки нормализации темпов роста потребительских цен. Кроме того, по мнению ЦБ, динамика инфляционных ожиданий говорит о том, что вторичный эффект от повышения НДС может оказаться ниже ожиданий. Подобные комментарии увеличивают вероятность продолжения снижения ключевой ставки как минимум прежними темпами.
Дополнительным позитивомФактором поддержки для индекса МосБиржи выступает ослабление рубля. Его текущий уровень оказывает негативное воздействие на стабильность доходов государственного бюджета и экспортно ориентированных компаний. Устойчивое снижение курса рубля, которое позволит частично компенсировать его переоцененность, может стимулировать рост стоимости акций многих предприятий, в том числе не являющихся экспортерами.
Препятствием для устойчивого ростаНа российском рынке сохраняется значительная геополитическая напряженность. Конкретные сроки и место проведения новых переговоров по урегулированию украинского конфликта остаются неизвестными. Судя по комментариям главы американской делегации Уиткоффа, встреча может состояться в конце следующей недели.
Несмотря на это, геополитическая ситуация все еще дает основания для умеренного оптимизма. В случае сохранения благоприятного информационного фона, связанного с геополитикой, Индекс МосБиржи, вероятно, предпримет попытку пробития ближайшего уровня сопротивления, который был зафиксирован в феврале на отметке около 2810 пунктов вчерашней торговой сессии.
Объем торговОбъем торгов в основной сессии (55,2 млрд рублей) несколько уменьшился. Это можно расценивать как неблагоприятный признак, поскольку для выхода рынка из внутридневного диапазона консолидации вверх с ускорением роста необходима активизация участников рынка. В противном случае в ближайшие торговые дни существует вероятность стагнации индексов.
Привилегированные акции СургутнефтегазаБлагодаря позитивному влиянию валютного фактора акции совершили значительный скачок вверх и занимают лидирующие позиции по росту среди наиболее востребованных ценных бумаг. Котировки достигли максимальных значений за последние две недели.
Изменения в долгосрочных прогнозах курса рубля оказывают значительное влияние на привилегированные акции Сургутнефтегаза. Размер дивидендов по ним в большей степени определяется изменением стоимости большой суммы денежных средств в иностранной валюте, которой располагает компания).
Несмотря на ожидание умеренных выплат по итогам 2025 года – приблизительно в размере 0,95 рубля за акцию, что соответствует текущей дивидендной доходности в 2,2%, – мы отмечаем значительный дивидендный потенциал на конец 2026 года. По нашим расчетам, дивиденды по привилегированным акциям могут составить 9,1 рубля с доходностью 20%. Более детальная информация об этом представлена здесь.
Акции Норникеля выглядят лучше рынка, обновив двухнедельный максимум. Кроме подорожания на мировом рынке ключевых для компании металлов, всплеску спроса на ее бумаги способствует ослабление рубля.