Главное
Курс рубля стремительно снижается, валюты торгуются по максимумам с марта 2022 года. Волатильность высока, а угол изменения курсов свидетельствует о панике участников рынка. Рынок ожидает действий финансовых властей в ответ на девальвацию.
• Доллар США в глобальном масштабе умеренно снижается с пиковых значений за год, другие валюты пытаются удержаться на минимальных уровнях. Индекс доллара DXY опускается ниже 107 пунктов. Существует возможность более существенного отскока вверх, что может поддержать резервные валюты и сырьевые товары.
• На рынке ресурсов: нефтяной сорт Brent испытывает давление из-за переговоров на Ближнем Востоке, однако поддержку ценам оказывает вероятность сохранения ограничений ОПЕК+ в начале декабря. Цена фьючерса находится недалеко от $73. Золото восстанавливается после обвала в начале недели (4%), унция приближается к $2640, а волатильный природный газ уверенно удерживается выше $3,4 с перспективой достижения новых годовых максимумов.
В деталях
• Российский рубль продолжает фиксировать новые исторические минимумы со времен весны 2022 года. Осенняя девальвация уже превысила отметку в 20%, наблюдается ускорение роста иностранных валют, напоминающее паническую покупку на фоне неясности ситуации. Курс юаня на бирже увеличился еще на 2% и приблизился к уровню 14,7, а неофициальные курсы доллара США и евро от ЦБ на 27 ноября: дороже 105 и у 110,5.
Девальвация рубля связана как с объективными факторами: нарушениями механизмов оплаты экспорта/импорта под воздействием санкций, повышением ставок юаня и снижением валютной ликвидности, так и с геополитическими — обострением внешнеполитической обстановки ведет к росту премии за риск в российских финансовых активах. В такой ситуации эмоции накаляются, появляются все более пессимистичные оценки перспектив рубля. Обычно в период паники формируется экстремум с последующей агрессивной фиксацией, но на высокой волатильности определить пик крайне сложно. Перелом может произойти в любой момент — открытие длинных позиций сейчас не менее рискованно, чем коротких.
В связи с нестабильностью ситуации на денежном рынке — ощутимое ослабление рубля и существенное отклонение колебаний обменного курса от обычных значений — участники торгов ожидают действий со стороны финансовых регуляторов. Это могут быть как заявления, направленные на успокоение рынка, так и практические меры по сдерживанию панических настроений посредством увеличения предложения валюты, например, за счёт изменения правил возврата экспортной выручки или внесения корректировок в бюджетную политику. К тому же такая девальвация ставит под угрозу поддержание текущих условий финансирования – вероятность очередного повышения процентной ставки на ближайшем заседании Центробанка достаточно велика.