Теперь клиенты БКС имеют возможность инвестировать в акции американских компаний и получать вознаграждения, аналогичные дивидендам, без угрозы ограничения доступа благодаря CFD. Узнать подробнее о продукте можно здесь.
Открыть счет CFD
Мы придерживаемся нейтральной позиции в отношении акций Alphabet. Несмотря на то, что компания по-прежнему обладает прочной основой: демонстрирует значительный рост в основных направлениях деятельности, занимает лидирующие позиции в области искусственного интеллекта и характеризуется высокой прибыльностью, ее стоимость значительно превышает средние показатели прошлых лет. Это сдерживает возможности для роста и повышает вероятность снижения стоимости при ухудшении настроений на рынке.
Благодаря своим размерам и разнообразию бизнеса, Alphabet выступает в качестве важного индикатора состояния рынка: ее колебания все чаще демонстрируют общую рыночную тенденцию, а снижение стоимости акций обычно совпадает с общими рыночными колебаниями.
Главное
• Наличие эксклюзивной информации и значительные вложения капитала формируют конкурентное преимущество в области искусственного интеллекта
• Ключевые финансовые показатели демонстрируют устойчивость: увеличивается объем продаж, повышается рентабельность и сохраняется высокий ROIC
• Компания повышает свою эффективность, концентрируясь на ключевых проектах и внедряя автоматизацию
• Текущая оценка (EV/EBITDA 18,6x) на 48% превышает среднее значение за пять лет и существенно выходит за рамки исторического диапазона, что повышает вероятность коррекции
• Ожидаемая стоимость составляет 330 долларов, прогнозируемый прирост за год – 3%
Alphabet (код тикера NASD: GOOGL) – это холдинговая компания, которой принадлежат Google и объединяющая под своим началом важные технологические области: поиск, цифровая реклама, YouTube, Android, картографические сервисы и Google Cloud. Наибольшую часть доходов обеспечивает Google Search, однако наиболее динамично развивается облачный сегмент. Помимо этого, компания вкладывает средства в развитие технологий искусственного интеллекта и сопутствующей инфраструктуры, включая нейросетевые модели Gemini, TPU-ускорители и продукты для корпоративных заказчиков.
TPU-ускорители (Tensor Processing Units) — это специализированные микросхемы, разработанные компанией Google для выполнения ресурсоемких вычислений в сфере искусственного интеллекта и машинного обучения. Благодаря им ИИ-модели работают быстрее, а потребление энергии более эффективно, чем при использовании стандартных центральных и графических процессоров
Alphabet как барометр технологического рынка
🌡️Alphabet давно стала компанией, показатели которой отражают состояние всего технологического сектора. Благодаря своей высокой доле в глобальной цифровой экономике и лидерству поискового сервиса Google компания фактически превратилась в «рыночный барометр»: она растет вместе с рынком и корректируется в основном при системном ухудшении настроений инвесторов. Масштаб и диверсификация бизнеса снижают вероятность резких, обособленных падений, но одновременно делают Alphabet уязвимой к общим рыночным циклам.
Показатели развития основных сфер деятельности свидетельствуют о надёжности операционной модели: доходы от Google Search в третьем квартале увеличились на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, YouTube — на 15%, а Google Cloud — на 34%, что особенно заметно на фоне высокой сравнительной базы. Данная структура обеспечивает сбалансированность бизнеса и его относительную устойчивость к краткосрочным изменениям в потребительском спросе. Это укрепляет позицию Alphabet как одного из ключевых игроков в отрасли.
Стратегическое превосходство Alphabet в сфере ИИ
🦾Alphabet занимает лидирующие позиции в гонке по развитию искусственного интеллекта благодаря факторам, которые сложно воспроизвести конкурентам. В первую очередь, компания обладает уникальным массивом данных, собираемым в экосистеме Google Search, YouTube, Android и Workspace. Это дает существенное преимущество в обучении и тестировании моделей. Во-вторых, финансовые возможности Alphabet значительно превосходят ресурсы независимых игроков в сфере ИИ, включая OpenAI.
