Американские акции: стоит ли вкладываться? Разбираемся в причинах дополнительной эмиссии

Американский фондовый рынок демонстрирует рост на протяжении нескольких лет, не испытав значительной коррекции. Индекс S&P 500 имеет высокую стоимость, если оценивать его по мультипликаторам, и его текущие значения превышают средние. Показатель P/E для S&P 500 составляет 22,6x, что на 25% выше среднего значения за десятилетний период. Используя мультипликатор Forward P/E, мы произведем оценку ряда акций, доступных для торговли в БКС через CFD¹.

Кого сравниваем

Оценка акций с использованием мультипликаторов – это доступный и оперативный метод. Тем не менее, следует помнить, что это лишь один из факторов, и для полноценного анализа необходимо более детально изучать деятельность компании.

Рассмотрим представителей двух секторов.

В технологическом секторе Qualcomm демонстрирует минимальные значения показателя, в то время как Strategy — максимальные. Это, вероятно, соответствует общепринятым нормам.

Альтернативный случай демонстрирует сопоставление компаний финансового сектора, характеризующихся одним из самых низких коэффициентов Forward P/E — у У Bank of America более низкие затраты, а у Robinhood — более высокие. Тем не менее, возможности развития бизнеса не выглядят столь ясны.

Технологический сектор

Qualcomm. Forward P/E — 13,06х

Qualcomm – американская компания, специализирующаяся на разработке технологий и решений для беспроводной связи, включая процессоры. Компания сыграла важную роль в формировании стандартов связи, начиная с 3G и заканчивая 5G. К основным продуктам относятся чипсеты для смартфонов, устройств интернета вещей, автомобильной электроники, а также радиочастотные модули RFFE, модемы и решения для связи 3G/4G/5G. Qualcomm не осуществляет собственное производство чипов, эту задачу выполняют TSMC и Samsung Foundry. Существенную долю доходов компании формирует лицензирование патентов, включенных в международные стандарты беспроводной связи, которые охватывают практически всех производителей мобильных телефонов.

Стоимость акций QCOM снизилась на 21%, отступив от пикового значения за год, которое составляло $205,95 и было достигнуто 27 октября. За последние три месяца акции QCOM подорожали на 4,4%, что оказалось меньше прироста индекса Nasdaq Composite, который за тот же период увеличился на 7,4.

По предварительным оценкам руководства, по завершении финансового года ожидается увеличение основных финансовых показателей. Однако прогнозы компании корректируются с каждым кварталом.

Strategy. Forward P/E — 42,26х

Компания использует несложную, но весьма рискованную бизнес-модель: средства привлекаются для приобретения биткойнов. Руководство компании убеждено, что будущее принадлежит криптовалютам. По их мнению, стоимость основной криптовалюты будет только возрастать, что позволит получить значительную отдачу от инвестиций.

Глобально криптовалютная инфраструктура активно развивается. Даже государства, придерживающиеся наиболее сдержанных позиций в отношении криптовалют, начали вносить изменения в законодательство для их легализации.

Именно это объясняет высокую стоимость акций. Тем не менее, падение цены биткойна может негативно повлиять на оценку компании.

Финансовый сектор

Bank of America. Forward P/E — 12,3х

Bank of America (BAC US) занимает позицию одного из ведущих мировых банков (второй по объему активов в США). Общий объем активов компании превышает отметку в $3,2 трлн. Деятельность банка структурирована по четырем ключевым направлениям: кредитование (обслуживание частных лиц и малого бизнеса), глобальный банкинг (предоставление кредитов крупному бизнесу и инвестиционно-банковские услуги), глобальные рынки (управление торговыми операциями) и управление частным капиталом (ранее – бизнес Merrill Lynch). Наибольшую долю в доходах обеспечивает кредитный бизнес (более 50% прибыли). Объем кредитного портфеля банка превышает $1,1 трлн. Клиентская база насчитывает более 67 млн человек, а штат сотрудников – около 217 тыс.

При оценке акций банка целесообразно проводить сравнение с другими представителями финансового сектора, особенно с крупными банками-конкурентами. Однако, по результатам анализа, их стоимость нельзя назвать низкой: аналогичные показатели мультипликатора наблюдаются у Wells Fargo, незначительно выше – у JPMorgan. В то же время, внешние факторы оказывают давление на бумаги. Высокая конкуренция, постепенное снижение ставок Федеральной резервной системой, которое повлияет на процентные доходы, и ухудшение экономической ситуации в США из-за торгового конфликта с Китаем негативно сказываются на качестве активов банка.

Следует подчеркнуть, что инвестиционный фонд Уоррена Баффета распродал все акции Bank of America.

Robinhood Markets. Forward P/E — 50,35х

Компания, специализирующаяся на предоставлении инновационной платформы для инвестиций в широкий спектр финансовых активов, таких как акции, биржевые фонды, опционы, золото и криптовалюты. На данный момент у нее насчитывается приблизительно 28 миллионов активных инвестиционных счетов и более 333 миллиардов долларов активов, находящихся на платформе. Стоимость акций компании HOOD на рынке в настоящее время составляет около 115 миллиардов долларов, что позволяет отнести ее к числу ведущих финтех-платформ.

С начала года стоимость акций HOOD увеличилась на 225%. Такой значительный рост обусловлен высокими показателями прибыли, стремительным развитием рынка прогнозов, активной торговлей криптовалютами и опционами, а также большими суммами, размещенными клиентами на счетах компании, что положительно сказалось на доверии инвесторов.

По оценке мультипликатора, HOOD представляет собой дорогостоящую компанию. Тем не менее, у нее появились новые факторы роста. Недавно было объявлено о намерении запустить собственную торговую площадку в партнерстве с Susquehanna International Group и Miami International (MIAX). HOOD приобретет 90% долей в бирже деривативов MIAXdx, принадлежащей MIAX (при этом MIAX сохранит 10%), что позволит ей получить прямой контроль над клирингом и листингом фьючерсов, опционов и контрактов на рынке прогнозов. Ожидается, что данная сделка окажет положительное влияние на финансовые результаты компании.

О CFD

CFD (контракт на разницу) — это производный финансовый инструмент. Стоимость CFD определяется ценой на базовый актив, что даёт возможность инвесторам получать прибыль от колебаний рынка США, не сталкиваясь с риском ограничения доступа.

Торговля контрактами на разницу цен (CFD) доступна инвесторам без специальной квалификации при условии успешной сдачи теста. Открытие торгового счета возможно в пяти валютах: российский рубль, американский доллар, евро, китайский юань и ОАЭ дирхам. Услуга предоставляется компанией, выступающей в качестве форекс-дилера.

Для полного раскрытия потенциала инструмента требуется открыть счет CFD¹ и успешно пройти проверку. Сделать это можно в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) в разделе Профиль — Управление счетами — Открыть новый счет — Счет CFD.

Возможность пройти тестирование станет доступна после открытия счета. Процедура осуществляется в мобильном приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) в разделе Профиль — Квалификация и тесты — Тест БКС Форекс или по ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.

Другие полезные ссылки:

• Из этой статьи можно узнать, как получать дивиденды США с помощью CFD¹.

• О юридической защите клиента в CFD¹ читайте здесь.

• Информация о том, что необходимо знать о маржинальной торговле CFD¹, приведена ниже в материале.