Успехи в области ИИ приводят к ускоренному развитию бизнеса. Google Cloud демонстрирует рост благодаря спросу на TPU и корпоративные модели Gemini. Партнерства с Anthropic, Meta (признана экстремистской и запрещена в России) и OpenAI укрепляют позицию платформы как одного из главных поставщиков ИИ-инфраструктуры. Успехи Gemini 2.5 и ожидаемый релиз Gemini 3 способствуют технологической дифференциации и поддерживают поисковый бизнес, а также монетизацию YouTube и Cloud.
Надёжное финансовое положение и строгий контроль за операционной деятельностью
🎲Финансовые показатели Alphabet демонстрируют успешное сочетание инновационных разработок с эффективным управлением. Выручка компании за последний год увеличилась на 10% по сравнению с полным годом 2024, а EBITDA-маржа возросла с 37% до 38%. ROIC в размере 27% позволяет Alphabet занимать третье место среди Mag 7, уступая только NVIDIA и Apple. Такая высокая отдача капитала на зрелом этапе развития компании подчеркивается этими показателями.
«Великолепная семерка» (Magnificent Seven или Mag 7) — это объединенная группа семи ведущих технологических компаний США. Их акции оказывают существенное влияние на динамику американского фондового рынка. В состав «Великолепной семерочки» входят Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, NVIDIA, Tesla и Meta.
Достижение высоких показателей становится препятствием для дальнейшего развития
💰Акции Alphabet закрыли дисконт к Mag 7 после разрешения антимонопольных претензий Минюста США и роста развития ИИ. Теперь их котировки сопоставимы с другими лидерами отрасли. Текущий EV/EBITDA составляет 18,6x, что на 48% выше среднего за последние пять лет и примерно на четверть превышает верхнюю границу стандартного отклонения. Это свидетельствует о повышенных ожиданиях, уже учтённых в цене
Несмотря на это, Alphabet сохраняет значительное влияние. Однако подобная оценка делает акции более восприимчивыми к неблагоприятным рыночным условиям, усилению конкуренции в сфере искусственного интеллекта или снижению темпов роста доходов. Наша позиция остается нейтральной, и мы предполагаем, что в случае ухудшения рыночной конъюнктуры возможна продолжительная торговля акциями по ценам ниже текущих значений. Тем не менее, в перспективе нескольких месяцев устойчивый денежный поток, лидирующие позиции в области поиска и важная роль Alphabet в развитии инфраструктуры для искусственного интеллекта создают условия для последующего восстановления и увеличения стоимости.
Риски
🚩Существует вероятность снижения котировок в связи с переоценкой актива. Показатель EV/EBITDA в настоящий момент значительно превышает исторические значения, из-за чего стоимость акций может зависеть от колебаний рыночных настроений.
🚩Замедление роста поискового бизнеса. Замедление темпов роста поисковой активности, которая является основным источником дохода, способно оказать сдерживающее воздействие на увеличение прибыли.
🚩Усиление конкуренции в ИИ и облаке. Повышающаяся конкуренция со стороны компаний OpenAI, Meta и разработчиков гиперскейлеров может привести к замедлению роста доходов Google Cloud и оказывать давление на ее прибыльность.
Гиперскейлеры – это ведущие международные поставщики облачных услуг (Amazon AWS, Microsoft Azure, Google Cloud, Alibaba Cloud), которые владеют и эксплуатируют крупные, масштабируемые и географически распределённые центры обработки данных. Они предлагают инфраструктурные и платформенные решения, позволяющие компаниям быстро и результативно запускать ИИ-модели и цифровые сервисы по всему миру.
Адам Абдулатипов
О CFD
CFD (контракт на разницу цен) — это разновидность производного финансового инструмента. Стоимость CFD определяется ценой актива, что даёт инвесторам возможность получать прибыль от колебаний рынка акций США, избегая при этом риска блокировки. Кроме того, с помощью CFD можно получать дивидендные выплаты¹ по акциям американских компаний. Узнайте ответы на наиболее важные вопросы о CFD здесь. Полноценный перечень доступных акций CFD можно изучить тут.
Торговля контрактами на разницу цен (CFD) доступна инвесторам без специальной квалификации при условии успешного прохождения тестирования. Открытие торгового счета возможно в пяти валютах: российском рубле, долларе США, евро, китайском юане и ОАЭ дирхаме. Услуга предоставляется компанией, осуществляющей деятельность в качестве форекс-дилера.
Для полного раскрытия потенциала инструмента требуется открыть счет CFD² и успешно сдать тестирование. Счет можно открыть в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Управление счетами — Открыть новый счет — Счет CFD.
Возможность пройти тестирование появится после открытия инвестиционного счета. Сделать это можно в мобильном приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе «Профиль» — «Квалификация и тесты» — «Тест БКС Форекс» или по ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.
Другие полезные ссылки:
• Из этой статьи можно узнать, как получать дивиденды США с помощью CFD.
• О юридической защите клиента в CFD читайте здесь.
• Информация о том, что необходимо знать о торговле CFD с кредитным плечом в материале.
¹ Согласно условиям рамочного договора ООО «БКС-Форекс», размещенного на сайте https://bcs-forex.ru/company/documents/, форекс-дилер имеет право начислить клиенту дивидендную поправку. Зачисление производится на номинальный счет в валюте счета, и при необходимости осуществляется конвертация по курсу, установленному Центральным банком.
² Торговля контрактами на разницу цен (CFD) на иностранные акции доступна со счета CFD. Сделки с CFD на товары выполняются со счета форекс в ООО «БКС-Форекс».
Деятельность форекс-дилера, заключающего договоры, является исключительной. Форекс-дилеру не разрешается совмещать свою деятельность с иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, а также с другой деятельностью. Деятельность осуществляет ООО «БКС-Форекс» (ОГРН 1157746674920, место нахождения: 129110, г. Москва, проспект Мира, д. 69, стр.1 эт.5, лицензия на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-14117-020000 от 18.11.2021, выдана Банком России). ООО «БКС-Форекс» ведет свою деятельность на территории Российской Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации. ООО «БКС-Форекс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения упомянутых сделок (операций), либо инвестирования посредством договоров форекс-дилера и(или) в финансовые инструменты. Клиент также несет расходы на оплату услуг форекс-дилера в порядке, установленном рамочным договором ООО «БКС-Форекс» и тарифами и комиссионными сборами ООО «БКС-Форекс», размещенными на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/documents/. Информация, предоставляемая инвестору в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации, в том числе требованиями стандартов саморегулируемых организаций, доступна на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/disclosure/.
Предоставленная информация не может служить индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, указанные в ней, могут не учитывать Ваше финансовое состояние, инвестиционные цели, уровень допустимого риска и (или) желаемую доходность. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за потенциальные потери, возникшие в результате совершения операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в этом материале.
Настоящий материал подготовлен и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, адрес: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданные ФСФР России). С информацией о Компании, предлагаемых услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и сопутствующим им рискам, а также иной раскрываемой информацией (включая ссылку на страницу для подачи обращений (жалоб)) Вы можете ознакомиться по ссылке: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера отличаются от услуг по открытию банковских счетов и размещению вкладов. Средства, передаваемые по договору брокерского обслуживания, не застрахованы в соответствии с законом РФ от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».
Предоставленный материал не является рекламой ценных бумаг.
Материал создан в соответствии с методикой ООО «Компания БКС», определяющей расчет ожидаемой доходности и вероятности ее достижения, и доступен на сайте ООО «Компания БКС»: https://bcs.ru/regulatory.
Обращаем внимание на потенциальный конфликт интересов, поскольку ООО «Компания БКС» и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и услуг на финансовых рынках.
В связи с этим у них могут быть собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в инструменты, производные от них.
Компания может совершать или уже совершала операции с финансовыми инструментами для клиентов, упомянутыми в Материале или являющимися производными от них.
Кроме того, ООО «Компания БКС» и (или) ее аффилированные лица могут состоять или уже состоять в возмездных договорных отношениях с эмитентами или другими лицами, обязанными по финансовым инструментам, указанным в Материале.
Также стоит отметить, что сотрудники компании могли исполнять или исполняют функции члена совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или иных лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутым в Материале.
Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Перед приобретением выбранного Вами финансового инструмента проконсультируйтесь, доступен ли Вам такой финансовый инструмент к приобретению.
У Инвестора нет обязанности становиться квалифицированным инвестором при отсутствии у него потребности совершать действия, которые в соответствии с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение о получении статуса квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором.
Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может меняться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций.
Историческая динамика котировок не определяет будущих результатов.
Курсы обмена валют также могут негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в настоящем материале.
Не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний.
ООО «Компания БКС» работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
Этот Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу.
«БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС» в качестве товарного знака.
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.